Финансовая реформа в Великобритании

В 2010 году в Великобритании к власти пришло новое правительство, которое объявило о реформировании финансового сектора.

Основные цели подготавливаемых реформ состоят в:

• обеспечении стабильности на рынке и

• обеспечении конкуренции в финансовом секторе.

Стабильность означает, что банки и финансовые организации могут поддерживать функционирование экономики, в том числе через:

• обеспечение работы платежных систем;

• предложение услуг по депозитам;

• предложение услуг по кредитованию домашних хозяйств, компаний и правительств;

• помощь домашним хозяйствам и компаниям в управлении их рисками и финансовыми потребностями.

При этом, если в реальном секторе несостоятельность той или иной фирмы не является проблемой сама по себе, но и более того, это рассматривается в качестве оздоровления вследствие конкуренции, на финансовом рынке компании очень тесно связаны друг с другом, и падение одного из участников может обрушить всю финансовую систему полностью.

Другая цель реформ — конкуренция — означает необходимость создания таких условий на рынке, когда банки будут заинтересованы предлагать большее количество и/или лучшее качество продуктов клиентам. Конкуренция означает ситуацию, когда на рынке остаются лучшие фирмы и продукты, остальные уходят с рынка. При этом чем больше конкуренция, тем больше возможностей предоставляется клиентам банков.

Обе цели — стабильность и конкуренция — важны, однако при их сопоставлении можно обнаружить, что они в какой-то степени могут как противоречить друг другу, так и дополнять друг друга.

Действительно, конкуренция, в результате которой снижается доходность банков, может толкать банки на рисковые сделки, банки могут отказаться тщательно подходить к выбору каждого клиента и будут готовы сотрудничать с любыми клиентами. Все это в свою очередь повлияет на стабильность финансовой системы и экономики.

С другой стороны, слабая конкуренция в банковской сфере может отрицательно влиять на финансовую стабильность.

Каковы основные возможные направления финансовой реформы в Великобритании?

Реформирование органов

В рамках этой меры планируется прекращение деятельности Комиссии по финансовым услугам (Financial Services Authority).

Комиссия по финансовым услугам действовала долгое время в Великобритании и являлась финансовым мегарегулятором.

По планам нового правительства Комиссия должна прекратить свое действие до 2012 года и передать свои функции новому регулятору. Этот регулятор будет создан в качестве дочерней компании Банка Англии и будет ответственен за сектор микроэкономики, в частности, банки, инвестиционные фирмы, страховщики и т. д.

Также будут созданы новые органы:

• Агентство по защите потребителей и рынку (Consumer Protection and Markets Authority), которое будет ответственно за защиту инвесторов, деловое поведение финансовых компаний, контроль и надзор за некоторыми финансовыми компаниями, такими как управляющие компании;

• Агентство по экономическим преступлениям (Economic Crime Agency), которое будет ответственно за политику в области экономических преступлений, таких как противозаконное отмывание денежных средств, инсайдерская торговля и злоупотребления на рынке;

• Независимая банковская комиссия (Independent Commission on Banking), которая будет исследовать вопросы снижения системного риска в банковской системе, а также возможность и необходимость разделять финансовый розничный бизнес и инвестиционный бизнес.

Независимая банковская комиссия уже начала свою работу с июня 2010 года.

Введение налога на банки

В Великобритании в июне 2010 года было объявлено, что налог на финансовые операции будет введен с 1 января 2011 года.

Предполагается, что налог будет действовать в отношении банков, сумма обязательств которых составляет или превышает 20 миллиардов фунтов стерлингов. Ставка налога может составить 0,04% в 2011 году и вырасти до 0,07% в последующие годы.

Ограничение бонусов финансовых организаций

В июле 2010 года европейский парламент принял правила выплаты бонусов банкирам. Предполагается, что новые правила вступят в силу с 1 января 2011 года.

