варнавский гчп 2 том
.pdfвыше. По мнению некоторых экспертов «сейчас рентабельность обслуживания ЖКХ достигает 20% и это привлекательный бизнес»54.
На сегодняшний день на российском рынке коммунальных услуг присутствуют несколько крупных операторов ОАО «Российские коммунальные системы» (ОАО «РКС»), КЭС-холдинг, ООО «Росводоканал» (структура "Альфа-Групп"), «Новогор» (группа «Интеррос») и Евразийское водное партнерство (ЕВП). В табл. 92 приведен список городов, в которых данные компании выступают операторами в сфере коммунальных систем.
Таблица 92. Крупнейшие частные компании - операторы в коммунальном хозяйстве России
Компания |
Города |
ОАО «РКС», КЭС |
Тамбов, Томск, Волгоград, Киров, Петрозаводск |
|
Краснокамск (Пермская обл.), Новороссийск |
ООО «Росводоканал» |
Оренбург, Орск, Барнаул, Калужская обл. |
Евразийское водное |
Омск, Ростов-на-Дону |
партнерство (ЕВП) |
|
«Новогор» |
Пермь, Березники (Пермская обл.), Воронеж |
Источник: составлено автором по данным периодической печати
Большой бизнес стремится в мегаполисы, население и предприятия которых способны оплачивать коммунальные услуги. Маленькие городки, поселки, сельские районные центры ему не нужны. Поэтому остальным потенциальным частным инвесторам жилищно-коммунального сектора остается идти в те города и проекты, которые по различным, в основном политическим, причинам оказались либо закрытыми для них (Москва, Красноярск, Новгородская и другие области), либо неинтересными (мелкие города, районные центры, поселки).
Во многих населенных пунктах России функционируют сравнительно более мелкие операторы. К ним можно отнести «Межрегионтеплоэнерго" (дочерняя компания "Газпрома"), ОАО «Региональный водоканал «Дон ВК Юг», ООО
«Межрегиональная коммунальная компания» и множество других. Местный бизнес функционирует в коммунальном секторе и ряда крупных городов (Сызрань, Новокузнецк и т.д.).
Большая часть контрактов с частными компаниями заключается администрациями городов и муниципальных образований на срок 1 год (Барнаул, Волгоград, Новороссийск, Орск, Петрозаводск, Томск, Тюмень и др.). Однако последнее время все чаще стали заключаться договора на среднесрочный (до 15 лет) и долгосрочный (более 15 лет) периоды. Так, на среднесрочную перспективу частным компаниям переданы коммунальные активы в Сызрани (5 лет), Кирове (15 лет), на долгосрочную перспективу – в Перми (49 лет), Омске и Ростове-на-Дону (25 лет), Оренбурге и Тамбове (20 лет).
Средне- и долгосрочные договора гораздо более выгодны для компаний, поскольку предоставляют им высокую свободу в принятии инвестиционных, административно-хозяйственных и управленческих решений, позволяют осуществлять стратегическое прогнозирование и планирование своей деятельности, проводить более активную политику заимствований.
Главной формой привлечения бизнеса в коммунальный сектор России выступают договора аренды. Они заключаются в большинстве городов и
54 http://www.home-nn.ru/articles/news/dussmann/?print.
111
муниципальных образований страны: Кирове, Оренбурге, Перми, Тамбове, и других (табл. 93).
Таблица 93. ГЧП в водоснабжении городов России
Город |
Нас., |
Срок, лет |
|
Форма ГЧП |
Частный |
|
тыс. |
|
|
|
оператор |
|
чел. |
|
|
|
|
Новокузнецк |
|
Бессрочн |
|
|
Местный |
|
548 |
о |
|
Приватизация |
бизнес |
Сызрань |
186 |
5 |
|
Договор |
Местный |
|
|
|
|
управления |
бизнес |
Пермь |
1 000 |
49 |
|
Договор аренды |
Новогор- |
|
|
|
|
|
Прикамье |
Оренбург |
549 |
20 |
|
Договор аренды |
Альфа- |
|
|
|
|
|
Росводоканал |
Тамбов |
290 |
20 |
|
Договор аренды |
ОАО РКС 1 |
Томск |
488 |
1 |
|
Возобновляемы |
ОАО РКС 2 |
|
|
|
|
й договор |
|
|
|
|
|
аренды |
|
Волгоград |
1 013 |
1 |
|
Возобновляемы |
ОАО РКС 2 |
|
|
|
|
й договор |
|
|
|
|
|
аренды |
|
Новороссийс |
231 |
1 |
|
Возобновляемы |
НовоТЭК (при |
к |
|
|
|
й договор |
участии |
|
|
|
|
аренды |
Зарубежнефти)2 |
|
|
|
|
|
|
Киров |
457 |
15 |
|
Договор аренды |
ОАО РКС |
Омск |
1 134 |
25 |
|
Договор |
ЕВП |
|
|
|
|
аренды3 |
|
Березники |
174 |
1 |
|
Возобновляемы |
Новогор- |
|
|
|
|
й договор |
Прикамье |
|
|
|
|
аренды |
|
Орск |
249 |
1 |
|
Возобновляемы |
Альфа- |
|
|
|
|
й договор |
Росводоканал |
|
|
|
|
аренды |
|
Барнаул |
636 |
1 |
|
Возобновляемы |
Альфа- |
|
|
|
|
й договор |
Росводоканал |
|
|
|
|
аренды |
|
Ростов н/Д |
1 070 |
25 |
|
Договор |
ЕВП |
|
|
|
|
аренды4 |
|
Петрозаводск |
266 |
1 |
|
Возобновляемы |
ОАО РКС |
|
|
|
|
й договор |
|
|
|
|
|
аренды |
|
Калужская |
Около |
1 |
|
Возобновляемы |
Альфа- |
обл. |
700 |
|
|
й договор |
Росводоканал |
|
|
|
|
аренды |
|
Краснокамск |
54 |
1 |
|
Возобновляемы |
КЭС |
|
|
|
|
й договор |
|
|
|
|
|
аренды |
|
1 - совместно с |
арендой |
теплоснабжения |
; |
|
|
112
2- совместно с арендой теплоснабжения и электроснабжения;
3- в сочетании с инвестиционным договором на 16,3 млн. долларов с реализацией в течение 2 лет и последующей инвестиционной программой оценочно в 150 млн. долларов;
4- в сочетании с долгосрочной инвестиционной программой на 36 млн. долл. Источник: А. Баженов. Частное управление системами водоснабжения. http://www.ppp-russia.com/research/articles/article.wbp?articleid=42b3d89b-8433-43b7- 99d9-aa9fe82baad0
Часто договора аренды предусматривают пролонгацию срока (Волгоград, Новороссийск, Томск, Тюмень и т.д.). В Сызрани заключен договор управления с консорциумом местных промышленных предприятий.
Для регулирования взаимоотношений частных компаний и власти по договору аренды имеется обширная нормативная база. Согласно ст. 616 п. 2 Гражданского Кодекса РФ арендатор обязан поддерживать имущество в исправном состоянии, производить за свой счет текущий ремонт и нести расходы на содержание имущества, если иное не установлено законом или договором аренды. В соответствии с законом55 органы местного самоуправления вправе передавать объекты муниципальной собственности во временное или постоянное пользование физическим и юридическим лицам, сдавать в аренду, отчуждать в установленном порядке, а также «определять в договорах и соглашениях условия использования передаваемых в пользование объектов». Порядок передачи муниципального имущества в аренду различен – подача заявления и рассмотрение на комиссии по управлению имуществом либо проведение аукциона на право заключения договора аренды. Регулируется порядок местным законодательством. В доходы местных бюджетов зачисляются поступления от сдачи муниципального имущества в аренду.
Наиболее сложные договора, предусматривающие инвестиционные обязательства частной компании, действуют в Омске и Ростове-на-Дону (оператор - компания ЕВП). В Омске ЕВП имеет арендный договор с городской администрацией на эксплуатацию сетей водоснабжения и водоотведения в сочетании с инвестиционным договором. В Ростове-на-Дону договор аренды и управления также предусматривает инвестиционную программу, что приближает его к концессионному соглашению.
В то же время одна из основных форм по передаче коммунальных активов частным компаниям – концессии – пока не используется в России, несмотря на то, что в 2005 г. был принят закон «О концессионных соглашениях», предусматривающий концессии в коммунальном хозяйстве. В статье 4. п.11 этого закона говорится о том, что объектом концессионного соглашения в Российской Федерации могут выступать «системы коммунальной инфраструктуры и иные объекты коммунального хозяйства, в том числе объекты водо-, тепло-, газо- и энергоснабжения, водоотведения, очистки сточных вод, переработки и утилизации (захоронения) бытовых отходов, объекты, предназначенные для освещения территорий городских и сельских поселений, объекты, предназначенные для благоустройства территорий»56.
Этот закон носит рамочный характер и призван дать толчок для развертывания концессионной деятельности. Однако пока он не работает в сфере коммунального хозяйства. Для заключения концессий в отдельных отраслях
55Ст. 29 п. 3 Федерального закона «Об общих принципах местного самоуправления в РФ» от 28.08.1995,. № 154.
56Федеральный закон № 115 – ФЗ «О концессионных соглашениях». Статья 4, п. 11.
113
необходимо создать специальную нормативно-правовую базу, которая бы учитывала специфику этих отраслей. Поэтому Правительство и Федеральное агентство по строительству и жилищно-коммунальному хозяйству должны разработать соответствующий отраслевой закон по концессиям в сфере ЖКХ и (или) ведомственные нормативные документы, которые будут содержать регламент, нормы и правила по передаче в концессию объектов коммунального хозяйства.
Отраслевой законопроект по привлечению бизнеса в коммунальный сектор уже был однажды внесен в Государственную Думу в 2004 г. девятнадцатью депутатами (Богомолов В.Н., Богомольный Е.И., Боос Г.В. и др.). Он называется «Об инвестиционных соглашениях в сфере коммунального обслуживания» (регистрационный № 51721-4). Ввиду того, что тогда еще не был принят закон о концессиях, в этом законопроекте отсутствует термин «концессия», но, по сути, предлагаемые его разработчиками инвестиционные соглашения имеют концессионную природу.
Проект федерального закона «Об инвестиционных соглашениях в сфере коммунального обслуживания» был принят Государственной Думой в первом чтении 10 июня 2004 года в рамках пакета законопроектов по формированию рынка доступного жилья и подготовлен Комитетом Государственной Думы по промышленности, строительству и наукоемким технологиям ко второму чтению. Однако после вступления в силу закона «О концессионных соглашениях» Государственная Дума приняла решение о снятии с рассмотрения законопроект «Об инвестиционных соглашениях в сфере коммунального обслуживания». По мнению депутатов, он утратил свою актуальность, поскольку «его цели, основные положения и предмет регулирования полностью включены в состав закона «О концессионных соглашениях»57.
С нашей точки зрения, это решение ошибочное. Закон об инвестиционных соглашениях в ЖКХ был призван конкретизировать базовый закон о концессионных соглашениях в применении к этой отрасли, обеспечить создание нормативноправовой базы концессионных механизмов в коммунальном хозяйстве. Он имеет сейчас принципиальное значение для России, потому что большинство администраций регионов и муниципальных образований просто не знают, что прописывать в долгосрочных договорах при передаче коммунальных активов частным компаниям. Они остро нуждаются в законе, который бы регламентировал и их деятельность, и работу частных операторов.
28.3. Олигархический капитал
Начало приходу бизнеса в коммунальный сектор положило создание в мае 2003 г. открытого акционерного общества "Российские коммунальные системы" (ОАО "РКС"). Это – один из наиболее амбициозных проектов российских олигархов последних лет и, по-видимому, вместе с ЗАО «КЭС-Холдинг» КЭС самая крупная управляющая компания в ЖКХ России в настоящее время.
Ее учредителями выступили крупнейшие промышленные компании и финансовые группы России: РАО "ЕЭС России", Газпромбанк (по 25% акционерного каптала), "Интеррос", "Кузбассразрезуголь", "Ренова", "ЕвразХолдинг" и "Еврофинанс" (по 10%). Но в результате активного корпоративного строительства за
57 http://asozd.duma.gov.ru/intranet/kom11.nsf/ 4f5ea4e1d319b724c32566e3002c8a95/d2d0847f063a3495c325707c00378048/долл. СШАFILE/%D0%B7%D0%B0%D0%BA%D0%BB%20%D0%9C%D0%B0%D1%80%D0%B0% D1%82.doc.
114
три года произошли значительные изменения в структуре акционерного капитала компании. И в настоящее время состав акционеров выглядит следующим образом: ЗАО «КЭС-Холдинг» - 75%, ОАО РАО «ЕЭС России» – 25%58.
