6 Расчет общей суммы инвестиций по проектам совершенствования организации производства

Общая сумма инвестиций по вариантам представляет собой сумму вложений в совершенствование организации производства:

+ + + + + + , (6)

где - общая сумма инвестиций по j-му варианту, д.е.;

- капитальные затраты на создание или приобретение новых основных фондов по j-му варианту, д.е.;

- затраты на создание оборотных средств по j-му варианту, д.е.;

- затраты на проектно-изыскательские работы по j-му варианту, д.е.;

- сопутствующие капитальные вложения по j-му варианту, д.е.;

- затраты, связанные с пуском, наладкой и освоением производства по j-му варианту, д.е.;

- ликвидационная стоимость основных фондов, которые должны пойти на слом или дальнейшее использование которых неизвестно по j-му варианту, д.е.;

- остаточная стоимость основных фондов действующего производства, которые будут использоваться в новом варианте по j-му варианту, д.е.

Используются исходные данные: ОФ_ПЕРВ, Z_ОБ, З_ИЗ, З_СОП и З_ОСТ из таблицы 11. Z_ОБ1 и Z_ОБ2 из формы 4.

ОФ_ЛИКВ1 = (тыс.д.е.);

ОФ_ЛИКВ2 = (тыс.д.е.);

ОФ_ОСТ1 = (тыс.д.е.);

ОФ_ОСТ2 = (тыс.д.е.);

И = ОФ_ПЕРВ + Z_ОБ = 14200+5700 = 19900 (тыс.д.е.);

И₁ = ОФ_ПЕРВ1 + Z_ОБ1 + З_ИЗ1 + З_СОП1 + З_ОСТ1 + ОФ_ЛИКВ1 + ОФ_ОСТ1 = 39430,77 (тыс.д.е.)

И₂ = ОФ_ПЕРВ2 + Z_ОБ2 + З_ИЗ2 + З_СОП2 + З_ОСТ2 + ОФ_ЛИКВ2 + ОФ_ОСТ2 = 35228,9 (тыс.д.е.).

Форма 5

Элементы инвестиций	Базовый вариант	Проект 1	Проект 2
1	2	3	4
Капитальные затраты на создание или приобретение основных фондов, ОФперв, тыс.д.е.	14200	16500	15200
Затраты на создание оборотных средств, Zобj, тыс.д.е	5700	13794,77	11264,9
Затраты на проектно-изыскательские работы, Зиз, тыс.д.е.	-	720	630
Сопутствующие капитальные вложения, Зсоп, тыс.д.е.	-	950	880
Затраты, связанные с пуском, наладкой и освоением производства, З ост, тыс.д.е.	-	650	580
Ликвидационная стоимость основных фондов, ОФликв, тыс.д.е.	-	1704	994
Остаточная стоимость основных фондов, ОФост, тыс.д.е.	-	5112	5680
ИТОГО инвестиций, тыс.д.е.	19900	39430,77	35228,9

По результатам расчета можно сделать вывод о том, что для реализации второго проекта совершенствования организации производства требуется меньшая сумма инвестиций, чем для первого проекта.

7 Расчет чистой текущей стоимости и индекса рентабельности инвестиций в проекты совершенствования организации производства

Чистая текущая стоимость (NPV) проекта определяется как разница между суммой дисконтированных денежных поступлений, порождаемых реализацией проекта и суммой инвестиционных затрат, необходимых для реализации этого проекта.

(7)

где - поток реальных денежных средств в конце периода по j-му варианту проекта, тыс. д.е.;

- объем инвестиций по j-му варианту проекта в t-ом году, тыс. д.е.;

норма дисконта, коэффициент, = 0,15;

- коэффициент дисконтирования для t-го года.

Из сравниваемых объектов наиболее эффективен тот, у которого выше величина чистой текущей стоимости.

Индекс рентабельности инвестиций (PI) позволяет определить, в какой мере возрастает экономический потенциал предприятия в расчете на 1 рубль инвестиций.

(8)

Из сравниваемых объектов наиболее эффективен тот, у которого выше коэффициент (индекс) рентабельности инвестиций.

Используемые данные: П_Нj из формы 3, n_t5 для обоих проектов из таблицы 1, k_инвtj из таблицы 10. ОФ_ПЕРВ1 из таблицы 11, Н_А = 0,15, И₁ из формы 5, α_t из таблицы 12.

Для проекта 1:

n_t1 = (шт.);

n_t2 = (шт.);

n_t3 = (шт.);

n_t4 = (шт.);

n_t5 = (шт.).

Для проекта 2:

n_t1 = (шт.);

n_t2 = (шт.);

n_t3 = (шт.);

n_t4 = (шт.);

n_t5 = (шт.).

Для проекта 1:

П_Н2 ∙ n_t1 = 1318,423 ∙ 7680 = 10125,5 (тыс.д.е.);

П_Н2 ∙ n_t2 = 1318,423 ∙ 8960 = 11813,1 (тыс.д.е.);

П_Н2 ∙ n_t3 = 1318,423 ∙ 10240 = 13500,7 (тыс.д.е.).

П_Н2 ∙ n_t4 = 1318,423 ∙ 11520 = 15188,2 (тыс.д.е.);

П_Н2 ∙ n_t5 = 1318,423 ∙ 12800 = 16875,8 (тыс.д.е.);

Для проекта 2:

П_Н2 ∙ n_t1 = 1276,01 ∙ 3570 = 4555,4 (тыс.д.е.);

П_Н2 ∙ n_t2 = 1276,01 ∙ 5950 = 7592,3 (тыс.д.е.);

П_Н2 ∙ n_t3 = 1276,01 ∙ 11900 = 15184,6 (тыс.д.е.);

П_Н2 ∙ n_t4 = 1276,01 ∙ 11900 = 15184,6 (тыс.д.е.);

П_Н2 ∙ n_t5 = 1276,01 ∙ 11900 = 15184,6 (тыс.д.е.).

Для проекта 1:

ОФ_ПЕРВ1 ∙ Н_А = 16500 ∙ 0,15 = 2475 (тыс.д.е.)

Для проекта 2:

ОФ_ПЕРВ2 ∙ Н_А = 15200 ∙ 0,15 = 2280 (тыс.д.е.)

Для проекта 1:

ОФ_ПЕРВ1 ∙ Н_А ∙ k_инвt1 = 2475 ∙ 0,5 = 1237,5 (тыс.д.е.);

ОФ_ПЕРВ1 ∙ Н_А ∙ k_инвt2 = 2475 ∙ 0,15 = 371,25 (тыс.д.е.);

ОФ_ПЕРВ1 ∙ Н_А ∙ k_инвt3 = 2475 ∙ 0,1 = 247,5 (тыс.д.е.);

ОФ_ПЕРВ1 ∙ Н_А ∙ k_инвt4 = 2475 ∙ 0,15 = 371,25 (тыс.д.е.);

ОФ_ПЕРВ1 ∙ Н_А ∙ k_инвt5 = 2475 ∙ 0,1 = 247,5 (тыс.д.е.).

Для проекта 2:

ОФ_ПЕРВ2 ∙ Н_А ∙ k_инвt1 = 2280 ∙ 0,1 = 228 (тыс.д.е.);

ОФ_ПЕРВ2 ∙ Н_А ∙ k_инвt2 = 2280 ∙ 0,1 = 228 (тыс.д.е.);

ОФ_ПЕРВ2 ∙ Н_А ∙ k_инвt3 = 2280 ∙ 0,25 = 570 (тыс.д.е.);

ОФ_ПЕРВ2 ∙ Н_А ∙ k_инвt4 = 2280 ∙ 0,2 = 456 (тыс.д.е.);

ОФ_ПЕРВ2 ∙ Н_А ∙ k_инвt5 = 2280 ∙ 0,35 = 798 (тыс.д.е.).

Для проекта 1:

CF_t1 = П_Н1 ∙ n_t1 + ОФ_ПЕРВ1 ∙ Н_А ∙ k_инвt1 = 10125,5 + 1237,5 = 11363 (тыс.д.е.);

CF_t2 = П_Н1 ∙ n_t2 + ОФ_ПЕРВ1 ∙ Н_А ∙ k_инвt2 = 11813,1 + 371,25 = 12184,35 (тыс.д.е.);

CF_t3 = П_Н1 ∙ n_t3 + ОФ_ПЕРВ1 ∙ Н_А ∙ k_инвt3 = 13500,7 + 247,5 = 13748,2 (тыс.д.е.);

CF_t4 = П_Н1 ∙ n_t4 + ОФ_ПЕРВ1 ∙ Н_А ∙ k_инвt4 = 15188,2 + 371,25 = 15559,45 (тыс.д.е.);

CF_t5 = П_Н1 ∙ n_t5 + ОФ_ПЕРВ1 ∙ Н_А ∙ k_инвt5 = 16875,8 + 247,5 = 17123,3 (тыс.д.е.).