Основные положения новых правил следующие:

• денежными средствами сразу может выплачиваться не более 30% общего размера бонуса. Если же бонус очень большой, то такое ограничение устанавливается в размере 20% от общего размера бонуса;

• большая часть бонуса (40—60%) должна выплачиваться на протяжении нескольких лет (3—5 лет). При этом эта часть бонуса может быть и не выплачена сотруднику в будущем, если показатели работы неудовлетворительные;

• банки должны установить собственные лимиты бонусов по отношению к уровням зарплаты сотрудников. Эта мера в том числе направлена на то, чтобы зарплаты составляли большую часть общего вознаграждения сотрудника, чтобы сотрудник не брал на себя излишние риски;

• структуры выплаты бонусов в качестве пенсионных отчислений будут ограничены, чтобы избежать ситуаций, когда банкиры увольнялись с получением больших пенсий в то время, как банки, в которых они работали, испытывали финансовые трудности;

• банки, получившие финансовую помощь от государства, будут подлежать специальным ограничениям. Такие ограничения будут существовать, пока банки не выплатят предоставленную им финансовую помощь.

Были также обсуждены вопросы необходимости для компаний, имеющих листинг на бирже, давать объяснения в отношении их процедур вознаграждения в определенных случаях, а также введения ограничения «золотых парашютов» двухгодичными окладами директоров.

В Великобритании Комиссия по финансовым услугам планирует внести изменения в свой Кодекс о вознаграждении (Remuneration Code) для того, чтобы имплементировать в нем вышеуказанные правила Европейского Союза.

Согласно подготовленным предложениям 40% бонусов будет отложенным на срок трёх лет. При этом если бонус составляет более 500 000 фунтов стерлингов, такая пропорция отложенного бонуса должна увеличиться до 60%.

Кодекс о вознаграждении в измененном варианте будет распространяться на более чем 2500 финансовых компаний и применяться ко всем руководящим сотрудникам, а также сотрудникам, чья деятельность может создать существенные риски для компании.

Реструктуризация банков

Правительство Великобритании рассматривает несколько возможностей реструктуризации банков:

• отделение розничного и инвестиционного банкинга;

• сужение сферы банковской деятельности;

• введения ограничений на торговлю и инвестиции за собственные средства;

• иные.

* * *

Великобритания, как и многие другие страны, в ближайшее время планирует провести реформирование своего финансового сектора. Основные направления такой реформы уже определены и в скором времени начнется их имплементация.

Инфля́ция (лат. Inflatio — вздутие) — повышение общего уровня цен на товары и услуги. При инфляции за одну и ту же сумму денег по прошествии некоторого времени можно будет купить меньше товаров и услуг, чем прежде. В этом случае говорят, что за прошедшее время покупательная способность денег снизилась, деньги утратили часть своей реальной стоимости.

Противоположным процессом является дефляция — снижение общего уровня цен (отрицательный рост). В современной экономике встречается редко и краткосрочно, обычно носит сезонный характер. Например, цены на зерновые сразу после сбора урожая обычно снижаются. Длительная дефляция характерна для очень немногих стран. Сегодня примером дефляции может служить экономика Японии (в пределах −1 %). Известны примеры, когда политика правительства приводила к длительному периоду снижения розничных цен при постепенном повышении заработной платы (например, в СССР в последние годы жизни Сталина и при правительстве Людвига Эрхарда в Западной Германии начиная с 1948 года).

История

В истории мировой экономики отмечались два случая резкого роста цен, связанных с падением стоимости металлов, из которых изготовлялись деньги.

1. После открытия Америки в европейские страны стало поступать много золота и особенно серебра из Мексики и Перу. За 50 лет с начала XVI века производство серебра возросло более чем в 60 раз. Это вызвало повышение товарных цен к концу века в 2,5-4 раза.

2. В конце 1840-х годов началась разработка калифорнийских золотых рудников. Вскоре после этого началась массовая золотодобыча в Австралии. Мировая добыча золота при этом возросла более чем в 6 раз, цены увеличились на 25-50 %. Инфляция этого вида наблюдалась по всему миру.

С повышением цен в результате поступления в оборот больших масс золота и серебра непосредственно связано возникновение количественной теории денег, согласно которой увеличение количества денег в обращении выступает причиной роста цен. С точки зрения стоимостной теории, рост денежной массы отражает снижение стоимости денежного материала, что при постоянной стоимости товаров выражается в требовании большего количества золота или серебра для эквивалентного обмена.

Причины инфляции

В экономической науке различают следующие причины инфляции:^[1][2]

1. Рост государственных расходов, для финансирования которых государство прибегает к денежной эмиссии, увеличивая денежную массу сверх потребностей товарного обращения. Наиболее ярко выражено в военные и кризисные периоды.

