Лекция 1: Сущность риска как экономической категории
1.1. Теории рисков в экономической литературе
В экономической литературе можно выделить две основные теории предпринимательских рисков: классическую и неоклассическую. Создание классической теории предпринимательских рисков связано с такими экономистами, как Джон Стюарт Миль (1806-1873), Сениор, Найт и др. Классическая школа политической экономики (Ф. Кенэ, А. Смит, Д. Риккардо, Ж. Б. Сэй и др.) руководствовалась принципом – полная экономическая свобода личности и свободная конкуренция, не ограниченная вмешательством государства. Они выделяли в структуре предпринимательского дохода две составляющие:
1) процент как долю на вложенный капитал (или зарплату капиталиста);
2) плату за риск как возмещение возможного риска в предпринимательстве.
Экономический риск можно рассматривать либо как возмещение возможного дохода вследствие принятого решения, либо как получение убытков (наступления неблагоприятных последствий) вследствие реализации неудачного решения. Экономисты классического направления понимали экономический риск только как возможный ущерб вследствие экономического действия. С математической точки зрения риск в данной теории есть не что иное, как математическое ожидание потерь. Именно ориентация экономистов данной школы на односторонне понимание экономического риска вызывала критику ее положений и явилась причиной создания иной теории предпринимательских рисков, получившей название неоклассической.
Ее разработка связана с именами экономистов Альфреда Маршалла (1842-1924), Артура Пигу (1877-1959), а также экономистов скандинавской школы (Магнуссен и др.).
Следует напомнить, что неоклассическая школа экономики возникла в 1890 г. с выходом в свет книги основоположника этой школы А. Маршалла «Принципы экономической науки». В центре внимания представителей этой школы находился анализ условий, при которых потребители и производители максимизируют свое благосостояние, причем такая максимизация возможна, по их мнению, только в условиях сбалансированного и равновесного рынка. Экономическая теория неоклассиков именовалась сначала «теорией цены», затем «теорией фирмы» и, наконец, получила широко используемое сегодня название «микроэкономика».
Основные положения неоклассической теории экономических рисков сводятся к следующему. Предприятие, работающее в условиях неопределенности с прибылью как случайно – переменной величиной, должно руководствоваться двумя положениями:
размерами ожидаемой прибыли;
величиной ее возможных колебаний (отклонений от ожидаемой величины).
Поведение предпринимателя в таких условиях определяется предельной полезностью, то есть он должен выбрать тот вариант инвестирования средств, в котором колебания прибыли будут меньшими. Из неоклассической теории риска следует, что верная прибыль всегда будет иметь большую полезность, чем прибыль ожидаемого размера, связанная с возможными колебаниями. На этом основании Маршалл сделал вывод о том, что предпринимательский риск в целом неприемлем.
В настоящее время в чистом виде эти экономические теории не существуют, поскольку претерпели определенную трансформацию. Общераспространенной теорией экономического риска в наше время является неоклассическая с теми дополнениями, которые внес известный экономист Джон Мейнард Кейнс (1883-1976). Автор книги «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 г.) и основатель школы кейнсианства, поставившей в центр внимания проблемы макроэкономики.
Вспомним, что Кейнс отказался от главного постулата неоклассического учения – «закона рынков»1 Сэя – и выводимой из него формулы рыночного механизма как идеальной саморегулирующейся системы. Двигателем экономики, по мнению Кейнса, является не предложение, а спрос, и именно он выступает решающим фактором развития производства и предложения.
Дж. Кейнс впервые дал подробную классификацию предпринимательских рисков, дополнив неоклассическую теорию фактором удовольствия. Основным недостатком предыдущей неоклассической теории Кейнс считал недооценку склонности к азарту, часто встречающейся в практике предпринимателей. По его мнению, ради большей прибыли предприниматель, как правило, идет на больший риск.
В теории финансового менеджмента есть одна из фундаментальных концепций компромисса между риском и доходностью – объясняющей наличие прямо пропорциональной зависимости между этими двумя категориями: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, то есть отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности.