220007, Г. Минск, ул. Московская, 17.

1Под чистыми займами мы понимаем разность между величиной новых займов и платежами в счет погашения ссуд, полученных прежде.

2От англ.welfare– благосостояние.

3Кейнс Дж.Общая теория занятости, процента и денег. – М., 1978. – С. 157.

4ФункцияI_r(r) имеет видI = c-dr,где c – автономные инвестиции;d –коэффициент чувствительности Iк r.

5 R.F. Кahn. The Relation of Home Investment to Unemployment // Economic Journal. – 1931. - June.

6 Этот вывод был сформулирован норвежским экономистом Трюгве Хаавельмо (Нобелевская премия по экономике 1989 г.) и получил название «теоремы Хаавельмо» («Multiplier Effects of a Balanced Budget», Econometrica, 1945).

2

3

7В современной интерпретации в модельIS-LMне просто денежный, а финансовый рынок в целом. При этом утверждается, что если равновесие установилось на рынках товаров и денег, то в соответствии с законом Вальраса оно устанавливается и на рынке ценных бумаг.

8Это не значит, что скорость обращения денег вообще не меняется. Изменение происходит, но постепенно и предсказуемо.

9При этом не исключена возможность проведения таких изменений и в результате дефляции.

10Рост объемов денежной массы – основной фактор инфляции; увеличение предложения денег не влияет на реальные переменные, а лишь пропорционально изменяет цены и номинальные доходы; рост количества денег безразличен для факторов, которые определяют уровень безработицы в экономике (власть профсоюзов над рынком труда, стимулирующая заработная плата, эффективность поисков работы).

11Мэнкью Н.Г.Макроэкономика. – М.: Изд-во МГУ, 1994. – С.459.

12Здесь следует сказать о том, что не все экономисты разделяют данную точку зрения. Мы в раскрытии данного вопроса придерживались позиции, изложенной в следующем издании:Сакс Дж., Ларрен Ф.Б. Макроэкономика. Глобальный подход / Пер. с англ. – М.: Дело, 1996.

13Строго говоря, данная кривая не есть новая теория. Более того, в США на родине Лаффера многие ученые называют эту кривую «смешной». Это связано с тем, что фамилия Лаффера созвучна английскому слову смеяться (tolaugh– смеяться). А так как она под собой не имеет глубокой теории, то именно поэтому ее и называют смешной, а не научной теорией. Сам Лаффер пишет в одной из последних своих статей следующее: «Кривая Лаффера, между прочим, не была изобретена мною. Например, Ибн Халдун, исламский философXIVв. писал в своей работе «Мuqaddimah»: «Должно быть известно, что в начале правления династии взимание налогов приносит большой доход с малого обложения. В конце – взимание приносит малый доход с большого обложения».

14Напомним, чтопоказывает, насколько увеличатся инвестиции при приросте дохода на единицу. В кейнсианской теории>1.

15Предельная склонность к импорту – доля прироста дохода, направляемого на расходы на импорт товаров и услуг.

16Кроме того существует еще и такая статья, как «ошибки и пропуски». Она отражает наличие разного рода статистических расхождений и с точки зрения теоретического макроэкономического анализа не представляет интереса. См.: Экономическая теория / Под ред.И.В.Новиковой – Мн., 2006. – С. 483.

17Как уже отмечалось, в действительности это не совсем так, если равенство (10.3) не выполняется, оно уравновешивается за счет изменения золотовалютных резервов, однако на уровне нашего анализа мы абстрагируемся от этого.

18Резидент – физическое лицо, фирма и любая институциональная единица, центр экономических интересов которых расположен на территории данной страны. Здесь важна не принадлежность, а именно «центр интересов». Например, физическое лицо может быть резидентом, не являясь гражданином той или иной страны.

19Счет движение капитала включает баланс инвестиций и всех долгов, включая коммерческие кредиты.

20Заметим, что исследование такой системы, «экономики, предоставленной самой себе», очень важно для обоснования методов государственной политики.

