РЦБ. Тема 9. с. 4

Тема 9. Государственное регулирование рцб.

Вопросы:

1. Необходимость и механизм государственного регулирования на РЦБ.

2. Функции РЦБ.

3. Зарубежный опыт регулирования РЦБ.

Вопрос 1. Необходимость и механизм государственного регулирования на рцб.

Регулирование РЦБ – упорядочение деятельности всех его участников и операций между ними со стороны уполномоченных на то органов.

Концепции государственного регулирования РЦБ:

1. Преобладание государственного регулирования (роль саморегулируемых организаций небольшая). Примером может служить Франция.

2. Преобладание саморегулируемых организаций (переговоры – основная форма работы, у государства – только контрольная функция). Великобритания.

В России 1, США – смешанное.

Объекты государственного регулирования:

1. эмитенты;

2. инвесторы;

3. профессиональные участники.

Для эмитента государство регулирует:

• процедуру эмиссии;

• процедуру раскрытия информации;

• устанавливает требования к видам ценных бумаг;

• к формам выпуска;

• требования к выплате доходы;

• права и обязанности различных владельцев ценных бумаг;

• устанавливает минимальный размер УК;

• требования к способам его изменения;

• процедуру реорганизации;

• компетенцию органов управления;

• требования к ведению реестра

• и т.д.

Государство осуществляет регулирование посредством стандартов, положений и федеральных законов.

Для инвестора:

• порядок и условия проведения сделок с ценными бумагами;

• правила перехода прав собственности;

• защищает инвестора.

Для профессиональных участников:

1. устанавливает требования к получению лицензии;

2. требования по раскрытию информации;

3. требования к осуществлению каждого вида профессиональной деятельности.

Принципы государственного регулирования:

1. Единство нормативной базы. Требование единого для всех законодательства. Регионального законодательства нет.

2. Минимальное государственное вмешательство и максимум саморегулирования (Однако в РФ нет опыта, не достаточно сильны органы саморегулирования).

3. Равные возможности.

4. Преемственности.

5. Ориентация на передовой опыт.

6. Приоритеты защиты мелких инвесторов.

7. Максимальное разделение рисков.

8. Снятие конфликтов интересов.

Методы государственного регулирования:

1. Методы технического регулирования – устанавливают количественные параметры, регулирующие рынок (минимальный размер УК, количество акционеров и т.д.).

2. Методы институционального регулирования – регулируют рынок исходя из тех особых функций, выполняемых участниками, их роли на рынке.

3. Функциональное регулирование – регулируется поведение участников на рынке, их функции – как провести сделки, т.е. каждая операция.

4. Саморегулирование – наделение сообщества проучастников определенными функциями.

Регулирование бывает:

1. внешнее – выполнение требований нормативных актов, т.е. государства;

2. внутреннее – выполнение требований собственных документов (на основании нормативных документов участники разрабатывают собственные регламенты, инструкции, правила поведения на рынке).

Государственное регулирование РЦБ осуществляется во всех странах, где он есть.

Органы регулирования РЦБ:

1. ЦБ – регулирует сегмент банковских ценных бумаг;

2. Минфин – регулирует сектор государственных ценных бумаг;

3. Госкомимущества – регулирует сегмент ценных бумаг, которые выпускаются предприятиями в ходе приватизации;

4. антимонопольный комитет – крупные сделки;

5. ФКЦБ – весь рынок.