2. Анализ платежеспособности предприятия.

2.1. Анализ размера, структуры и динамики средств предприятия и их источников.

В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия — его долгосрочную платежеспособность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их цена, степень риска, возможные направления использования и т.д.

Рассмотрим структуру баланса ОАО «Мегафон» за период 2012-2011гг.(таблица 2), которая представлена следующим образом (в процентах от суммы валюты баланса).

По состоянию на 31 декабря 2012 года в структуре баланса Общества произошли существенные изменения, а именно: значительное увеличение внеоборотных активов, рост долгосрочных и краткосрочных обязательств, при существенном уменьшении оборотных активов и снижении собственного капитала Общества. Данные изменения связаны, прежде всего, с принятием во 2 квартале 2012 года решения Общего собрания акционеров Общества о распределении прибыли Общества в виде дивидендов в сумме 151 863 млн. руб., и выдачей долгосрочного займа дочерней компании Общества МЕГАФОН ИНВЕСТМЕНТС (САЙПРУС) ЛИМИТЕД (MEGAFON INVESTMENTS (CYPRUS) LIMITED) в сумме 64 040 млн. руб., по состоянию на 31.12.2012 долгосрочная часть займа составляет 38270 млн. руб. В результате данных операций оборотный капитал Общества значительно уменьшился.

Таблица 2 – Динамика структуры баланса за период 2012-2011гг, %.

Наименование показателя	Номер строки баланса	Доля показателя в общей сумме валюты баланса				Изменения в структуре баланса
		31.12.2012	31.12.2011	31.12.2010	2012 год		2011 год
Внеоборотные активы	1100	85%	69%	72%	16%		(3%)
Оборотные активы, всего	1200	15%	31%	28%	(16%)		3%
в том числе: Запасы	1210	1%	1%	1%	-		-
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	-	-	-	-		-
Дебиторская задолженность	1230	3%	3%	2%	-		1%
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	1240	8%	23%	21%	(15%)		2%
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	-	1%	1%	(1%)		-
Прочие оборотные активы	1260	3%	3%	3%	-		-
Итого актив баланса	1600	100%	100%	100%	-		-
Долгосрочные обязательства	1400	37%	15%	10%	22%		5%
Краткосрочные обязательства, всего	1500	23%	13%	15%	10%		(2%)
в том числе: Заемные средства	1510	6%	2%	4%	4%		(2%)
Кредиторская задолженность	1520	8%	8%	8%	-		-
Оценочные обязательства	1540	6%	1%	-	5%		1%
Прочие обязательства	1550	3%	2%	3%	1%		(1%)
Капитал и резервы	1300	40%	72%	75%	(32%)		(3%)
Итого пассив баланса	1700	100%	100%	100%	-		-

По состоянию на 31 декабря 2012 года Общество считает, что оно по-прежнему может использовать свои значительные потоки денежных средств от операционной деятельности, а также средства неиспользованных кредитных линий в объеме примерно 87168 млн. руб. для покрытия капитальных затрат и операционных расходов. Кроме того, в случае необходимости, Общество может отсрочить капитальные затраты для сохранения краткосрочной ликвидности. Соответственно, руководство считает, что потоки денежных средств от операционной и финансовой деятельности будут достаточными для выполнения Обществом своих обязательств по мере наступления срока их исполнения.

Динамика основных показателей размера предприятия представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Динамика основных показателей размера предприятия

Показатели	2012 г., млн.руб.	2011 г., млн.руб.	Темп роста
			млн.руб.	%
Выручка	254 453	226 311	28 142	112,4
Численность работников	16 587	16 658	-71	99,6
Основные средства	185 084	192 379	-7 295	96,2
Оборотные активы	55 800	110 990	-55 190	50,3

Вывод:

Информация о выручке от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей), себестоимости проданных товаров, продукции, работ и услуг, а также коммерческих и управленческих расходах за 2012 и 2011 годы представлена в таблице 4.

Таблица 4 – Динамика прибыли ОАО «Мегафон» за 2011-2012гг.

Показатель	2012 г.		2011 г.		Изменение		Темп роста, %
	Сумма, млн.руб.	Удел. все, %	Сумма, млн.руб.	Удел. все, %	Сумма, млн.руб	Удел. все, %
Выручка	254 453	100	226 311	100	28 142	-	112,4
Себестоимость продаж	128 202	50,4	112 366	49,7	15 836	0,7	114,1
Управленческие расходы	21 936	8,6	21 433	9,5	503	-0,9	102,3
Коммерческие расходы	29 067	11,4	28 566	12,6	501	-1,2	101,8
Прибыль от продаж (стр. 1 - стр. 2 - стр. 3 - стр. 4)	75 248	29,6	63 946	28,3	11 302	1,3	117,7

Таким образом, в отчетном году по сравнению с прошлым годом величина прибыли от продаж возросла на 11 302 млн. руб., или на 17,7%, за счет увеличения выручки от продаж на 28 142 млн. руб., или на 12,4%, при росте себестоимости продаж на 15 836 млн. руб., или на 14,1%, управленческих расходов на 503 млн. руб., или на 2,3%, и коммерческих расходов на 501 млн. руб., или на 1,8%.

При этом удельный вес прибыли от продаж в выручке от продаж увеличился на 1,3%, что свидетельствует о повышении эффективности текущей деятельности коммерческой организации и является следствием выполнения условия оптимизации прибыли от продаж, поскольку темп роста полной себестоимости реализованной продукции (ТРсп = [(128 202 + 21 936 +29 067) / (112 366 + 21 433 + 28 566)] х 100% = [179 202 / 162 365] х 100% = 110,4%) не опережает темп роста выручки от продаж (112,4%).

2.2. Анализ размера, структуры и динамики обязательств предприятия.

Цель структурного анализа – изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового состояния. 

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, какие средства имеет предприятие в своем распоряжении и куда они вложены, во многом зависит финансовое положение предприятия. Оптимизация структуры капитала производится по следующим критериям: минимизация средневзвешенной стоимости совокупного капитала (привлечение дополнительного капитала, как за счет собственных источников предприятия, так и за счет заемных, имеет свои пределы и обычно связано с возрастанием его средневзвешенной стоимости); максимизация уровня доходности (рентабельности) собственного капитала; минимизация уровня финансовых рисков (поддержание финансовой устойчивости предприятия на высоком уровне). 

При анализе источников формирования имущества предприятия должны быть рассмотрены абсолютные и относительные изменения в собственных и заемных средствах предприятия (табл. 5).

Таблица 5 - Анализ динамики и структуры источников капитала ОАО «Мегафон» за 2012-2011 гг.

Источник капитала	Абсолютное значение, млн. руб.				Удельный вес, %
	2011 г.	2012 г.	измен., +/-	2011 г.		2012 г.	измен., +/-
1.Собственный капитал	260 975	152 491	-108 484	72,2		39,7	-32,5
2.Заемный капитал	100 486	231 589	+131 103	27,8		60,3	+32,5
Итого	361 461	384 080	+22 619	100,00		100,00	0,00

На анализируемом предприятии за рассматриваемый период общая сумма, собственных и заемных средств, увеличилась на 22 619 млн. руб. На начало 2012 года доля заемного капитала в структуре пассивов составляла 27,8 %. На конец года его доля в структуре пассивов увеличилась на 32,5 % и составила 60,3 %, а доля собственного капитала соответственно уменьшилась и составляет 39,7 %, что свидетельствует о повышении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Следующий шаг - анализ динамики и структуры заемного капитала, т.е. соотношения долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Текущие обязательства – составная часть заемных средств, их размер существенно влияет на уровень платежеспособности организации, поэтому необходимо оценивать состав и динамику их изменений. 

По своему составу текущие обязательства далеко не однородны. Различны также финансовые и правовые последствия, связанные с наличием у предприятия такого источника финансирования. С одной стороны, обязательства представляются доступным и относительно дешевым видом заемного финансирова­ния. С другой стороны, текущая задолженность характеризуется относительно коротким периодом использования, ограничивающимся сроком от нескольких дней до нескольких месяцев. 

Именно ограниченность срока текущих обязательств представляет собой фактор финансовой напряженности, поскольку задержка погашения обязательств (для чего, как правило, требуются денежные средства) может привести к негативным финансово-эко­номическим последствиям от убытков в виде штрафов и пеней до потери имущества или всего бизнеса в результате банкротства. 

Своевременное погашение краткосрочных обязательств - важней­шая задача организации, а экономический анализ призван своевре­менно сигнализировать о неблагоприятных тенденциях, одна из ко­торых - наличие просроченных текущих обязательств. 

Структурно-динамический анализ текущих обязательств организации предполагает проведение горизонтального (динамиче­ского) и вертикального (структурного) анализа. По данным бухгал­терского баланса (раздел V) составляется аналитическая таблица, в которой рассчитываются абсолютные и относительные изменения отдельных видов обязательств, а также изменения их структуры (табл. 6). 

Таблица 6 - Анализ состава, структуры и динамики текущих обязательств за 2011-2012гг.

Показатели	Сумма, млн.руб.			Удельный вес, %			Абсолютное изменение (+/-), млн.руб.		Относительное изменение (темп роста), %
	2011 г.	2012 г.	2011 г.		2012 г.
1.Кредиты и займы	44 033	147 906	61,69		82,51	103 873		335,9
2.Кредиторская задолженность Из нее:	27 342	31 353	38,31		17,49	4 011		114,67
2.1.Поставщики и подрядчики	19 854	19 251	27,82		10,74	-603		96,96
2.2.Задолженность перед персоналом	4 305	3 918	6,03		2,19	-387		91,01
2.3.Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	855	912	1,2		0,51	57		106,67
2.4.Задолженность по налогам и сборам	2 328	7 272	3,26		4,06	4 944		312,37
3.Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	-	-	-		-	-		-
4.Резервы предстоящих расходов	2 577	22 488	3,61		12,54	19 911		872,64
5.Прочие краткосрочные обязательства	1 105	2 330	1,55		1,3	1 225		210,86
Итого	71 375	179 259	100,00		100,00	107 884		251,15

Текущие обязательства ОАО «Мегафон» на отчетную дату составили 179 259млн. руб., что на 107 884млн. руб. больше, чем на начало 2012 г. Это обусловлено главным образом увеличением сумм кредитов и займов на 103 873млн. руб., а так же кредиторской задолженности на 4 011 млн. руб.

В составе кредиторской задолженности наблюдаем незначительное снижение задолженности поставщикам и подрядчикам – на 603 млн. руб. или на 3% (100-96,96), а так же снижение задолженности пред персоналом – на 387 млн. руб. или на 9 % (100-91,01). Рост задолженности наблюдался лишь перед государственными внебюджетными фондами (57 млн. руб.) и по налогам и сборам (4 944 млн. руб.).

Таким образом, можно сделать вывод, что на протяжении всего отчетного периода наибольший удельный вес занимает доля кредитов и займов, и за 2012 год составляла 83%. Так же значительный удельный вес в составе текущих обязательств на начало года составляла задолженность перед поставщиками и подрядчиками (27,82 %). На конец года в связи с уменьшением этой задолженности удельный вес снизился и составил 10,74 %. При этом наблюдается увеличение доли кредитов и займов на конец отчетного года на 20,28%.