2.3 Мера ответственности за нарушение эмиссии ценных бумаг

Рассматривая ответственность, установленную российским законодательством за незаконную эмиссию⁷ ценных бумаг, необходимо отметить, что напрямую ответственность за незаконную эмиссию установлена только административным правом. Гражданским и уголовным правом установлена ответственность лишь за отдельные действия, являющиеся недобросовестной эмиссией, и то только при условии наступления определенных последствий.

• Гражданско-правовая ответственность

В соответствии с общими положениями гражданского права основной и универсальной мерой гражданско-правовой ответственности, применение которой возможно за незаконную эмиссию, является возмещение убытков. Лицо, право которого нарушено, согласно ст. 15 Гражданского кодекса Российской Федерации может требовать полного возмещения причиненных ему убытков, при этом под убытками понимаются расходы, которые лицо, чье право нарушено, произвело или должно будет произвести для восстановления нарушенного права, утрата или повреждение его имущества (реальный ущерб), а также неполученные доходы, которые это лицо получило бы при обычных условиях гражданского оборота, если бы его право не было нарушено (упущенная выгода). Более подробно порядок определения убытков разъяснен в постановлении Пленума Верховного Суда РФ № 6, Пленума ВАС РФ № 8 от 01.07.96 «О некоторых вопросах, связанных с применением части первой Гражданского кодекса Российской Федерации». Таким образом, в случае нарушения эмитентом прав при незаконной эмиссии лицо, право которого нарушено, вправе требовать полного возмещения причиненных ему убытков.

Рассматривая меры гражданско-правовой ответственности в сфере эмиссии ценных бумаг, следует обратить внимание на положения п. 3 ст. 835 ГК РФ, согласно которым в случае признания незаконными выпусков ценных бумаг граждане вправе требовать немедленного возврата суммы вклада, а также уплаты на нее процентов за пользование чужими денежными средствами и возмещения сверх суммы процентов всех причиненных убытков, если иное не установлено законом.

Вместе с тем в действующей на настоящий момент редакции положения данной нормы в практике фактически неприменимы. Это обусловлено следующим.

В законодательстве помимо Гражданского кодекса РФ больше не используется категория «признание выпуска ценных бумаг незаконным». Согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг» выпуск ценных бумаг может быть признан несостоявшимся или недействительным. Порядок признания выпуска ценных бумаг незаконным и основания такого признания в законодательстве не установлены, а так же формулировка п. 3 ст. 835 ГК РФ – диспозитивная и предусматривает право на возврат суммы вклада, а также возмещение процентов и убытков, если иное не установлено законом.

Таким образом, наблюдается несогласованность вышеуказанной нормы ГК РФ и законодательства о рынке ценных бумаг. Представляется целесообразным изменить формулировку ст. 835 ГК РФ, применив используемую в законодательстве о ценных бумагах категорию признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным. Это обеспечит единообразную судебную практику и более надежную защиту прав владельцев ценных бумаг.

Срок давности: общий срок исковой давности, установленный для привлечения к гражданско-правовой ответственности, – три года (ст. 196 ГК РФ).

• Административная ответственность

Как отмечалось выше, предусмотрена ответственность за незаконную эмиссию ценных бумаг.

Согласно ст. 15.17 КоАП РФ нарушение эмитентом установленного федеральными законами и принятыми в соответствии с ними иными нормативными правовыми актами порядка (процедуры) эмиссии ценных бумаг, если это действие не содержит уголовно наказуемого деяния, влечет наложение административного штрафа на должностных лиц эмитента в размере от десяти тысяч до тридцати тысяч рублей; на юридических лиц - от пятисот тысяч до семисот тысяч рублей.

Характеристика состава административного правонарушения несколько отличается от понятия незаконной эмиссии ценных бумаг, закрепленного ФЗ «О рынке ценных бумаг» определяющей понятие незаконной эмиссии, действия являются незаконной эмиссией, если они не только нарушают процедуру эмиссии, но и могут привести к указанным в данной норме негативным последствиям.

