Лекция 5

Тема 3: Оценка финансового состояния: источники информации и методика проведения

Вопросы:

3.1. Цели, задачи и методика анализа финансового состояния.

3.2.Аналитический баланс-нетто. Цели, задачи, способы формирования и анализа.

3.3. Анализ текущей платежеспособности и ликвидности

3.2. Аналитический баланс-нетто. Цели, задачи, способы формирования и анализа

С целью повышения аналитичности (обеспечения лучшей обозримости статей) БАЛАНСА, все его имущественные права (активы) и обязательства (пассивы) рекомендуется группировать на однородные по экономической сущности совокупности с исключением из состава активов и пассивов счетов «регулятивов». Таким образом, осуществляется процесс построения так называемого «уплотненного», или «аналитического баланса». Упорядочивание активов и пассивов позволяет легко и просто анализировать структуру и динамику составных частей бухгалтерского баланса, определять критические и планировать желаемые их соотношения, не прибегая к сложным расчетам.

При формировании аналитического баланса используется прием «погашения» отдельных счетов-регулятивов, искажающих истинную стоимость активов и пассивов.

Аналитический баланс используется, как правило, для формирования мнения аналитика о финансовом состоянии хозяйствующего субъекта (финансовой устойчивости), диагностики основных балансовых соотношений и расчета финансовых коэффициентов, с целью их дальнейшей сравнительной оценки, а также определения балансовой стоимости чистых активов, то есть капитала предприятия, используемого его собственниками в течение длительного периода времени – NTA.

Практическая полезность данного приема связана с тем, что наличие аналитического баланса позволяет избежать корректировок на этапе расчета финансовых коэффициентов.

Анализ экономического потенциала предприятия, как правило, проводится на основе:

1. Анализа по уплотненному сравнительному аналитическому балансу;

2. Анализ по балансу, подвергнутому дополнительной корректировке на индекс инфляции с последующим агрегированием статей.

Наличие аналитического баланса позволяет избежать корректировок на этапе расчета финансовых коэффициентов.

Аналитический баланс-нетто формируется путем перегруппировки отдельных статей оборотных и внеоборотных активов, капитала и обязательств, а также устранения влияния регулирующих статей на валюту (итог) баланса и его структуру.

Таким образом, построение аналитического баланса преследует две цели:

1) реально отразить стоимость имущества предприятия;

2)представить баланс в форме, облегчающей расчет основных аналитических показателей.

Сравнительный аналитический баланс дополняется показателями структурной динамики. Этот баланс фактически включает показатели как горизонтального (построение динами­ческих рядов статей и разделов баланса в процентах к их базисным значениям), так и вертикального анализа¹ (показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям и разделам баланса рассчитываются в процентах к валюте баланса).

1. Удельный вес статьи в валюте баланса.

2. Темп прироста статей баланса.

3. Доля изменения статьи в общем изменении валюты баланса, которая показывает в какой степени изменение валюты баланса связано с отдельной статьей актива или пассива, и определяется как:

Дс = ∆С/∆Б *100%

∆С – абсолютный прирост статьи актива или пассива баланса

∆Б – абсолютный прирост валюты баланса.

Сравнительный аналитический баланс позволяет провести трендовый анализ².

Итак, активы признаются оборотными в том случае, если срок оборота равен периоду, меньшему, чем год, либо периоду менее операционного цикла, если нормальный операционный цикл превышает год.

Под операционным циклом понимается средний промежуток времени между моментом заготовления материальных ценностей и моментом оплаты реализованной продукции (товаров) или оказания услуг.

К оборотным активам относятся:

• денежные средства в кассе организации и банках;

• краткосрочные финансовые вложения;

• дебиторская задолженность;

• запасы товаров, материалов, сырья, незавершенного производства, готовой продукции, а также текущая часть расход будущих периодов.

К внеоборотным относятся активы, полезные свойства которых ожидается использовать в течение периода свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

К числу краткосрочных (текущих) обязательств, как правило, относятся требования, погашение которых ожидается в течение одного года со дня отчетной даты. К ним же следует отнести те долгосрочные обязательства, частичное погашение которых должно произойти в указанный срок (ближайшие 12 месяцев со дня отчетной даты). При этом текущая часть долгосрочных обязательств должна быть отражена и прокомментирована в пояснительной записке.

Обязательства подразделяются на нефинансовые, формируемые в результате операционной деятельности компании в результате отсрочки платежей поставщикам продукции, товаров и услуг, а также из-за особенностей возникновения и исполнения обязательств перед учредителями, персоналом и бюджетом, и финансовые. Финансовые (или процентные) формируются в процессе финансовой деятельности организации, связанной с привлечением заемного финансирования, включают в себя краткосрочные – CL, и долгосрочные кредиты и займы – LTD.