КЭС («Комплексные энергетические системы», группа «Ренова»), как главный акционер РКС, имеет масштабные планы. О них заявил в начале 2006 г. генеральный директор КЭС М. Слободин. На первом этапе КЭС максимально (до 75%) увеличила свою долю в РКС59. На акции РАО ЕЭС претензий со стороны КЭС нет, по крайней мере сейчас. «РАО - наш стратегический партнер по развитию этого бизнеса, энергохолдинг не собирается продавать свои акции», - заявил М. Слободин60. Между РАО "ЕЭС России" и КЭС-Холдингом заключено соглашение о стратегическом партнерстве, которое, в частности, предполагает консолидацию общего бизнеса в сфере жилищно-коммунальных услуг обеих компаний на базе ОАО "Российские коммунальные системы". Это позволит, как считает менеджмент, снизить издержки по управлению и повысить инвестиционную привлекательность компании.
На следующем этапе предполагается провести серию переговоров с банками по кредитованию и финансированию коммунального бизнеса. Планируется инвестировать в проекты ЖКХ 300 млн. долл. США в течение трех лет. Инвестиции будут осуществляться пропорционально долям акционеров РКС.
ОАО «РКС», как и другие крупные операторы, задачи по расширению бизнеса решает с помощью организации сети региональных дочерних или зависимых обществ (ДЗО). В субъектах Российской Федерации оно создает свои стопроцентные дочерние компании, которые покупают объекты ЖКХ или, что наблюдается чаще, - забирают их за долги. Иногда они берут коммунальные предприятия в аренду или в доверительное управление.
В настоящее время у компании тринадцать региональных дочерних и зависимых обществ – в Алтайском крае, Амурской, Брянской, Владимирской, Кировской, Пермской, Ростовской, Свердловской, Тамбовской, Тверской, Томской областях, а также в Республиках Карелия и Удмуртия. Выручка ОАО "РКС" в 2005 г. составила 21,3 млрд. руб. (2004 г. – 15,3 млрд. руб., с учетом региональных ДЗО)61.
Сразу после своего создания ОАО "РКС" развернуло бурную, в основном, организационную работу по приобретению активов, но отнюдь не инвестиционную деятельность по вложению средств в модернизацию и развитие. Полтора года компания разрасталась вширь, проводила инвентаризацию, оценивала уровень износа технических систем и коммуникаций на получаемых предприятиях. Однако осуществлять мониторинг и инвестировать в объекты со сроками окупаемости в 1520 лет, это, как говорится, две большие разницы.
Значительных кредитов на внутреннем рынке ОАО «РКС» привлечь не удалось. Учредители также не спешили кредитовать свою компанию. О зарубежных займах речь не может идти в принципе, поскольку компания не имеет кредитной истории и ликвидных активов, чтобы предложить их в залог. Поэтому в конце сентября 2004 г. было объявлено о грядущей реструктуризации РКС, включающей, в частности, сокращение численности работников и разделение компании по
58http://www.roscomsys.ru/company.html.
59Интересно отметить, что, несмотря на монополизацию услуг ЖКХ, Федеральная антимонопольная служба выдала соответствующее разрешение.
60М. Слободин: "Сделать ЖКХ прибыльным бизнесом - это новая постановка вопроса". «Бизнес», 02.02.2006.
61http://www.roscomsys.ru
115
отдельным видам бизнеса. Активы компании консолидировались в руках КЭСхолдинга.
Другая крупнейшая ФПГ России – «Альфа-Групп» также активно внедряется на рынок ЖКХ. В ее состав входит один из крупнейших операторов коммунальных систем в России - ООО «Росводоканал» (Альфа-Росводоканал). В отличие от РКС компания «Росводоканал» имеет более узкую специализацию, занимаясь проектами водоснабжения, водоотведения и канализации. Она имеет 7 инжиниринговых центров в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске, Волгограде, Ростове-на-Дону, Уфе, Хабаровске и осуществляет управление активами ЖКХ в этих городах общей численностью населения 5 млн. чел.
Еще одна олигархическая группировка «Интеррос» пришла в ЖКХ в декабре 2003 г. путем создания специальной профильной компании «Новогор». Сферой ее деятельности являются электро-, тепло-, водоснабжение, водоотведение, очистка сточных вод, утилизация и захоронение бытовых отходов.
