Обязательные резервы

0.2 х 1000 = 200

Избыточные резервы

1000 – 200 = 800

Новые резервы составят вновь 1000$: 200 д.е. как обязательные резервы и 800 д.ед. – избыточные.

Таблица. Расширение предложения денег системой коммерческих банков

Банк	Полученные резервы и счета ($ )	Обязательные резервы ($ )	Избыточные резервы ($ ) (1) – (2)	Вновь созданные деньги ($ ) ( = 3 )
Банк А	1000 (а1)	200	800	800 (а2)
Банк Б	800 (а3, б1)	160	640	640 (б2)
Банк В	640 ( б3, в1 )	128	512	512 (в2)
Банк Г	512 ( в3, г1)	102.4	409.6	409.6 (г2)
Другие банки	2048	409.6	1638.4	1638.4
Общее количество созданных денег					4000

Общая сумма денег в банковской системе: 1000$ резервов поддерживают сумму денег в 5000 д.ед.

5000 = 1000 + 4000 при rr = 20% = 1 / 0.2 = 5

Банковская система

1000 д.е. 5000 д.е.

на входе на выходе

Таким образом, появление нового депозита привело к увеличению предложения денег, определяемого следующим образом:

∆M^S = 1000 x ( 1 / 0.2 ) = 1000 x 5 = 5000 д.е.

В общем виде суммарное предложение денег, в случае появления нового депозита, равно:

∆M^S = ∆D x ( 1/ rr )

и 1/ rr = m

rr – норма банковских резервов

D – первоначальный вклад.

Коэффициент 1/rr называется банковским мультипликатором (m) или мультипликатором денежной экспансии: он показывает максимальное количество денег, создаваемое одной денежной единицей при данной величине rr .

Теория предложения денег С. Филипса основывается на том, что Центральный банк, коммерческие банки и небанковский сектор («публика») – определяют предложение денег. Количественно оно может быть рассчитано как произведение денежной базы и мультипликатора создания денег ( m ). Каждый из трех агентов оказывает влияние как на денежную базу, так и на мультипликатор.

Общая модель предложения денег ( Total Money Supply ) строится с учетом роли Центрального Банка и с учетом возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность. На количество денег, находящихся в обращении, большое влияние оказывает ряд факторов.

Во-первых, соотношение между наличными деньгами и депозитами. Данное соотношение определяется поведением экономических субъектов, самостоятельно определяющих, какая часть имеющихся денежных средств будет сохранена ими в виде наличности, какая – положена в банк. Принятие решения обусловлено:

• предельной склонностью к потреблению в прямопропорциональной зависимости

• величиной ставки ссудного процента – чем выше альтернативная стоимость хранения денег, тем меньше объем наличных денег на руках

• величиной трансакционных издержек изъятия наличности из банка.

Во-вторых, возможность хранения денег банками сверх обязательных резервов в форме избыточных резервов. Наличие избыточных резервов у коммерческого банка, обусловлено непредвиденными обстоятельствами, связанными с непредсказуемостью спроса на деньги вкладчиков. И в случае не возможности покрытия возникшего спроса на наличные за счет собственных ресурсов, он будет вынужден заимствовать требуемую сумму либо у Центрального Банка, либо у других коммерческих банков под определенный процент. Таким образом, перед коммерческим банком стоит проблема взаимоучета упущенных процентов от хранения избыточных резервов и процентов за возможность использования ссуд других банков. Однако, развитие системы страхования банковских вкладов позволяет значительно сократить величину избыточных резервов. Этому способствует и высокий ссудный процент.

