12.Понятие и виды андеррайтинга ценных бумаг.

Андеррайтинг ценных бумаг – это организация эмиссии ценных бумаг для клиента – эмитента ценных бумаг и гарантирование в той или иной форме их размещения на первичном рынке. Выбор андеррайтера является важной частью подготовки эмиссии ценных бумаг. Андеррайтер выполняет ряд функций, которые условно можно разделить на 4 группы: -Подготовка эмиссии ценных бумаг; -Распределение эмиссии ценных бумаг; -Послерыночная поддержка ценных бумаг; -Аналитическая и исследовательская поддержка ценных бумаг. После государственной регистрации выпуска начинается размещение ценных бумаг, которое андеррайтинг осуществляет или как прямой выкуп всего или части выпуска эмитента, или размещает ценные бумаги через эмиссионный синдикат, или размещает путем поиска инвесторов и предложения широкой публике. Различают два принципиально отличающихся вида андеррайтинга: -Андеррайтинг на базе твердых обязательств. Андеррайтер берет на себя обязательство выкупить у эмитента всю или часть эмиссии. -Андеррайтинг на базе лучших усилий. Андерратер берет на себя обязательство приложить все возможные усилия для размещения ценных бумаг, на не берет обязательства выкупать ценные бумаги. Обычно андеррайтинг осуществляет не один профессиональный участник рынка ценных бумаг, а их группа, то есть создается эмиссионный (андеррайтинговый) синдикат.

44.Обыкновенные и привилегированные акции. Разновидности привилегированных акций.

Привилег-ые акции – заним-т промежут-ое полож-ие, между обыкн-ми акциями и облиг-ми (долговая ц.бумага). Привилег-ые акции дают владельцам ряд преимущ-в: 1)при ликвид-ии АО в 1ую очередь удовлетвор-ся претензии кредиторов, затем претензии владельцев привилег-х акций и затем претензии влад-ев обыкн-х акции; 2)див-ды по привилег-м акциям выплач-ся в 1ую очередь и чаще всего они фиксир-ны, не явл-ся долгом АО; 3)как правило привилег-ые акции не дают право голоса, за искл-ем: а)комп-ия не выплач-т див-ды; б)если внос-ся измен-ия и дополн-ия в устав АО, которые огранич-т права влад-ев привилег-х акций; в)при реорг-ии и ликвид-ии АО. Привилег-ые акции дают возм-ть АОву привлеч доп-ый кап-л и сохр-ть влад-м обыкн-х акций контроль над комп-ей. Виды привилег-х акций: 1)кумулятивная – если див-ды не выплач-сь АО, то они накаплив-ся и выплач-ся позже; 2)привилег-ая акция с участием – если див-ды по обыкн-м акциям выше, чем фиксир-ые див-ды по привилег-м акциям, то выплач-ся доп-ая прибыль; 3)привилег-ая акция с плавающим див-ом, которые зависят от средней рын-ой ставки, но не ниже опред-го ур-ня; 4)отзывная привилег-ая акция, т.е. АО имеет право выкупить их по номиналу + премия (1% от номинала) + все накопл-ые див-ды; 5)конвертируемые привилег-ые акции можно обменять на обыкн-ые акции в опред-ый период времени и по заранее устан-му курсу. Обыкн-ые акции, более распростр-ые и предост-т след-ие права: 1)право голоса на собрании акционеров, которое можно передать по довер-ти др-му лицу; 2)преимущ-ое право купить акции доп-х выпусков, чтобы акционер сохранял свою долю в собств-ти АО. (н-р: если акционер облад-т 6% акций доп-го выпуска); 3)в случае ликвид-ии АО владелец имеет право на долю имущ-ва, но только после кредиторов и влад-в привилег-х акций; 4)право на получ-ие див-ов, которые могут не выплач-ся, если не оплачен весь УК или есть признаки банкротства (или выплата див-ов приведет к банкротству, или если нет прибыл, или комп-ия реш-т направить прибыль на развитие. В связи с большой неопред-ью в получ-ии д-да акции имеют высокий риск, поэтому покуп-ли акции на рынке ориентир-ся не столько на див-ды сколько на рост ст-ти акций.