- •Страницы 1-5 Бабышкина, Беспалова, Борисов -Технико-экономический анализ проектных решений
- •Управление техническим уровнем продукции. Cals технологии
- •Определение Технико-экономических показателей
- •Вопрос выбора предприятия изготовителя среди конкурирующих предприятий
- •Совместный анализ технических и экономических характеристик проекта.
- •Особенности анализа производственных проектов
- •Потоки платежей. Виды потоков платежей.
- •Параметры потоков платежей
- •Рассматривается проект, в котором берется кредит. Определить, сколько нужно вернуть банку и современную стоимость такого потока?
- •Имеются постоянные поступления постнумерандо 4 млн. Руб. В год.
- •Пусть имеется постоянная рента постнумерандо в течение 20 кварталов. Каждый квартал выплачивается 1 млн. Руб. Рассчитать современную и наращенную стоимость.
- •Страница 6 Водчиц
- •Страница 7 Грушина
- •Риск капиталовложений при диверсификации
- •Влияние масштаба диверсификации
- •Страница 8 Беспалова
- •Страница 9 Саакян
- •Учет риска платежей
- •Страницы 10-11Картушин
- •Учет износа оборудования при сравнении проектных решений Методы начисления износа оборудования
- •Метод накопленного резерва
- •Метод аннуитетов
- •Страница 12 Саакян
- •Страницы 13-14 Картушин Определение барьерного (предельного) объема производства
- •Учет налоговых ставок при определении барьерного объема производства
- •Учет производственной функции при расчёте износа
- •Страница 15 Пачкова
- •Учет дисконтирования при определении барьерного выпуска
- •Показатели эффективности производственных проектов.
- •Оценка проектов по npv
- •Страница 16 Пачкова
- •Страница 17-18 Рамазанова
- •Особенности чистого приведенного дохода
- •Страница 19 Тощалова
- •Страница 20 Трапезников
- •Срок Окупаемости
- •Страница 21 Щукина
- •Страница 22 Пачкова
Особенности анализа производственных проектов
Возможны 2 вида капиталовложений: в финансовые операции (с ценными бумагами, игра на бирже, кредиты…) и в производственные проекты (создание, реконструкция, перепрофилирование).
Производственные проекты отличаются прежде всего тем, что они долгосрочные и на них влияет множество факторов.
Долгосрочность влечет за собой неопределенность как отдачи капиталовложений, так и сроков и самих величин капиталовложений.
Оперируем не конкретными данными, а ожидаемыми данными.
2 способа оценки экономической эффективности:
бухгалтерский. Расчет стоимостных показателей за весь срок проекта без учета того, когда денежные средства были получены или выплачены;
дисконтный. Позволяет определить показатели с учетом того, в какой момент осуществлялись платежи. Основан на дисконтировании. Используется принцип неравноценности денег, относящихся к разным моментам времени.
На основе дисконтирования стоимостей рассчитываются показатели экономической эффективности, которые являются критерием для выбора проекта.
4 показателя экономической эффективности:
Чистый приведенный доход или современная стоимость прибыли
net present value – разница между дисконтированными доходами и затратами за весь срок проекта.
Внутренняя норма доходности
internal rate of return – такая процентная ставка, при которой NPV=0.
Срок окупаемости – дисконтный срок окупаемости, такой промежуток времени, за который дисконтированный доход равен дисконтированным затратам.
Индекс доходности (PI) равен отношению дисконтированных доходов к дисконтированным затратам.
Потоки платежей. Виды потоков платежей.
Платежи в течение проекта осуществляются в определенные моменты времени.
Поток платежей, в котором все потоки положительные, а интервалы одинаковые называется рентой или аннуитетом.
Рента характеризуется:
элементами ренты (величина отдельного платежа);
периодом ренты (временной интервал между платежами);
сроком ренты (время между началом проекта и моментом последнего платежа);
процентной ставкой.
Рента имеет свою классификацию:
по количеству выплат в течение периода:
годовые ренты;
Р-срочные ренты
по величине членов ренты:
постоянные (одинаковые платежи);
переменные (есть изменения)
по вероятности выплат:
верные (платежи подлежат безусловной выплате);
условные (при выполнении какого-либо условия)
по количеству членов ренты:
с ограниченным сроком;
бесконечные / вечные ренты
по началу срока:
немедленные ренты;
отложенные ренты
по моменту выплат:
ренты постнумерандо (платежи в конце периода);
ренты пренумерандо (в начале периода)
Параметры потоков платежей
Наращенная сумма платежей – это сумма всех членов потоков платежей, с учетом начисленных на них процентов
Современная стоимость – это сумма всех дисконтированных членов потоков платежей на начало проекта.
- коэффициент дисконтирования
Частный случай – постоянная рента:
- постоянны элемент ренты.
- сумма геометрической прогрессии
– коэффициент привидения ренты.
- коэффициент наращения ренты.
P – срочная рента:
Проценты начисляются 1 раз в год (в конце периода)
Проценты начисляются на каждый платеж
i - годовая процентная ставка
Платежи осуществляются в середине периода:
Бывают и переменные ренты:
R, Rq, Rq2 – рента с постоянным темпом изменения
Современная стоимость
Потоки платежей, у которых современная стоимость является одинаковой, называется эквивалентными.
Пример: