Оценка стоимости предприятия

Она может проводиться как по решению руководства предприятия собственными силами (внутренняя оценка), так и независимыми экспертами-оценщиками по заказу предприятия или решению суда (независимая оценка). В ряде случаев осуществляется оценка, обязательность проведения которой установлена законодательством (обязательная оценка).

Доходный подход — это определение текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования имущества и возможностей его дальнейшей продажи. Согласно методу капитализации стоимость предприятия определяется путем деления дохода (чистой прибыли) предприятия на коэффициент капитализации. Ставка капитализации представляет собой разницу между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста прибыли или денежного потока.

Метод дисконтирования денежных потоков основан на прогнозировании этих потоков от данного предприятия. Будущие денежные потоки пересчитываются по дисконтной ставке в настоящую стоимость. Дисконтная ставка должна соответствовать норме доходности, которая требуется инвестору. Затратный подход предусматривает оценку стоимости предприятия по данным о стоимости собственных источников в виде разницы между активами и обязательствами. Метод накопления активов заключается в расчете рыночной стоимости каждого актива предприятия и переводе всех обязательств предприятия (в том числе и незарегистрированных) в текущую стоимость и вычитании из суммы активов всех обязательств.

Метод скорректированной балансовой стоимости аналогичен методу накопления активов. При этом определение обоснованной рыночной стоимости проводится не по всем активам, а выборочно. Выбор объектов, оцениваемых по обоснованной рыночной стоимости, проводится по следующим критериям: значимости в производственном процессе оцениваемого предприятия; удельному весу в стоимости активов оцениваемого предприятия; значительным расхождениям балансовой и обоснованной рыночной стоимости актива.

Ликвидационная стоимость предприятия представляет собой разницу между суммарной стоимостью всех активов и затратами на его ликвидацию.

Сравнительный подход заключается в определении рыночной стоимости предприятия на основании данных о недавно (в течение 3-5 последних лет) совершенных сделках по продаже предприятий-аналогов. Рассчитываются соотношения (ценовые мультипликаторы) между ценой продажи и финансовой базой по предприятию-аналогу. Рыночная стоимость оцениваемого предприятия рассчитывается путем умножения величины ценового мультипликатора на тот же базовый финансовый показатель оцениваемого предприятия, а также путем внесения итоговых поправок.

Метод рынка капитала основан на рыночных ценах акций аналогичных предприятий. Инвестор исходит из альтернативы вложения денежных средств: в оцениваемое предприятие или ему аналогичное.

Метод сделок базируется на анализе цен приобретения контрольных пакетов акций идентичных компаний.

29. Налогообложение дохода и прибыли как элемент экономической ответственности предприятия (24).

Налоги, сборы и другие платежи – это изъятие определенной части доходов предприятий согласно налоговому законодательству.

Сбором (пошлиной) признается обязательный платеж в республиканский и (или) местные бюджеты, взимаемый с организаций и физических лиц.

Основой системы налогообложения является Налоговый кодекс (НК) РБ. В нем устанавливаются объекты, базы налогообложения, специальные налоговые режимы и др. Налоговая база – это стоимостная, физическая или иная характеристика объектов налогообложения. Налоговая ставка представляет собой величину налоговых начислений на единицу налоговой базы.

Функции:

- регулирующая (упорядочение рыночных отношений),

- стимулирующая (внедрение достижений НТП),

- распределительная (перераспределении налогов для социального выравнивания уровня жизни населения)

- фискальная (формирование гос. бюджета).

Прямые налоги подразделяются на:

– налоги с фактического дохода (налог на прибыль, подоходный налог, налог на доходы от капитала и др.);

– налоги с предполагаемого дохода (налог на имущество, транспортный налог, земельный налог и др.).

Косвенные налоги взимаются путем включения их в цену товара как своеобразные надбавки. Они подразделяются на:

– косвенные индивидуальные налоги, которыми облагаются определенные группы товаров;

– косвенные универсальные налоги, которыми облагаются все товары, работы и услуги, а также таможенные пошлины.

Доходы предприятия складываются из выручки от реализации продукции и внереализационных доходов.

Объектом обложения налога на доходы являются дивиденды и приравненные к ним доходы. Дивидендом для целей налогообложения признается часть прибыли предприятия (хозяйственного общества), выплачиваемая собственнику данного предприятия либо участникам хозяйственного общества, а также доходы от соглашений (долговых обязательств), предусматривающих участие в прибылях.

Налогом на доходы облагаются доходы, полученные предприятиями от принадлежащих им акций, облигаций и других ценных бумаг; от долевого участия в совместных предприятиях; видеопоказах; массовых концертно-зрелищных мероприятий, эксплуатации игровых автоматов с денежным выигрышем, игрально-призовых аттракционов; сдачи в аренду государственного имущества, реализации имущества и иностранной валюты; проведения лотерей.

Для целей налогообложения определяют облагаемую прибыль, представляющую собой балансовую прибыль, уменьшенную на сумму льгот, предусмотренных законом о налоге на прибыль.