25. Отличие рентной схемы от схемы погашения долга равными платежами.

Рентная: Равными суммами:

Главное отличие схемы погашения долга равными суммами в конце каждого периода от рентной схемы погашения задолженности заключается в том, что при первой схеме процентные платежи не равны по периодам за счет уменьшения величины задолженности, т. е. платеж рассчитывается по формуле, в которой первое слагаемое показывает платеж в счет погашения основного долга, второе – процентные платежи.

26. Замкнутый контур финансовой операции.

Р 1

Р 2

Расчет величины последнего платежа основывается на условии сбалансированности финансовой операции, которое заключается в том, что остаток задолженности, учитывающей и начисленные проценты, и промежуточные выплаты, погашается последней выплатой. На графике показана сбалансированная операция, которая всегда имеет замкнутый контур:

Р 3

деньги

П 3

П 2

П 1

Р 0

время

27. Понятие ренты. Настоящая стоимость ренты. Постоянная финансовая рента – это поток одинаковых поступлений или платежей, осуществляемых через равные промежутки времени. Любое денежное поступление называется членом ренты, а величина постоянного временного интервала между двумя последовательными денежными поступлениями называется периодом ренты. Если число равных временных интервалов ограничено, то ренту называют срочной. Промежуток времени от начала первого периода ренты до конца последнего периода называется сроком ренты. Таким образом, срок ренты можно определить, умножая его период на количество денежных поступлений.

28. Понятие ренты. Будущая стоимость ренты. Постоянная финансовая рента – это поток одинаковых поступлений или платежей, осуществляемых через равные промежутки времени. Любое денежное поступление называется членом ренты, а величина постоянного временного интервала между двумя последовательными денежными поступлениями называется периодом ренты. Если число равных временных интервалов ограничено, то ренту называют срочной. Промежуток времени от начала первого периода ренты до конца последнего периода называется сроком ренты. Таким образом, срок ренты можно определить, умножая его период на количество денежных поступлений.

29. Рента постнумерандо и рента пренумерандо. График. Выделяют два типа ренты: постнумерандо и пренумерандо. Примером ренты постнумерандо могут служить регулярно поступающие рентные платежи за пользование сданным в аренду участком в случае, если договором оговаривается регулярная оплата аренды по истечении очередного периода. Примером же ренты пренумерандо будет схема периодических денежных вкладов на банковский счет в начале каждого месяца с целью накопления достаточной суммы для крупной покупки. Постоянная финансовая рента – поток одинаковых поступлений или платежей, осуществленных через равные промежутки времени. Если рента пренумерандо, то платежи осуществляются в начале периода, если постнумерандо, то в конце. В прикладных расчетах используется рента постнумерандо. Схема расчёта по ренте постнумерандо. При расчете ренты постнумерандо используется схема сложного ссудного процента. Рента постнумерандо наиболее распространена: ;

Рента пренумерандо:

30. Разложение рентного платежа на составляющие. Величина ренты рассчитывается:

Для разложения рентного платежа на составляющие сначала рассчитываются платежи в счет процента по формуле: , где P_n – задолженность на начало n-го периода.

Платеж в счет погашения основной суммы задолженности рассчитывается по формуле:

31. Понятие лизинга. Лизингодатель, лизингополучатель, продавец имущества. Лизинг – договор, в соответствии с которым арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. В лизинге принимают участие 3 субъекта.

1. выбор продавца и приобретаемого имущества лизингополучателем (возможен выбор продавца и имущества лизингодателем)

2. приобретение лизингодателем в собственность имущества

3. предоставление имущества во временное пользование лизингополучателю

4. уплата лизинговых платежей лизингополучателем.

