Акционерный капитал

В отличие от заемных средств, которые надо возвращать, акционерный капитал компании представляет собой множество "порций" ее собственности. Когда компания привлекает средства посредством выпуска акций, она увеличивает количество совладельцев предприятия. Каждый из инвесторов становится долевым собственником компании, рассчитывая на участие в ее прибылях либо в форме дивиденда, либо в форме приращения капитала за счет продажи акций по более высокой цене, чем они были куплены. В маленькой компании источником собственного капитала обычно выступает одно лицо или ограниченное число инвесторов. Владелец такого предприятия мог бы, к примеру, сам вложить в него основную часть средств или же в поисках внешнего финансирования обратиться к венчурному капиталисту; если же фирма является товариществом, в него можно принять нового партнера со своей долей средств. Для более крупной компании, где потребность в финансировании превышает возможности нескольких человек, способом привлечения капитала может стать акционирование, или продажа акций на открытом рынке множест­ву индивидуальных инвесторов.

Акция — это просто-напросто доля капитала компании, и сертификат акций, который получает акционер, является свидетельством его права собственности. В сертификате указываются имя акционера, количество акций, которыми он владеет, и особые характеристики его акций. Во многих сертификатах также указывается нарицательная стоимость акций — условная номинальная цена, которая обычно меньше оценочной ры­ночной стоимости этих акций и которая может быть использована для исчисления дивидендов (на некоторые виды акций).

Количество акций, которое компания продает, зависит от ее потребности в акционерном капитале и от цены каждой акции. В то же время совет директоров компании определяет максимальное количество акций, помимо дивидендов, владельцы обыкновенных акций могут получить прибыль, продав свои акции дороже, чем они были приобретены. Приви­легированные акции стабильны и надежны, вы можете всегда рассчиты­вать на свои дивиденды, но цена на них, как правило, резко не меняется. Обыкновенные же акции менее предсказуемы, но потенциально обладают большей ценностью.

Дивиденды по обыкновенным акциям.

Законодательство не обязывает корпорации выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям. Решение по этому вопросу принимается советом директоров, который может постановить — если на то будут основания — вообще не выплачивать дивиденды или выплатить их в минимальном размере. Наиболее разумный путь для маленькой, начинающей компании, например, — вкладывать всю прибыль в производство. Это позволяет компании расти, не прибегая к дорогому внешнему финансированию. В долгосрочной перспективе акционеры больше выиграют от роста компании и, как следствие, — от повышения цены на их акции, чем просто от получения дивидендов.

Помимо выплаты дивидендов, другая возможность увеличения ценности акций для их владельцев — обратный выкуп компанией части рыночных акций. Это сокращает число выпущенных акций, тем самым повышая ценность каждой акции.

Когда крупные, утвердившиеся компании уменьшают размер дивидендов или не выплачивают их вовсе, это обычно означает, что их прибыль сократилась. Теоретически дивиденды представляют собой долю прибыли; когда прибыль падает, сокращается и эта доля. Компании удерживают в своих руках наличность для покрытия производственных издержек. К сожалению, в таких ситуациях акционеры не только теряют дивиденды, но и часто страдают еще и в результате падения цены на акции. Когда крупная компания уменьшает размер дивидендов, цена на ее акции обычно падает, по крайней мере временно.