41.Вартість капіталу як міра прибутковості.

Базове положення економічної теорії полягає в тому, що з часом гроші втрачають свою вартість. На це впливає безліч факторів: інфляція; ризики, що з часом підвищуються ; схильність до ліквідності. Зміна вартості грошей з часом впливає на те, що інвестор, вкладаючи кошти розраховує, як зміниться їх майбутня вартість (з урахуванням отриманих відсотків) відповідно до їх теперішньої вартості (з урахуванням ризиків). Вкладаючи кошти інвестор сподівається на збільшення їх вартості й відповідно визначає норму прибутку (необхідну ставку доходу), на яку може погодитись. Розрахунок зміни вартості грошей з урахуванням цієї норми прибутку є визначенням майбутньої вартості інвестиції (Future Value).Для розрахунку майбутньої вартості грошей використовується формула складних процентів:

FV = P(1+r)n ,де: FV (Future value) – майбутня вартість грошей ; Р (present value)– початкова інвестована сума; r- ставка %, або ставка дохідності; n – кількість періодів, за якими нараховуються проценти; (1+r)n - множник нарощування (компаундування).На вартість капіталу можуть впливати такі фактори: частка заборгованості у структурі капіталу фірми; фінансова стабільність; оцінка інвесторами надійності цінних паперів. Наприклад, при високому рівні заборгованості та фінансовій нестабільності інвестори купуватимуть цінні папери фірми тільки тоді, коли їх ризики компенсуватимуться великими доходами. А стабільна фінансова репутація, низька заборгованість дають змогу фірмі випускати цінні папери з нижчою вартістю капіталу.Дисконтна ставка — це відсоткова ставка, яка застосовується до майбутніх платежів з метою врахування ризику і непевності, що пов'язано з часом.У фінансах вартість капіталу — це те саме, що й ставка дисконту. Висока дисконтна ставка означає низьку оцінку цінних паперів, а низька ставка дисконту — високу оцінку акцій чи облігацій. Оскільки продаж цих цінних паперів забезпечує емітента інвестиціями, то вартість фінансування підвищується, коли ціна цінного паперу знижується і зменшується, коли ціна цінного паперу підвищується.Теперішня (сучасна) вартість грошей – це сума майбутніх грошових надходжень, приведених до сучасного моменту з врахуванням процентної ставки, або норми дохідності.Вартість капіталу є одиницею при оцінюванні прибутковості й доцільності капіталовкладень. Але капітал, який використовує фірма, надходить з різних джерел: як внутрішніх, так і зовнішніх. Фонди з внутрішніх джерел (наприклад, одержані за рахунок нерозподілених прибутків чи амортизації) зменшують потребу в зовнішньому фінансуванні. Вони є альтернативними щодо зовнішніх джерел і мають оптимально можливу вартість капіталу. Зовнішні джерела, у свою чергу, неоднорідні й можуть включати фінансування як за рахунок короткострокових банківських позик, так і за допомогою довгострокових джерел (наприклад, облігацій) чи навіть безстрокових (як акції). Кожне джерело має особливу вартість капіталу залежно від умов і тривалості залучення. Баланс фірми надає інформацію про походження фондів і дає змогу розрахувати вартість капіталу від кожного окремого джерела.

ПИТАННЯ ДО 1 МОДУЛЯ З КУРСУ «ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ»

1. Сутність фінансового менеджменту

2. Умови функціонування та принципи управління фінансовим менеджментом:

3. Сутність та характеристика складових фінансового механізму

4. Напрямки діяльності фінансового менеджера

5. Мета і задачі фінансового менеджменту

6. Функції фінансового менеджменту та їх значення

7. Інформаційне забезпечення фінансового менеджменту

8. Показники інформаційного забезпечення фінансового менеджменту, формованих із зовнішніх і внутрішніх джерел

9. Класифікація і характеристика користувачів фінансової звітності

10. Організаційне забезпечення фінансового менеджменту

11. Системи і методи внутрішнього фінансового контролю

12. Фінансовий контролінг: суть, функції і методи

13. Поняття грошового потоку як категорії фінансового менеджменту

14. Процес управління грошовими потоками підприємства

15. Принципи управління грошовими потоками

16. Оптимізація грошового потоку

17. Необхідність і сутність визначення вартості грошей у часі.

18. Майбутня вартість грошей та її визначення

19. Теперішня вартість грошей та її визначення.

20. Оцінка майбутньої та теперішньої вартості грошей з врахуванням фактору інфляції.

21. Нарахування простих і складних процентів

22. Зміст та завдання управління прибутком

23. Управління прибутком від операційної діяльності

24. Фактори, які впливають на прибуток підприємства

25. Завдання політики розподілу прибутку на підприємстві

26. Показники, які дають оцінку економічних меж діяльності підприємства

27. Управління використанням чистого прибутку

28. Особливості та схема розподілу чистого прибутку

29. Дивідендна політика

30. Методи виплати дивідендів

31. Склад і структура активів підприємства

32. Особливості та склад оборотних активів

33. Особливості та склад необоротних активів

34. Зміст і завдання управління оборотними активами

35. Особливості управління дебіторською заборгованістю

36. Сутність капіталу підприємства

37. Класифікація капіталу

38. Визначення загальної потреби в капіталі

39. Види потреби в капіталі

40. Позичковий капітал

41. Вартість капіталу як міра прибутковості