32. Финансовые ренты: использование при расчете лизингового платежа. Структура лизингового платежа. Существует три основных схемы расчета лизинговых платежей:

1. Рентная схема. Эта схема предполагает равные лизинговые платежи в течение всего договора. Величина рентного платежа рассчитывается по формуле:

2. Схема, предполагающая равномерное погашение стоимости приобретаемого по лизингу имущества. Величина лизингового платежа, которая будет не одинакова по периодам платежа, рассчитывается по формуле:

3. Схема, основанная на применении коэффициента удорожания. Величина лизинговых платежей рассчитывается по формуле:

33. Расчёт коэффициента удорожания. Расчёт лизингового платежа на основе коэффициента удорожания. Коэффициент удорожания – отношение платежей по договору лизинга к стоимости приобретаемого имущества. Показывает, во сколько раз дороже стало имущество.

Схема, основанная на применении коэффициента удорожания. Величина лизинговых платежей рассчитывается по формуле:

35. Расчёт лизинговых платежей по схеме равномерного погашения стоимости. Схема, предполагающая равномерное погашение стоимости приобретаемого по лизингу имущества. Величина лизингового платежа, которая будет не одинакова по периодам платежа, рассчитывается так:

34. Расчёты по ипотеке. Ипотека – залог недвижимости.

Платежи по ипотечному кредиту рассчитываются по формуле ренты: . Коэф-т ипотечной задолженности равняется: , где К – величина ипотечного кредита, И – ипотека. k_з обычно не превышает 70-75%, чем он выше, тем выше риск кредитора.

Ипотечная постоянная: , где П_г – годовые платежи по кредиту. k_ип обязательно должна превышать проц. ставку по кредиту, иначе невозможно погасить кредит платежами, рассчитываемыми по рентной схеме, т.е. необходим доп. платеж. Существуют след. ограничения по ипотечному кредиту: 1) Ограничение по величине кредита: , где Д_г – годовой доход заемщика.

Это ограничение отражает тот факт, что кредит не должен превышать трехкратный годовой доход заемщика.

2) Ограничение по величине платежа в счет погашения задолженности: Платежи по кредиту не должны составлять более 30% от дохода заемщика.

36. Современная стоимость денег. Дисконтирование. Оценивая целесообразность финансовых вложений в тот или иной вид бизнеса, исходят от того, является ли это вложение более прибыльным при допустимом уровне риска.

Дисконтирование – процесс приведения разновременных стоимостных показателей к одному (обычно начальному) моменту времени.

Это операция, обратная операции наращению по схеме сложного ссудного процента. Дисконтирование позволяет рассчитать современную стоимость будущих поступлений или платежей по формуле:

Операция дисконтирования является ключевой в инвестиционном анализе, целью которого является оценка целесообразности инвестирования средств в активы, сроком полезного использования более одного года, а также выбор наиболее выгодного объекта инвестирования.

38. Понятие кумулятивного денежного дохода. Определение срока окупаемости (PP). Для определения срока окупаемости рассчитывается кумулятивный денежный поток – это дисконтированный денежный поток за вычетом дисконтированных инвестиций (-IN-CF_g), рассчитанный нарастающим итогом для каждого расчетного периода. В начале расчетного периода кумулятивный денежный поток, имеет отрицательное значение, затем по мере увеличения поступлений от текущей деятельности – положительным. Когда кумулятивный денежный поток становится равным нулю, определяется срок окупаемости проекта, который должен быть меньше, чем расчетный период инвестиционного анализа. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости (целое число) определяется прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция погашена кумулятивным доходом.

37. Понятие суммарного чистого дисконтированного денежного дохода (NPV). Метод расчета чистого дисконтированного денежного дохода основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Самый главный показатель инвестиционного анализа – это чистая дисконтированная стоимость. Проект выгоден, если NPV>0 (инвестор вернул вложенные деньги и при этом получил доход, превышающий ставку дисконта), невыгоден при NPV<0. Если же NPV=0, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным. Про этот случай надо сказать отдельно. В этом случае благосостояние владельцев компании не меняется, однако нередко инвестиционные проекты все же реализуются, чаще всего при этом руководство компании руководствуется аргументом укрупнения.

, где PV – это настоящая стоимость всех будущих дисконтированных доходов. PV - это сумма CF_g. Дисконтированный доход рассчитывается по формуле, где g – ставка дисконта.