IV. Срок окупаемости инвестиций

Метод определения срока окупаемости инвестиций, являющийся одним из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид: РР = min n, при котором Pk > IС.

Нередко показатель РР рассчитывается более точно, т.е. рассматривается и дробная часть года; при этом делается молчаливое предположение, что денежные потоки распределены равномерно в течение каждого года.

Некоторые специалисты при расчете показателя РР все же рекомендуют учитывать временной аспект. В этом случае в расчет принимаются денежные потоки, дисконтированные по показателю WАСС, а соответствующая формула для расчета дисконтированного срока окупаемости, DРР, имеет вид:

DPP = min n, при котором

Прежде всего необходимо отметить, что в оценке инвестиционных проектов критерии РР и ОРР могут использоваться двояко: а) проект принимается, если окупаемость имеет место; б) проект принимается толь­ко в том случае, если срок окупаемости не превышает установленного в компании некоторого лимита

Традиционные методы:

1.Метод расчёта срока окупаемости

2.Метод средней нормы прибыли

, где

ARR- средняя норма прибыли

PN – среднегодовая прибыль

RV – ликвидационная стоимость

К критическим моментам в процессе оценки инвестиционного проекта относят:

– прогнозир-е объёмов реализации с учётом возможного спроса на продукцию

– оценка притока денежных средств по годам

– оценка доступности требуемых источников финансирования

– оценка приемлемого значения цены капитала

3. Стадии инвестиционного цикла.

Инвестиционный цикл – это период времени м/у началом осуществления проекта и его ликвидацией.

Инвестиционный цикл принято делить на 4 стадии:

1.прединвестиционная – от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта;

2.инвестиционная – проектирование, строительство, покупка и монтаж оборудования;

3.производственная (стадия хозяйственной деят-ти);

4.ликвидационная.

4. Роль амортизации в инвестиционном процессе.

Амортизация – это процесс погашения ст-ти осн. фондов путём постепенного, по мере их износа, перенесения её на производимую продукцию.

Сумма амортизационных отчислений в соответствии с нормами амортизации включается в издержки пр-ва, характеризует степень износа ОФ и создаёт денежный амортизационный фонд для их полного восстановления.

Амортизация как процесс включает в себя:

☼распределение рациональным образом амортизируемой ст-ти объекта м/у отчётными периодами, составляющими в сов-ти нормативный срок службы объекта;

☼систематическое включение амортизационных отчислений, относящихся к рассматриваемому (отчётному) периоду, в себест-ти изготавливаемой продукции.

Амортизация НЕ начисляется на:

1)малоценные и быстроизнашивающиеся предметы;

2)производственные запасы, незавершённое пр-во, запасы готовой продукции;

3) ц/б, ден. ср-ва и т.п. активы;

4)отдельные объекты внезав-ти от их ст-ти и срока службы (на землю);

5)на временное сооружение.

Помимо обозначенных выше случаев, амортизация также НЕ начисляется:

1)до введения объекта в эксплуатацию;

2)на объекты, нах. на кап. ремонте с полной или частичной остановкой;

3)по выбывшим объектам, а также по полностью самортизированным объектам (т.е. полностью перенесшим свою ст-ть на себст-ть продукции).

Полная сумма амортизации за весь период эксплуатации: А = Ф_п – Л, где

Ф_п – первоначальная стоимость ОФ,

Л – ликвидационная стоимость ОФ.

Годовая сумма амортизации: , где

Т_сл – срок службы ОФ, принятых для расчёта амортизации.