Правительство Российской Федерации
Санкт-Петербургский филиал федерального государственного автономного образовательного учреждения высшего профессионального образования
«Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Факультет экономики
Кафедра финансовых рынков и финансового менеджмента
Курсовая работа Метод экономической добавленной стоимости на примере предприятия ооо «Автомобилист»
Работа зарегистрирована
«__»_______2011
Подпись_______
К защите допущена
«__»_______2011
Защита состоялась
«__»_______2011
Подписи членов комиссии
Оценка:_________
Арутюнян Лусинэ Артуровна
Студентка группы №124
Научный руководитель
Макарова Василиса Александровна
Санкт-Петербург, 2011 г.
Оглавление
Правительство Российской Федерации 1
Факультет экономики 1
Курсовая работа 1
Санкт-Петербург, 2011 г. 1
Оглавление 2
Введение 3
Глава 1. Модель экономической прибыли 4
1.1 Понятие и сущность экономической прибыли 4
1.2 Модель экономической добавленной стоимости: EVA 6
Рисунок 1.1. Структура стоимости продукта 6
Рис. 1.2. Расчет компонентов EVA методом финансирования 10
Рис. 1.3. Расчет компонентов EVA методом операций 12
Глава 2. Анализ экономической добавленной стоимости EVA 14
2.1 Расчет экономической добавленной стоимости EVA на примере предприятия ООО «Автомобилист» 14
C_LTBR = 0,27 * (1 - ?) 17
WACC08 = 0 + 0.944 * 17
WACC09 = 0 + 0. 962 * 17
EVA08 = 730.25 - 18
2.2 Анализ результатов экономической добавленной стоимости предприятия ООО «Автомобилист» 19
Глава 1. Модель экономической прибыли 3
1.1 Понятие и сущность экономической прибыли 3
1.2 Модель экономической добавленной стоимости: EVA 5
Глава 2. Анализ экономической добавленной стоимости EVA 14
2.1 Расчет экономической добавленной стоимости EVA на примере предприятия ООО «Автомобилист» 14
Введение Глава 1. Модель экономической прибыли
1.1 Понятие и сущность экономической прибыли
Прежде чем понять, что такое экономическая прибыль, следует сформулировать определение самой прибыли. Прибылью является разность между выручкой от реализации товаров или услуг и затратами на их производство, приобретение и сбыт. Как итоговый финансовый показатель, прибыль являет собой основу целей всех организаций. И в то же время прибыль представляет собой довольно непростую экономическую категорию, отчего возможны разнообразные интерпретации этого термина. Условно ее можно разделить на бухгалтерскую и экономическую. Нас же интересует именно последнее.
Экономическую прибыль или остаточную прибыль (residual income) определяют как разность фактической выручки от реализации и суммы фактических и альтернативных издержек. Главный принцип ее анализа заключается в учете альтернативных вариантов вложения капитала с определенным риском и соответствующим этому риску экономическим эффектом. Экономическая прибыль важна, т. к. задачи компании в рыночной среде не могут быть корректно решены без оценки альтернативных издержек – упущенной выгоды или прибылей, утраченных возможных вариантах вложения капитала компании из-за ограниченности ее ресурсов. Поэтому корректная аналитическая модель организации учитывает неявные издержки, а, следовательно, предусматривает альтернативный компонент расходов, «не заметный» в действующей системе бухгалтерского учета. Т. е. экономическая прибыль меньше бухгалтерской на величину неявных издержек.
Успешный результат – это как минимум бухгалтерская прибыль, адекватная альтернативным издержкам инвестора, или экономическая прибыль, равная нулю. Иначе произойдет отток капитала компании, что будет говорить о дееспособности организации покрыть стоимость привлеченных средств капитала. Экономическую прибыль в общей форме можно представить в виде следующей формулы:
(1-1)
где RI (residual income) – остаточная прибыль; ROCE (return on capital employed) – доходность инвестированного капитала; r – доходность альтернативных инвестиций, сопоставимых по риску; CE (capital employed) – инвестированный капитал. Таким образом экономическая прибыль равна разности между показателем экономической эффективности инвестированного капитала и затратами на капитал, умноженной на величину вложенного капитала.
Концепция экономической модели как база аналитической модели означает необходимость учесть утраченный инвестиционный доход и требует внимательного изучения риска инвестиций, поиска сопоставимых по риску альтернатив, анализа их результатов и сопоставления заработанной бухгалтерской прибыли с упущенными выгодами
Использование экономической прибыли в качестве критерия выявления результата деятельности – это фундамент построения современного финансового анализа компании. Необходимость создания положительной экономической прибыли в качестве годового результата означает, что в долгосрочном плане предприятия нужно стремиться создавать потоки положительных экономических прибылей в долгосрочном периоде. Экономическая прибыль как критерий количественно оценивает, достаточно ли создаваемые потоки свободных денежных средств для обеспечения нормального уровня доходности или барьерной ставки доходности капитала, вложенного в компанию. Поэтому принципам современной финансовой модели анализа компании отвечает более сложный, чем бухгалтерская прибыль показатель, в котором количественно выражается цель компании.