Оценка вероятности банкротства по значению r-счета

Значения R-счета	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90—100)
От 0 до 0,18	Высокая (60—80)
От 0,18 до 0,32	Средняя (35—50)
От 0,32 до 0,42	Низкая (15—20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

Достоинством данной модели является то, что ее разработка производилась по данным отечественных организаций.

Кроме четырехфакторной модели R-счета с целью диагностики возможного банкротства для условий функционирования российских предприятий Р.С.Сайфулиным и Г.Г.Кадыковым была предложена модель расчета рейтингового числа:

R = 2*K1 + 0,1*K2 + 0,08*K3 + 0,45*K4 + K5,

K1 = Собственные оборотные средства / Оборотные активы (коэффициент обеспеченности собственными средствами),

K2 = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства (коэффициент текущей ликвидности),

K3 = Выручка-нетто / Сумма активов (коэффициент оборачиваемости активов),

K4 = Чистая прибыль (убыток) / Выручка (чистая рентабельность продаж),

K5 = Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал (чистая рентабельность собственного капитала).

Если расчетное значение рейтингового числа превышает единицу, то для такой организации банкротство маловероятно, в противном случае финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное и ему может угрожать банкротство.

Модель Зайцевой

Модель ориентирована на убыточные предприятия. В шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой предлагается использовать следующие частные коэффициенты:

Куп – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

Кз – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

Кс – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

Кур – убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

Кфр – соотношение заёмного и собственного капитала;

Кзаг – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

Кком = 0,25 * Куп + 0,1 * Кз + 0,2 * Кс + 0,25 * Кур + 0,1 * Кфр + 0,1* *Кзаг.

Весовые значения частных показателей для коммерческих организаций определены экспертным путём. Фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным коэффициентом, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей:

Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7.; Кзаг= значение данного коэффициента в предыдущем периоде

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше – то вероятность банкротства мала.

Существуют и другие отечественные и зарубежные модели диагностики несостоятельности

Досудебное дело антикризисного управления

Внутренние и внешние возможности кризисного предприятия

Опасность существует всегда и даже во время гармоничного развития предприятия, поэтому кризис необходимо предвидеть и прогнозировать.

Понимание кризиса большое значение имеет как его причины, так и разнообразные последствия:

1. Оздоровления организации

2. Возникновение нового кризиса

3. Разрушение организации

Эффективность и действенность управленческих решений по преодолению должником кризисных явлений, определение дальнейшей судьбы должника, предотвращение его банкротства, зависит от оценки финансового состояния и потенциальных возможностей такого предприятия.

В зависимости от масштабов кризисного состояния, предприятия разрабатывает пути возможного выхода из него.

Единого, универсального подхода к принятию управленческих решений нет. Каждое предприятие выбирает пути выхода из кризиса в зависимости от его внутренних и внешних возможностей.

Внутренние возможности: сокращение расходов, истребование дебиторской задолженности, продажа неликвидов, пересмотр инвестиционной политики, диверсификация производства, отказ от выплат дивидендов, изменение команды управляющих и т. п.

Внешние возможности: проведение соответствующих ситуаций маркетинговых мероприятий, пересмотр ценовой политики с учетом особенностей рынка сбыта, более гибкие методы работы с клиентами, оптимизация каналов товародвижения, выбор более выгодных поставщиков и условий работы с ними и т. п.

При легком и среднем кризисе (потенциальном, латентном, частично остро преодолимом) проводят мероприятия по нормализации текущей деятельности, которые связаны прежде всего со стабилизацией денежных потоков, их синхронизации и сбалансированности.

При глубоком (преодолимом) кризисе, необходимо полное использование внутренних резервов. Кроме того проводится санация предприятия в широком смысле (и оказание финансовой помощи и всесторонняя реструктуризация и реорганизация).

При катастрофическом (непреодолимом) кризисе, как правило прибегают к ликвидации предприятия (могут быть и иные мероприятия).

Типичные ошибки антикризисного управления:

1. Промедление в принятии решений (осторожность руководителя, затягивание или откладывание решение проблемы)

2. Нежелание изменять принятые средний и долгосрочные планы (необходим инновационный менеджмент, нестандартные решения, обеспечение гибкости системы)

3. Непонимание необходимости потерь (дохода, прибыли, активов)

4. Преднамеренный обман, введение в заблуждение (быстрая потеря кредитоспособности, доверия и репутации фирмы)

5. Недостаточная или неэффективная работа со СМИ (замалчивание, попытка сокрыть проблему): неподготовленность информационных материалов, представляющих фирму в выгодном свете; игнорирование вопросов со стороны представителей СМИ; отсутствие или недооценка обратной связи со стороны общественности; последствия - искажение информации, сгущение красок - что вызывает дополнительное недоверие к предприятию.