21Иногда реальный валютный курс называют «условиями торговли».

22Трансакционные (или операционные) издержки – это издержки, связанные с осуществлением экономических операций.

23Подчеркнем, что «относительно низкий валютный курс» означает, что национальная валюта относительно слаба, по отношению к иностранным. В этом смысле курс на уровне 2200 бел. руб./ долл. США «ниже», чем, например, 2100 бел. руб./ долл. США. Если же используются котировки, рассчитываемые как цена иностранной валюту в национальной (как, например, для английского фунта стерлингов), то увеличение котировок равносильно укреплению валюты (повышению ее курса).

24Необходимо отметить, что в данном случае зависимость состояния торгового баланса от валютного курса представляется в упрощенной форме. Мы допускаем, что рост валютного курса приводит к его ухудшению (т.е. сокращению положительного сальдо или увеличению дефицита), и наоборот. В действительности это справедливо в том случае, если выполняется условие Маршалла-Лернера, которое гласит, что девальвация приводит к улучшению внешнеторгового баланса только в том случае, если сумма значений эластичности национального спроса на импорт и иностранного – на экспорт больше единицы.

25Первая ситуация (избыток спроса) соответствует «инфляционному разрыву», вторая (дкфицит спроса) – «дефляционному разрыву».

26Ревальвация – повышение курса валюты (представляет собой понятие, противоположенное девальвации).

27Следует подчеркнуть, что если говорить о курсе белорусского рубля, который котируется как количество рублей за доллар, а не наоборот, то его укреплению соответствует сокращение значение котировки. Например, если официальный обменный курс рубля к доллару составлял на 1.01.2004 2170 руб./ долл. США, а на 1.01.2005 2156 руб./долл. США, это означает, что за 2004 г. курс белорусского рубля к доллару укрепился на 14 руб., или примерно на 0,6%.

28Например, официальный курс составляет 2150 руб./долл., а рыночные котировки рубля испытывают тенденцию к некоторому укреплению (допустим, до 2140-2145 руб./долл.). В этих условия субъекты экономики будут больше продавать Национальному банку иностранную валюту по официальному курсу, что приведет к увеличению в обращении количества белорусских рублей.

29Согласно «теории оптимальных валютных зон» Р. Манделла, преимущества малой экономики от привязки своей валюты к валюте третий страны тем значительней, чем выше степень конвергенции этих двух экономик. Если же они существенно различаются по уровню развития, отраслевой структуре, издержки «привязки» могут перевесить выгоды.

30От плана к рынку Отчет о мировом развитии – 1996. Всемирный банкWashington/ 1996/ Стр. 3.

31Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд., т. 4, стр. 89

32См. Маркс К. Капитал, том 3, гл. 10, 37. М. 1952

33 Микульский К. Постсоциалистическое общество: варианты развития» //Мировая экономика и международные отношения.2006.№ 1

34Оценка степени «рыночности» экономики производится на основании индекса структурных реформ. Этот индекс рассчитывается Мировым банком на основе учета показателей ценовой либерализации и конкуренции (30%), внешнеэкономической либерализации (30%), реформ банковского сектора (13%) и показателя приватизации (27%). Считается, что страны, для которых индекс не превышает 0,50, имеют нерыночную экономику, а страны для которых индекс выше 0,70 – ярко выраженную экономику . Значения индекса реструктуризации в интервале 0,50 -0,70 относятся к государствам с частично рыночной экономикой.

35Расхождения данных по Беларуси, предоставленных ЕБРР, и данными Министерства статистики и анализа РБ обусловлены различными критериями отнесения предприятия к частному сектору. Минстат Беларуси к частным предприятиям относит все АО, независимо от доли государства в собственности. Например, АО, в котором доля государства составляет более 90%, относится к частному сектору. В мировой практике принято относить к частным, те предприятия, доля государства в которых не превышает 50%.

36Ли Куан Ю, создатель сингапурского чуда, министр-наставник Сингапура: “Позвольте вас утешить – вы не уникальны” Ведомости, 26, 2005