В общем виде основное балансовое уравнение выглядит следующим образом:

TCA + TFA = TА = TL + ЕQ,

где: TА – стоимость активов предприятия;

TCA – стоимость оборотных активов;

TFA – стоимость внеоборотных активы;

TL – стоимость совокупных обязательств;

ЕQ – стоимость собственного капитала и резервов.

С учетом сказанного основными являются следующие корректировки:

• на суммы по статье «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» (раздел II актива баланса) должна быть уменьшена величина собственного капитала и величина оборотных активов;

• на величину долгосрочной дебиторской задолженности (пога­шение которой ожидается более чем через 12 месяцев) умень­шается сумма оборотных активов и увеличиваются внеоборот­ные активы;

• при наличии соответствующей информации статья «Расходы будущих периодов» может быть отнесена к составу внеоборот­ных активов (в том случае, если срок их списания превышает ближайшие 12 месяцев);

• из раздела V «Краткосрочные обязательства» должна быть ис­ключена статья «Доходы будущих периодов» (и добавлена к статье «Собственный капитал»);

• величина собственного капитала определяется как чистые ак­тивы организации.

Некоторые экономисты к собственным источникам средств приравнивают также резервы предстоящих расходов, отраженные в составе краткосрочных обязательств, а также резервы под условные обязательства, отраженные в составе долгосрочных обязательств.

По-разному следует оценивать и статью «Налог на добавлен­ную стоимость по приобретенным ценностям» как имущество пред­приятия. Расходы, показанные по этой статье, могут быть косвенно возмещены предприятию (путем уменьшения задолженности по НДС перед бюджетом) лишь в случае оплаты счетов поставщиков. Однако если предприятие не в состоянии рассчитаться со своими поставщиками, эта сумма будет представлять собой убытки. Поэто­му её можно рассматривать как регулятив к разделу «Капитал и резервы» (вычесть).

В процессе предварительной оценки финансового состояния по данным отчетности следует обратить внимание:

• на соответствие показателей отчетных форм, например, прибыли (убытка) в бухгалтерском балансе и отчете о прибылях и убытках, величины денежных средств в балансе и отчете о дви­жении денежных средств;

• общее изменение валюты баланса и его основные причины;

• изменение собственного капитала и его основных составляю­щих;

• изменения отдельных элементов в составе заемного капитала;

• динамику наиболее существенных статей оборотных и вне­оборотных активов.

Из аналитического баланса можно получить следующие важнейшие характеристики финансового состояния организации:

1. Общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса.

Однако итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, которую можно выручить за имущество, например, в случае ликвидации предприятия. Текущая “цена” активов определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в период инфляции. Различия между учетной и реальной (рыночной) стоимостью статей активов (имущественных прав) и пассивов (обязательств) вызывают определенные проблемы в оценке финансового состояния предприятия на основе бухгалтерского баланса, которые частично разрешаются при использовании более адекватных рыночным оценкам международным стандартам учета - IFRS.

2. Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) активов.

3. Стоимость мобильных (оборотных) средств.

4. Стоимость материальных оборотных средств.

5. Величина собственных средств организации, равная итогу раздела 3 баланса + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов + резервы под условные обязательства.

6. Величина заемных средств, равная сумме итогов разделов 4 и 5 баланса.

7. Величина собственных оборотных средств³ (СОС)/капитала (СОК)

Эффективное управление оборотным капиталом и текущими обязательствами сокращает потребность в СОК, вследствие чего всегда должно соблюдаться следующее соотношение:

Темпы роста реализации > Темпы роста СОК.

8. Рабочий капитал/чистые оборотные активы - разность между величиной оборотных средств и суммой краткосроч­ных обязательств.

Критериями качественных изменений в имущественном положении пред­приятия и степени их прогрессивности выступают такие показатели, как:

1. Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении пред­приятия. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

2. Доля активной части основных средств. Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция.

3. Коэффициент износа⁴ обычно использующийся в анализе как характеристика состоя­ния основных средств. Дополнением этого показателя до 100 % является коэффициент годности. По некоторым оценкам, значение коэффици­ента износа более чем 50% считается нежелательным.

4. Коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.

5. Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

Сравнивая динамику итогов разделов баланса и отдельных его статей, можно выяснить тенденции изменения имущественного поло­жения. Резкие колебания при сравнении фактических данных отчетного периода с данными за преды­дущие периоды должны привлечь внимание, они могут быть связаны с изменением экономических условий или с погрешностя­ми финансовой отчетности⁵.

Таблица 1