8.3. Определение необходимого объема и источников финансирования капитальных вложений

Процесс планирования капитальных вложений на предприятиях включает два последовательно действующих этапа:

1) определение необходимого объема реальных (производственных) инвестиций на расчетный период;

2) определение конкретных источников финансирования капитала.

Для определения размера капитальных вложений на предприятии составляется бюджет капитальных расходов, то есть расчет запланированных расходов на капитальные вложения. Бюджет капитальных вложений включает такие данные:

• первоначальная стоимость всех основных средств на начало планового периода;

• наличие неиспользованных амортизационных отчислений на начало планового периода;

• сумма амортизационных отчислений, которая будет начислена в течение планового периода;

• ориентировочное вычисление стоимости оборудования, которое подлежит замене или продаже в течение планового периода;

• ориентировочная сумма амортизационных отчислений на приобретенные основные средства в течение планового периода;

• стоимость основных средств и сумма амортизационных отчислений, которая будет у предприятия на конец планового периода.

Бюджет капитальных вложений разрабатывается сначала на следующий год в разрезе кварталов, а затем в рамках каждого квартала детализируется в разрезе месяцев. На основании бюджета капитальных вложений принимают решения относительно осуществления капитальных вложений.

При рыночных отношениях важное значение имеет выбор оптимальной структуры источников финансирования капитальных вложений.

Финансирование капитальных вложений может осуществляться за счет:

- собственных финансовых ресурсов, которые включают взносы основателей предприятия, амортизационные отчисление, прибыль и другое;

- привлеченных финансовых средств инвесторов – банковских и бюджетных кредитов, облигационных займов;

- одолженных финансовых средств инвестора – средств, которые получены от продажи акций, паевых и других взносов членов трудового коллектива, граждан, юридических лиц;

- денежных средств, которые были централизованы объединениями предприятий в установленном порядке;

- инвестиционных ассигнованных средств из государственных бюджетов и внебюджетных фондов;

- иностранных инвестиций.

Следует отметить, что одолженные и привлеченные средства используются предприятием при нехватке собственных финансовых ресурсов на капитальные вложения.

За счет государственного бюджета финансируются централизованные капитальные вложения. Бюджетные средства предоставляются предприятиям лишь в том случае, когда объекты включены в целевую комплексную программу, утвержденную Кабинетом Министров Украины. За счет бюджета финансируется строительство крупных предприятий, которые влияют на совершенствование структуры народного хозяйства, решение крупных экономических и социальных задач.

За счет собственных средств и кредитов банка осуществляется расширение, реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий.

Все средства, которые предоставляются в распоряжение инвестиционного проекта, владеют стоимостью, то есть за использование всех финансовых ресурсов нужно платить независимо от источника их получения.

Плата за использование финансовых ресурсов осуществляется инвестору в виде:

- дивидендов – для владельца предприятия;

- процентных отчислений – для кредитора, который предоставил денежные ресурсы на определенное время.

Для осуществления капитальных вложений металлургические предприятия Украины, как правило, используют собственные и привлеченные средства в виде банковских кредитов в соотношении 75% : 25% от общего объема необходимых инвестиций.