Санация (до судебная) кризисного предприятия

В системе стабилизационных мер, инициируется самой организацией и направленных на вывод её из кризисного финансового состояния важная роль отводится до судебному финансовому оздоровлению или досудебном санации.

До судебная санация носит упреждающий характер, полностью согласуется с целями и интересами предприятия.

Антикризисные аналитики выделяют две наиболее распространенных тактики проведения санации предприятия:

1. Защитная (оборонительная тактика) - направлена на сокращение объемов операционной и инвестиционной деятельности организации, заключается в привлечении внешней финансовый помощи для соответствующей реструктуризации предприятия с целью сокращения персонала, закрытия отдельных структурных подразделений, уменьшение объемов производства и т. п.

2. Наступательная - направлена на диверсификацию операционной и инвестиционной деятельности предприятия, как правило заключаемся в привлечении внешней финансовой помощи для расширения ассортимента конкурентноспособной продукции, выхода на другие региональные рынки, быстрого завершения реальных инвестиционных проектов и т. п.

Санация предприятия долга может проводится в форме рефинансирования его долга и в форме реорганизации.

Рефинансирование

Санация, направленная на рефинансирование долга, преследует цель изменения структуры капитала, то есть источников финансирования организаций и может осуществляться в виде:

1. Увеличения уставного капитала

2. Оказания внешний финансовой помощи со стороны учредителей и третьих лиц, включая кредиторов и государство

3. Реструктуризации краткосрочных долгов в долгосрочные обязательства путем новации договоров

4. Выпуска долговых ценных бумаг с отсрочкой их погашения

5. Использования целевых банковских кредитов под государственные или муниципальные гарантии (например для градообразующих предприятий)

6. Отсрочки, рассрочки кредиторской задолженности (включая налоговые платежи), списании кредиторам части долга и т. п.

Проведение до судебной санации в форме рефинансирования долга наиболее согласуется с целями и интересами организации, поскольку позволяет сохранить не только бизнес, но и контроль над предприятием.

Реорганизация

Санация проводимая в форме реорганизации позволяет сохранить бизнес должника, но может привести к сокращению предприятия или к потери контроля над ним.

(5 процедур)

К реорганизационным процедурам относится:

1. Присоединение - предприятие должника к другому финансово устойчивому предприятию, при этом предприятие должник теряет свой самостоятельный юридический статус (прекращается), а имущественные права и обязанности присоединившейся организации переходят к правопреемника на основании передаточного акта и заключительной отчетности должника.

2. Объединение (слияние) - нескольких аналогичных предприятий одной отрасли для мобилизации их ресурсов и устранении взаимной конкуренции.

3. Разделение - как правило осуществляющее многоотраслевую деятельность и имеющее в своей структуре прибыльные, конкурентноспособные подразделения. Выделенные предприятия получают статус новых юридических лиц, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них на основе разделительного баланса. Частным случаем является выделение одного хозяйствующего подразделения.

4. Выделение

5. Преобразование - в открытое акционерное общество, что может позволить должнику существенно расширить финансовые возможности, обеспечить пути выхода из кризиса, стимулировать экономическое развитие. (Необходимым условием образования ООО является обеспечение минимального размера уставного капитала)

Для государственных предприятий в качестве процедур санации может использоваться приватизация. Исторически в начале 90-х были попытки использовать еще один метод, а меня сдача предприятия в аренду работникам (трудовому коллективу), при условии принятия этими работниками долгов санируемого предприятия. Оказалась неэффективной.

Цель санации считается достигнутой, если за счёт осуществленных мероприятий удается нормализовать хозяйственную жизнь предприятия и избежать банкротства и ликвидации должника.

В отличие от реорганизационных процедур ликвидационные процедуры приводят к прекращению и деятельности и самой организации должника.

Цель ликвидационных процедур: удовлетворение обоснованных требований кредиторов к предприятию должнику в порядке очередности установленном законом "О несостоятельности, банкротства".

При этом неудовлетворенные полностью или частично требования кредиторов обычно считаются погашенными, но креме случая возбуждения отдельных дел по неправомерным действиям лиц контролировавших должника, например по преднамеренному банкротству.