Дочерние структуры «Новогора» - компания «Новогор-Прикамье» и «НовогорВоронеж» созданы для осуществления инвестиционных проектов в сфере коммунального хозяйства Пермской и Воронежской областей в 2003 и 2006 гг. соответственно.
Компания «Новогор-Прикамье» работает на пермском водоканале. По договору с городской администрацией все мощности водоканала переданы ей в аренду. Вначале срок аренды первоначально был установлен на один год, а в феврале 2005 года заключен договор аренды на 49 лет. С марта 2006 года в структуре компании образован филиал в городе Березники (Пермская обл.) с численностью населения 174 тыс. человек.
Компания «Новогор-Воронеж» создана в январе 2006 г. Ее деятельность осуществляется на основании договора краткосрочной аренды с МУП «Воронежтеплосеть» (примерно 30% населения Воронежа). Пока осуществляется государственная регистрация арендуемого у города имущества для подготовки к проведению конкурса на долгосрочную аренду. Компания проводит технический и энергетический аудит предприятия МУП «Воронежтеплосеть» и разрабатывает программу развития.
Компания "Евразийское водное партнерство" (ЕВП) – сравнительно новый национальный частный оператор водоснабжения, водоотведения и канализации. Создана она в конце 2004 г., а ее активная деятельность началась в 2005 г. Учредителем и президентом компании является С. Яшечкин – бывший председатель правления ОАО «Российские коммунальные системы». В апреле 2005 г. ОАО "ОмскВодоканал", осуществляющее свою деятельность под управлением компании ЕВП, стало оператором системы водопроводно-канализационного хозяйства г. Омска. В ноябре того же года вступил в силу договор о передаче компании ЕВП полномочий по управлению открытым акционерным обществом "ПО Водоканал города Ростова-на-Дону". В планах компании в течение ближайших 2-3 лет включить в сферу своей деятельности до 10 крупных муниципальных образований с общим числом потребителей 5-7 млн. человек.
Оба соглашения в Омске и Ростове-на-Дону являются договорами концессионного типа, согласно которому собственность на инфраструктуру принадлежит муниципалитету. Компания осуществляет внебюджетные нетарифные долгосрочные инвестиции (заемные или собственные) в инфраструктуру, возврат которых происходит в результате операционной деятельности. Срок действия договоров 25 лет. В договорах прописаны более 20 целевых показателей качества и эффективности, которые устанавливаются на период регулирования (5 лет). Через каждые пять лет они могут изменяться и уточняться. Оператор должен добиваться
116
этих целевых показателей путем инвестиционной деятельности и эффективного управления.
Отличие ЕВП от других операторов ЖКХ состоит в том, что его соглашения предполагают четкое разделение рисков. На оператора ложатся коммерческий, проектный, эксплуатационный и строительный риски. Муниципалитет несет политический риск, риск регулирования, риск спроса на новые мощности.
Инвестиционная программа в Омске предполагает первоначальные инвестиции в размере 450 млн. руб. и долгосрочные инвестиции в объеме 4,3 млрд. руб. Последние зависят от выполнения проектно-изыскательских работ в рамках первоначальной инвестиционной программы и привлечения проектного финансирования. При продлении срока договора до 49 лет инвестиционная программа должна быть расширена до 7 млрд. руб.
Инвестиционная программа в г. Ростове-на-Дону предполагает восстановление систем и сооружений водоканала с объѐмом инвестиций в несколько млрд. руб. и, судя по всему может профинансирована с использованием средств Инвестиционного фонда РФ.
Все бизнес-модели крупных отечественных операторов в ЖКХ России - одни из самых современных, что говорит о высоком качестве их топ-менеджмента. Они разработаны с использованием мирового опыта деятельности частных компаний в ЖКХ. Многие руководители операторов ЖКХ имеют солидный опыт работы в аналогичных зарубежных компаниях. Так, например, "Евразийское водное партнерство" практически полностью копирует в целом достаточно успешную французскую модель управления активами ЖКХ.
Так, бизнес – модель ОАО «РКС» (рис. 22) предполагает четкое разделение компетенции и ответственности управляющей компании и дочерних и зависимых обществ, переход полностью на контрактные отношения.