В этом случае

cr + 1

M^S = МВ х ----------

cr + rr

МВ – денежная база, или деньги повышенной мощности (monetary base high – power money)

MB = C + R

C – наличность

R – банковские резервы, хранящиеся в Центральном Банке

cr ( CD )– отношение наличность - депозиты (currency-deposit ratio)

rr ( RD ) – отношение резервы-депозиты, или норма резервов (reserve-deposit ratio)

Данное уравнение является функцией предложения денег, показывающей, что на каждую денежную единицу денежной базы приходится mm единиц прироста предложения денег. Из уравнения следует, что между величиной предложения денег и величиной денежной базы существует прямая зависимость. Данный способ построения функции предложения денег, основан на теории предложения денег С. Филлипса и является простейшим.

С учетом данных коэффициентов величины наличности и банковских резервов можно определить следующим образом:

C = cr х D и R = rr х D

И cr рассматривается как коэффициент депонирования денег, характеризующий предпочтения населения в распределении денежных средств между наличными ( C ) и средствами на текущих счетах ( D ). Величина cr определяется преимущественно поведением населения, решающего, в какой пропорции будут находиться наличность и депозиты. При увеличении cr денежный мультипликатор уменьшается, т.к. сокращение депозитов при увеличении объема наличных денег снижает способность банковской системы к созданию новых денег.

Величина rr определяется как норма резервирования депозитов, показывающая какая доля банковских вкладов, помещена в резервы банка. Отношение rr зависит от нормы обязательным резервов, устанавливаемой Центральным Банком, и от величины избыточных резервов, которые коммерческие банки предполагают держать сверх необходимой суммы. При увеличении rr - денежный мультипликатор также уменьшается, т.к. большая часть депозитов уходит в резерв, сокращая «свободные деньги» коммерческого банка.

Рассмотрим пример. Денежная база равна 1000 млн. д.е., норма резервирования оставила 0.5, коэффициент депонирования – 0.2. В этом случае имеем:

m = ( 0.5 + 1) / ( 0.5 + 0.2 ) =

M^S = 1000 х

т.е. на каждую денежную единицу денежной базы (1000 млн.) приходится д.е. общего количества денег.

В целом можно сделать вывод, что

• Центральный банк определяет денежную базу и ставку процента обязательных резервных отчислений;

• коммерческие банки – формируют добровольную ставку резервных отчислений;

• «публика» - влияет на коэффициент депонирования денег.

Таким образом, предложение денег прямо зависит от величины денежного мультипликатора, или мультипликатора денежной базы ( money multiplier)

M^S C + D cr + 1

m m = -------- = ----------- = ----------

MB C + R cr + rr

cr + 1

M^S = ----------- х MB или M^S = m m х MB

cr + rr

Денежный мультипликатор показывает изменение предложения денег при изменении денежной базы на единицу. Увеличение коэффициента депонирования и нормы резервирования уменьшает денежный мультипликатор.

Центральный Банк может контролировать предложение денег, прежде всего, посредством воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег. Предполагается, что предложение денег контролируется Центральным Банком и фиксировано на определенном уровне M^S ; уровень цен, в краткосрочном периоде, также не меняется. Следовательно, реальное предложение денег, так же фиксировано на определенном уровне и, тем самым, на графике предложение денег будут представлено вертикальной прямой ( рис. 8.2)

i

M^S

M

Рис. 8.2 Предложение денег

Более реалистичная модель денежного рынка предполагает зависимость наклона кривой предложения денег от вариантов кредитно-денежной политики.

Жесткая политика, направленная на поддержание постоянного объема денежной массы соответствует вертикальной кривой предложения денег. Гибкая политика, фиксирующая определенный уровень процентной ставки, может быть представлена горизонтальной кривой предложения денег. Эластичная политика, допуская определенное изменение предложения денег, контролирует его темпы роста и следит за уровнем процентной ставки в краткосрочном периоде; графически она отображается в виде возрастающей кривой

Государство может использовать свое право денежной эмиссии для покрытия дефицита госбюджета: выпуск денег для финансирования государственных расходов. При этом, оно может получать доход, который за вычетом издержек эмиссии, называется сеньоражем. Часто его принимают за инфляционный налог, однако, эти понятия не всегда совпадают.