К административной⁸ ответственности за незаконную эмиссию может быть привлечено как юридическое, так и должностное лицо в случае совершения им административного правонарушения в связи с неисполнением либо ненадлежащим исполнением своих служебных обязанностей. При этом в соответствии с ч. 3 ст. 2.1 КоАП РФ в случае совершения юридическим лицом административного правонарушения и выявления конкретных должностных лиц, по вине которых оно было совершено (ст. 2.4 КоАП РФ), допускается привлечение к административной ответственности по одной и той же норме как юридического лица, так и указанных должностных лиц.

Рассматривая административную ответственность за недобросовестную эмиссию ценных бумаг, нельзя не остановиться на возможности освобождения от административной ответственности при малозначительности административного правонарушения. Согласно ст. 2.9 КоАП РФ при малозначительности совершенного административного правонарушения судья, орган, должностное лицо, уполномоченные решить дело об административном правонарушении, могут освободить лицо, совершившее административное правонарушение, от административной ответственности и ограничиться устным замечанием.

• Уголовная ответственность

Уголовный кодекс Российской Федерации⁹ устанавливает ответственность за наиболее существенное нарушение процедуры эмиссии ценных бумаг - размещение ценных бумаг до их государственной регистрации.

В соответствии со ст. 185 УК РФ размещение эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, если это деяние причинило крупный ущерб гражданам, организациям или государству (в данном случае ущерб, превышающий один миллион рублей), наказывается штрафом в размере от ста тысяч до трехсот тысяч рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от одного года до двух лет, либо обязательными работами на срок от ста восьмидесяти до двухсот сорока часов, либо исправительными работами на срок от одного года до двух лет.

Объективную сторону данного правонарушения следует рассматривать в совокупности с нормами законодательства о ценных бумагах, то есть размещение эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, не может быть квалифицировано как преступление в случаях, описанных выше, когда в соответствии с законодательством о ценных бумагах размещение ценных бумаг осуществляется до их государственной регистрации (при учреждении или реорганизации акционерных обществ).

Обязательным элементом объективной стороны преступления является причинение крупного (превышающего один миллион рублей) ущерба гражданам, организациям или государству, а также причинная связь между деянием и наступившими последствиями. Потерпевшими могут быть как первые приобретатели ценных бумаг, размещенных с нарушением порядка, так и лица, приобретшие такие ценные бумаги на вторичном рынке.

Субъективная сторона преступления характеризуется виной в форме умысла (прямого или косвенного). Мотивы и цели для квалификации деяния как преступления значения не имеют.

Срок давности: срок давности для привлечения к ответственности по п. 1 ст. 185 УК РФ установлен два года со дня совершения преступления (согласно ст. 78.

Следует отметить, что в практике широко применяется лишь привлечение к административной ответственности, тогда как случаи привлечения к гражданско-правовой и уголовной ответственности за недобросовестную эмиссию ценных бумаг единичны. Это связано с тем, что состав правонарушения, предусмотренного ст. 15.17 является формальным, то есть для применения мер административной ответственности не имеет значения наступление каких-либо последствий, в отличие от рассмотренных норм гражданско-правовой и уголовной ответственности

Таким образом, ответственность за нарушение эмиссии ценных бумаг, слишком мала, а риски в данных отношениях слишком большие, по этому ответственность за данное нарушение должна быть более значительной, для того чтобы устранять незаконные операции эмиссией ценных бумаг.

Заключение

Переход к рыночной экономике потребовал возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. В свою очередь, появилась настоятельная потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и особенностей их оборота. В сфере правового регулирования отношений связанных с обращением ценных бумаг на современном временном этапе нормы Гражданского Кодекса РФ играют основополагающую роль, что немаловажно для обеспечения устойчивости и стабильности таких отношений в целом.

Необходимо помнить, что основным свойством ценных бумаг является их публичная достоверность, проявляющаяся в том, что должник по ценной бумаге не вправе проверять, является ли его кредитором лицо, требующее исполнения. Чтобы освободиться от обязанности по ценной бумаге, должник должен совершить исполнение тому, кто отвечает официально установленным формальным признакам.

Необходимо и дальше следовать принципам преемственности в развитии нормативной правовой базы; использования гражданского права для развития фондового рынка в сочетании с формированием новых правовых институтов, способствующих его становлению и развитию; важно помнить, что одной из ценностей стабильности и упорядочения рынка ценных бумаг является преимущественная и всесторонняя защита законных прав и интересов инвесторов; пресечение незаконной деятельности; повышение ответственности профессиональных участников рынка ценных бумаг и эмитентов за результаты своей деятельности;

Необходимо отметить, что существует необходимость дальнейшей разработки теоретических вопросов по ценным бумагам, которая не вызывает сомнений, в частности моментов, касающихся восстановления прав по утраченным ценным бумагам.

Подводя итог, нужно подчеркнуть, что рынок ценных бумаг не является чем-то постоянным, он все время находится в движении, в развитии, заимствуя и порождая новые формы и виды ценных бумаг.

В целях локализации возможных негативных последствий на фондовом рынке страны необходимо самым тщательным образом отслеживать и прогнозировать складывающуюся ситуацию и с учетом ее развития предпринимать превентивные меры экономического, правового и управленческого характера.

Мера ответственности за незаконные операции эмиссии ценных бумаг слишком мала и чаще всего привлекают к административной ответственности, тогда как случаи привлечения к гражданско-правовой и уголовной ответственности за недобросовестную эмиссию ценных бумаг единичны. Это связано с тем, что состав правонарушения, предусмотренного ст. 15.17 является формальным, то есть для применения мер административной ответственности не имеет значения наступление каких-либо последствий, в отличие от рассмотренных норм гражданско-правовой и уголовной ответственности.

Список источников и литературы

Источники:

1)Конституция Российской Федерации //Российская газета N 197, 25.12.1994 2)Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть первая статьи 1- 453); Кодекс Российской Федерации от 30.11.94 N 51-ФЗ //Собрание законодательства Российской Федерации N 32, 1994

3) Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая, статьи 454 - 1109) Кодекс Российской Федерации от 26.1.96 N 14-ФЗ //Собрание законодательства Российской Федерации N 5, 29.01.1996

4) Налоговый кодекс Российской Федерации по состоянию на 1.12.2010 года

5) Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 27.06.2002 г.

6) Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 23.12.2003 г. № 181-ФЗ.

7) Федеральный закон «О переводном и простом векселе» №48-ФЗ от 11.03.1997

8) Федеральный Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 08.07.1999г. №139-ФЗ (ред. от 07.08.2001 г.)

9) Приказ Минфина РФ «О выпуске облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации девятой серии» от 29 июля 1999 г. № 70.

10) Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 26.04.2007) "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг"

Литература

11) Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. - Самара, 2002.

12) Дробозина Л.А. Финансы. – М.: ЮНИТИ, 2000.

13) Ермак А.П. Российский рублевый долговой рынок. Материалы круглого стола «Развитие вексельного рынка», 28.11.2003, Москва, Совет Федерации.

14) Жуков Е.Ф. Развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации. - Финансы, №11, 1999

15) Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. - М.: Издательское объединение “ЮНИТИ”, 20003.

16) Кравченко П.П. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг Российской Федерации Менеджмент в России и за рубежом №2 /2004.

17)Садиков О.Н. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ, части 2. –М.: ИНФРА–М.,1997., С.463

18)Финансы // Под ред. А.М.Ковалевой. - М.: «Финансы и статистика», 2003.

19) «Финансы» // Под ред. Л.А. Дробозиной. – М.: «ЮНИТИ», 1999.

20) Финансы: Учебник. // Под ред. С.И. Лушина, В.А. Слепова. – М.: Изд-во Рос. экон. акад., 2000.

21) Андреев В.В. Правовое регулирование рынка ценных бумаг//Бухучет, № 2, 1997

22) Демушкина Е.К. Ценные бумаги// М., Юринформ, 1996

23) www.rcb.ru - электронная версия журнала «Рынок ценных бумаг»

1 Жуков Е.Ф. Развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации. - Финансы, №11, 1999

2 Демушкина Е.К. Ценные бумаги// М., Юринформ, 1996

3 Федеральный закон «О переводном и простом векселе» №48-ФЗ от 11.03.1997

4 Налоговый кодекс РФ

5 Налоговый кодекс РФ

6 Федеральный Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 08.07.1999г. №139-ФЗ (ред. от 07.08.2001 г.)

7 Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 26.04.2007) "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг"

8 Административный кодекс РФ ст. 2.1 ч. 3, ст. 2.4

9 Уголовный Кодекс РФ ст. 185

35