Для проекта 2:

CF_t1 = П_Н2 ∙ n_t1 + ОФ_ПЕРВ2 ∙ Н_А ∙ k_инвt1 = 4555,4 + 228 = 4783,4 (тыс.д.е.);

CF_t2 = П_Н2 ∙ n_t2 + ОФ_ПЕРВ2 ∙ Н_А ∙ k_инвt2 = 7592,3 + 228 = 7820,3 (тыс.д.е.);

CF_t3 = П_Н2 ∙ n_t3 + ОФ_ПЕРВ2 ∙ Н_А ∙ k_инвt3 = 15184,6 + 570 = 15754,6 (тыс.д.е.);

CF_t4 = П_Н2 ∙ n_t4 + ОФ_ПЕРВ2 ∙ Н_А ∙ k_инвt4 = 15184,6 + 456 = 15640,6 (тыс.д.е.);

CF_t5 = П_Н2 ∙ n_t5 + ОФ_ПЕРВ2 ∙ Н_А ∙ k_инвt5 =15184,6 + 798 = 15982,6 (тыс.д.е.).

Для проекта 1:

CFt₁ ∙ α_t1 = 11363 ∙ 0,87 = 9885,81 (тыс.д.е.);

CFt₂ ∙ α_t2 = 12184,35 ∙ 0,756 = 9211,37 (тыс.д.е.);

CFt₃ ∙ α_t3 = 13748,2 ∙ 0,658 = 9046,32 (тыс.д.е.);

CFt₄ ∙ α_t4 = 15559,45 ∙ 0,574 = 8931,12 (тыс.д.е.);

CFt₅ ∙ α_t5 = 17123,3 ∙ 0,497 = 8510,28 (тыс.д.е.);

CF_tj ∙ α_t = 45584,9 (тыс.д.е.).

Для проекта 2:

CFt₁ ∙ α_t1 = 4783,4 ∙ 0,87 = 4161,561 (тыс.д.е.);

CFt₂ ∙ α_t2 = 7820,3 ∙ 0,756 = 5912,15 (тыс.д.е.);

CFt₃ ∙ α_t3 = 15754,6 ∙ 0,658 = 10366,53 (тыс.д.е.);

CFt₄ ∙ α_t4 = 15640,6 ∙ 0,574 = 8977,7 (тыс.д.е.);

CFt₅ ∙ α_t5 = 15982,6 ∙ 0,497 = 7943,35 (тыс.д.е.);

CF_tj ∙ α_t = 37361,3 (тыс.д.е.).

Для проекта 1:

И_t1 = И₁ ∙ k_инвt1 = 39430,77 ∙ 0,5 = 19715,4 (тыс.д.е.);

И_t2 = И₁ ∙ k_инвt2 = 39430,77 ∙ 0,15 = 5914,6 (тыс.д.е.);

И_t3 = И₁ ∙ k_инвt3 = 39430,77 ∙ 0,1 = 3943,1 (тыс.д.е.);

И_t4 = И₁ ∙ k_инвt4 = 39430,77 ∙ 0,15 = 5914,6 (тыс.д.е.);

И_t5 = И₁ ∙ k_инвt5 = 39430,77 ∙ 0,1 = 3943,1 (тыс.д.е.).

Для проекта 2:

И_t1 = И₂ ∙ k_инвt1 = 35228,9 ∙ 0,1 = 3522,9 (тыс.д.е.);

И_t2 = И₂ ∙ k_инвt2 = 35228,9 ∙ 0,1 = 3522,9 (тыс.д.е.);

И_t3 = И₂ ∙ k_инвt3 = 35228,9 ∙ 0,25 = 8807,2 (тыс.д.е.);

И_t4 = И₂ ∙ k_инвt4 = 35228,9 ∙ 0,2 = 7045,8 (тыс.д.е.);

И_t5 = И₂ ∙ k_инвt5 = 35228,9 ∙ 0,35 = 12330,1 (тыс.д.е.).