Признаки преодоления кризиса и относительного финансового здоровья предприятия

1. Оборотные активы не менее чем в два раза превышают краткосрочные обязательства

2. Оборотные активы не менее чем на 10% обеспечены собственными оборотными средствами

3. Происходит увеличение собственного капитала, СК превышает заемный, а темпы прироста СК выше темпов прироста ЗК

4. Отсутствуют резкие изменения в отдельных статьях баланса. Темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковы

5. Отсутствуют убытки и просроченная кредиторская задолженность

6. Выполняется золотое правило финансирования

7. Наблюдается реальный прирост имущества

8. Темп прироста оборотных активов выше чем темп прироста внеоборотных активов

9. Выполняется золотое правило экономики

Применение финансового анализа для диагностики кризиса и возможного банкротства организации. Задача анализа в диагностике кризиса.

Оценка финансового состояния предприятия производится в двух аспектах с позиции

1. Нормально функционир орг

   1. Выявление кризисного состояния собственной организации прогнозирование и предотвращение ее несостоятельности

   2. Выявление возможной несостоятельности контрагентов с целью обезопасить свое предприятие от ненадежного партнера

2. С позиции должника при открытии дела о банкротстве

   1. Определение достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов. Расходов на выплату вознаграждения арбитраЖным управляющим

Оценка реальной возможности востановления

Для прогнозирования вероятности банкротства на основе оценки финансового состояния предприятия используют следующий подход.

Оценка неудов. структуры баланса не платежеспособных предприятий

Постановление правительства от 498 от 94 года распоряжение эфсфо номер 31/р. Постановление упразднено. Эфсфо расформировано приказом президента от декабря 2004 г.

Качественные много факторные признаки потенциального банкротства. — многие крупные аудиторские консалтинговые и та компании используют для аналитических оценок вероятности несостоятельности предприятий систему критериев явл индикаторы кризисных процессов в хоз деятельности организации. Такой подход основан на изучении совокупности характеристик присущих бизнесу развивающемуся по направлению банкротства. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик то можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях на данном предприятии

Комплексные рейтинговые оценки вероятности банкротства. (В том числе оценки кредитного рейтинга предприятия)

*теория нечетких множеств

*теория нейронных сетей

Обычно качественные критерии вероятного банкротства подразделяются на 2 группы критерии прямо свидетельствующие о неблагоприятных тенденциях и критерии которые опосредованно могут повлиять на кризис в предприятии.

1. Повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности выражающийся в сокращении объемов производства, объема продаж, недостаточности прибыли и хронической убыточности.

2. Низкие значения коэффициентов ликвидности финансовой устойчивости и иных финансовых коэффициентов с отрицательной динамикой

3. Наличие и высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности (наличие резерва по сомнительным долгам)

4. Превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности, а так же увеличивающийся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников финансирования.(превышение суммы заемных средств над установленным лимитом)

5. Через мерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников долгосрочных вложений

6. Хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, акционерами, кредиторами в отношении выплатой процентов, дивидендов, возврата ссуд.

7. Ухудшение отношений с кредитными организациями

8. Вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на менее выгодных условиях

9. Хроническая нехватка оборотных средств (рабочего капитала)

10. Неправильная реинвестиционная политика.

11. Наличие сверх нормативных и залежалых товаров, готовой продукции и производственных запасов.

12. Применение в производственном процессе оборудования с истекшим сроком эксплуатации(устаревшие)

13. Потенциальные потери долгосрочных контрактов

14. Неблагоприятное изменение в портфеле заказов

2 группа

1. Потеря ключевых сотрудников аппарата упраления

2. Вынужденные остановки, нарушение ритмичности производственного процесса

3. Недостаточное диверсификация деятельности предприятия (через мерная зависимость от 1 го проекта, типа оборудования, вида активов идр)

4. Излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта

5. Участие в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом

6. Недооценка технического обновления предприятия

7. Наличие долгосрочных соглашений успех которых зависит от политической конъюнктуры

Конкретные критические значения рассмотренных показателей должны быть детализированы по отраслям видам деятельности на основе накопления определенных статистических данных.

Достоинства рассмотренного подхода, системный комплексный подход к проблеме диагностики несостоятельности. Недостатки, информационный характер показателей, субъективность прогнозного решения, сложность принятия решения многокритериальный задачи.

Методика оценка неудовлетворительной структуры баланса и неплатежеспособности.

Это прогнозное значение