117
Рис. 22. Бизнес-модель ОАО «РКС»62
Примечания:
ДЗО – дочерние и зависимые общества, ЭТО – эксплуатационно-техническое обслуживание,
ТПР - техническое перевооружение и реконструкция
Кроме того, она ориентирована на разделение бизнес-процессов на достаточно низком уровне исполнителей. Наконец, третьей составляющей бизнесмодели этой компании является ее ориентированность на комплексное сокращение издержек на следующие виды затрат:
топливо (уменьшение удельного расхода, изменение структуры топливного баланса, снижение цен закупки),
воду (уменьшение потребления, экономия и технические меры по снижению потерь),
энергию (снижение затрат на покупную энергию, потерь электроэнергии и тепловой энергии),
материалы (экономия и повторное использование материалов, снижение цен за счет проведение конкурсов, переговоров),
ремонты (оптимизация ремонтных программ, проведение конкурсов на подряд, снижение расходов на ремонты),
62 Развитие и функционирование ОАО "Российские Коммунальные Системы".
118
оплату труда (оптимизация численности персонала, изменение мотивационных схем, премиальных и т.д.).
На управляющей компании лежит ответственность за формирование технической политики, выработку стратегических направлений развития бизнеса, экономики и финансов, привлечение инвесторов, создание и развитие единой системы управления на всех фазах жизненного цикла, организационнокоординационная деятельность, обеспечение баланса между экономической целесообразностью, технологией, рисками и стратегией.
ДЗО несут ответственность за эксплуатацию, техническое и технологическое состояние фондов, энергоснабжение потребителей, вступают в имущественные отношения с муниципальной властью. В целях инвестирования ДЗО могут заключать как автономные кредитные договора с финансовыми институтами, так и осуществлять займы у управляющей компании.
Другая современная модель представлена Евразийским водным партнерством (рис. 23).
Рис. 23. Бизнес-модель компании ЕВП63.
Основой бизнес-модели ЕВП является концессионная схема, в соответствие с которой компания несет инвестиционные обязательства на объекте муниципальной собственности. Другая составляющая бизнес-модели заключается в том, что процесс инвестирования ЕВП в коммунальные комплексы Омска и Ростова-на-Дону запущен без каких-либо бюджетных гарантий. И в этом смысле – проекты ЕВП полностью отвечают содержанию государственно-частного партнерства. Место и роль региональных и муниципальных гарантий представлены на рис. 24.
63 http://www.ppp-russia.com/research/presentation/article.wbp?articleid=89528089-87c1-4c17- a231-9f05a6ffbd63.
119
Рис. 24. Региональные и муниципальные гарантии в ЖКХ64.
Открытое акционерное общество "ОмскВодоканал", управляющей компанией которого является ЕВП, стало первым коммунальным предприятием в России, которому в апреле 2006 г. международное рейтинговое агентство Moody"s присвоило международный корпоративный рейтинг и рейтинг по национальной шкале. Это также является свидетельством прогрессивности бизнес-модели ЕВП.
В то же время появление в сфере ЖКХ частных операторов с современными инновационными бизнес-моделями, как ожидалось, сделает этот сектор экономики более эффективным и прозрачным, что в свою очередь повысит его инвестиционную привлекательность и будет способствовать развитию конкуренции. Но пока говорить о конкуренции в ЖКХ преждевременно. Она если и проявляется, то только на этапе получения от муниципалитета контракта на управление или заключения долгосрочного арендного договора. После этого управляющая компания становится монопольной структурой по поставке коммунальных услуг населению и предприятиям. На месте государственной монополии появляется частная монополия, безусловно, более эффективная с точки зрения корпоративных интересов. Но насколько она эффективна с точки зрения интересов общества, покажет дальнейшая деятельность частных операторов в ЖКХ.
Цели конкурентной борьбы за активы
Зачем же все-таки российский бизнес стремится в убыточный или, по крайней мере, низкоприбыльный сектор ЖКХ? Не для того же новый молодой и энергичный менеджмент приходит в отрасль, чтобы заниматься благотворительностью! Ему нужна прибыль, сопоставимая с прибылью на вложенный капитал в другие активы.
64 Мариницев Г. Региональные и муниципальные гарантии в проектах по финансированию предприятий водоснабжения и водоотведения. Euromoney Seminar «ГЧП, Финансирование проектов и приобретения инфраструктуры в России». 3-4 марта 2008 г. Москва.
120