5. Фінансовий важіль

Одне з головних завдань фінансового менеджменту – максимізація прибутку при заданому рівні фінансового ризику – реалізується різними методами, одним з основних методів є “фінансовий важіль”. Фінансовий важіль характеризує використання підприємством залучених коштів, яке впливає на зміну коефіцієнта рентабельності власного капіталу.

Показник, який відображає рівень додатково створюваного прибутку власним капіталом при різній частці використання залученого капіталу, називається ефектом фінансового важеля і розраховується так:

Е_фв – ефект фінансового важеля;

ПП_р – ставка податку на прибуток, виражена десятковим дробом;

Д_а – коефіцієнт дохідності активів (відношення валового прибутку до середньої вартості активів), %;

%К – середній розмір проценту за кредит, що сплачується за використання залученого капіталу, %;

– середня сума залученого капіталу підприємства;

– середня сума власного капіталу підприємства.

Показник, що визначає ефект фінансового важеля, містить три основних складові:

• Податковий коректор фінансового важеля (1 – ПП_р), який відображає ступінь залежності ефекту фінансового лівериджу від рівня податку на прибуток.

• Диференціал фінансового важеля (Д_а – %К), який характеризує різницю між дохідністю активів та процентною ставкою за кредит.

• Коефіцієнт фінансового лівериджу, який характеризує суму залученого капіталу, яку використовує підприємство на одиницю власного капіталу.

Застосування механізму впливу фінансового важеля на рівень прибутковості власного капіталу і рівень фінансового ризику дозволяє цілеспрямовано управляти як вартістю, так і структурою капіталу підприємства.

Тема 7: управління грошовими потоками на підприємстві

1. Поняття та класифікація грошових потоків.

2. Управління грошовими потоками підприємства.

3. Поточне планування руху грошових коштів.

4. Оперативне планування грошових потоків підприємства.

Література

1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. -Т.2. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. – С.253-350.

2. Кірейцев Г.Г. Фінансовий менеджмент. – ЦУЛ, 2002. – С.68-110.

3. Рясних Є. Основи фінансового менеджменту: Навч.посібник. – К.: Скарби, 2003. – С.74-94.

4. Данилюк м.О., Савич в.І. Фінансовий менеджмент: Навч. Посібник. – к.: Центр навчальної літератури, 2004. – с.108-147.

1. Поняття та класифікація грошових потоків

Грошовий потік підприємства – сукупність розподілених в часі надходжень і виплат грошових коштів, що генеруються його господарською діяльністю.

КЛАСИФІКАЦІЯ ГРОШОВИХ ПОТОКІВ
За масштабами обслуговування господарського процесу	підприємства в цілому
	з окремих видів господарської діяльності
	окремих структурних підрозділів
	окремої господарської операції
За видами господарської діяльності	з поточної діяльності
	з інвестиційної діяльності
	з фінансової діяльності
За напрямками руху грошових коштів	позитивний
	негативний
За методом визначення обсягу	валовий
	чистий
За рівнем достатності обсягу	надлишковий
	дефіцитний
За методом оцінки в часі	наявний
	майбутній
За безперервністю формування	регулярний
	дискретний