Для проекта 1:

И_t1 ∙ α_t1 = 19715,4 ∙ 0,87 = 17152,4 (тыс.д.е.);

И_t2 ∙ α_t2 = 5914,6 ∙ 0,756 = 4471,4 (тыс.д.е.);

И_t3 ∙ α_t3 = 3943,1 ∙ 0,658 = 2594,6 (тыс.д.е.);

И_t4 ∙ α_t4 = 5914,6 ∙ 0,574 = 3394,98 (тыс.д.е.);

И_t5 ∙ α_t5 = 3943,1 ∙ 0,497 = 1959,7 (тыс.д.е.);

И_tj ∙ α_t = 29573,1 (тыс.д.е.).

Для проекта 2:

И_t1 ∙ α_t1 = 3522,9 ∙ 0,87 = 3064,9 (тыс.д.е.);

И_t2 ∙ α_t2 = 3522,9 ∙ 0,756 = 2663,3 (тыс.д.е.);

И_t3 ∙ α_t3 = 8807,2 ∙ 0,658 = 5795,1 (тыс.д.е.);

И_t4 ∙ α_t4 = 7045,8 ∙ 0,574 = 4044,3 (тыс.д.е.);

И_t5 ∙ α_t5 = 12330,1 ∙ 0,497 = 6128,1 (тыс.д.е.);

И_tj ∙ α_t = 21695,7 (тыс.д.е.).

Для проекта 1:

NPV₁ = CFt_j ∙ α_t  И_tj ∙ α_t = 45584,9  29573,1 = 16011,8 (тыс.д.е.);

PI₁ = .

Для проекта 2:

NPV₂ = CFt_j ∙ α_t  И_tj ∙ α_t = 37361,3  21695,7 = 15665,6 (тыс.д.е.);

PI₂ = .

Форма 6

Показатели	Проект 1						Проект 2
	Расчётный период Tp						Расчётный период Tp
	t=1	t=2	t=3	t=4	t=5	t=1		t=2	t=3	t=4	t=5
1	2	3	4	5	6	7		8	9	10	11
Прибыль от реализации единицы продукции, Пнj, д.е.	1318,423						1276,01
Продолжение формы 6
1	2	3	4	5	6	7		8	9	10	11
Годовой объём производства продукции, ntj, шт.	7680	8960	10240	11520	12800	3570		5950	11900	11900	11900
Прибыль от реализации годового объёма продукции, Пнj∙nj, тыс.д.е.	10125,5	11813,1	13500,7	15188,2	16875,8	4555,4		7592,3	15184,6	15184,6	15184,6
Годовые амортизационные отчисления от стоимости ОПФ, ОФпервj∙НА, тыс.д.е.	2475						2280
Доля инвестиций от их общего объёма в t-ом году, kинв tj, к-т	0,5	0,15	0,1	0,15	0,1	0,1		0,1	0,25	0,2	0,35
ОФпервj∙НА∙ kинв tj, тыс.д.е.	1237,5	371,25	247,5	371,25	247,5	228		228	570	456	798
Величина денежного потока для t-года, CFj, тыс.д.е.	11363	12184,35	13748,2	15559,45	17123,3	4783,4		7820,3	15754,6	15640,6	15982,6
Коэффициент дисконтирования, αt, к-т	0,87	0,756	0,658	0,574	0,497	0,87		0,756	0,658	0,574	0,497
Дисконтированные денежные потоки, CFtj ∙ αt, тыс.д.е.	9885,81	9211,37	9046,32	8931,12	8510,28	4161,56		5912,15	10366,53	8977,7	7943,35
Итого дисконтированные денежные потоки, тыс.д.е.	45584,9						37361,3
Продолжение формы 6
1	2	3	4	5	6	7		8	9	10	11
Объем инвестиций в t-ом году, Иtj, тыс.д.е.	19715,4	5914,6	3943,1	5914,6	3943,1	3522,9		3522,9	8807,2	7045,8	12330,1
Дисконтированный объем инвестиций в t-ом году, Иtj ∙ αt,тыс.д.е.	17152,4	4471,4	2594,6	3394,98	1959,7	3064,9		2663,3	5795,1	4044,3	6128,1
Итого дисконтированный объем инвестиций, тыс.д.е.	29573,1						21695,7
Внутренняя норма доходности, тыс.д.е.	16011,8						15665,6
Индекс рентабельности инвестиций, к-т	1,54						1,72

По результатам расчета можно сделать вывод, что оба проекта совершенствования организации производственного процесса имеют положительные значения чистой текущей стоимости и индекс рентабельности инвестиции, больший единицы. Это свидетельствует об эффективности вложения инвестиций в данные проекты. Но поскольку второй проект имеет лучшие показатели эффективности инвестиций, он считается более перспективным.