2. Сверхплановое расширение денежной массы за счёт массового кредитования (см. Банковский мультипликатор);

3. Монополия крупных фирм на определение цены и собственных издержек производства, особенно в сырьевых отраслях;

4. Монополия профсоюзов, которая ограничивает возможности рыночного механизма определять приемлемый для экономики уровень заработной платы;

5. Сокращение реального объема национального производства, которое при стабильном уровне денежной массы приводит к росту цен, так как меньшему объему товаров и услуг соответствует прежнее количество денег.

В ходе особо сильных инфляций, как например в России во время Гражданской войны, или Германии 1920-х гг. денежное обращение может вообще уступить место натуральному обмену.

Для современных экономик, в которых роль денег исполняют обязательства, не имеющие собственной стоимости (фиатные деньги), незначительная инфляция считается нормой и находится обычно на уровне нескольких процентов в год. Уровень инфляции обычно несколько увеличивается в конце года, когда растёт как уровень потребления товаров домохозяйствами, так и уровень расходов корпораций.

Виды инфляции

Неравномерный рост цен по товарным группам порождает неравенство норм прибылей, стимулирует отток ресурсов из одного сектора экономики в другой (в России из промышленности и сельского хозяйства в торговлю и финансово-банковский сектор).

Типы инфляции:

• Инфляция спроса — порождается избытком совокупного спроса по сравнению с реальным объемом производства. (Дефицит товара)

• Инфляция предложения (издержек) — рост цен вызван увеличением издержек производства в условиях недоиспользованных производственных ресурсов. Повышение издержек на единицу продукции сокращает объем предлагаемой производителями продукции при существующем уровне цен.

• Сбалансированная инфляция — цены различных товаров остаются неизменными друг относительно друга.

• Несбалансированная инфляция — цены различных товаров изменяются по отношению друг к другу в различных пропорциях.

• Прогнозируемая инфляция — это инфляция, которая учитывается в ожиданиях и поведении экономических субъектов.

• Непрогнозируемая инфляция — становится для населения неожиданностью, так как фактический темп роста уровня цен превышает ожидаемый.

• Адаптированные ожидания потребителей — изменение потребительской психологии. Часто возникает в результате распространения информации о будущей потенциальной инфляции. Повышенный спрос на товары позволяет предпринимателям поднимать цены на товар.

Подавление инфляции характеризуется внешней стабильностью цен при активном вмешательстве государства. Административный запрет повышать цены обычно приводит к нарастающему дефициту тех товаров, на которые цены должны были бы повыситься без государственного вмешательства, не только из-за первоначального повышенного спроса, но и в результате снижения предложения. Государственное субсидирование разницы в ценах для производителя или потребителя не сокращает предложение, но дополнительно стимулирует спрос.

В зависимости от темпов роста различают:

1. Ползучую (умеренную) инфляцию (рост цен менее 10 % в год). Западные экономисты рассматривают её как элемент нормального развития экономики, так как, по их мнению, незначительная инфляция (сопровождаемая соответствующим ростом денежной массы) способна при определенных условиях стимулировать развитие производства, модернизацию его структуры. Рост денежной массы ускоряет платежный оборот, удешевляет кредиты, способствует активизации инвестиционной деятельности и росту производства. Рост производства, в свою очередь, приводит к восстановлению равновесия между товарной и денежной массами при более высоком уровне цен. Средний уровень инфляции по странам ЕС за последние годы составил 3—3,5 %. Вместе с тем всегда существует опасность выхода ползучей инфляции из-под государственного контроля. Она особенно велика в странах, где отсутствуют отработанные механизмы регулирования хозяйственной деятельности, а уровень производства невысок и характеризуется наличием структурных диспропорций;

2. Галопирующую инфляцию (годовой рост цен от 10 до 50 %). Опасна для экономики, требует срочных антиинфляционных мер. Преобладает в развивающихся странах;

3. Гиперинфляцию

(цены растут астрономическими темпами, достигая нескольких тысяч и даже десятков тысяч процентов в год). Возникает за счёт того, что для покрытия дефицита бюджета правительством выпускается избыточное количество денежных знаков. Парализует хозяйственный механизм, при ней происходит переход к бартерному обмену. Обычно возникает в военные или кризисные периоды.

Используют также выражение хроническая инфляция для длительной во времени инфляции. Стагфляцией называют ситуацию, когда инфляция сопровождается падением производства (стагнацией).