- •Тема 1. Понятие инвестиций и их характеристика.
- •1. Понятие инвестиций и их характеристика.
- •2. Инвестиционно-структурная политика Республики Беларусь на современном этапе.
- •3. Источники финансирования инвестиционной деятельности.
- •1. Понятие инвестиционных ресурсов предприятия и их классификация
- •Тема 2. Управление проектами
- •2. Виды инвестиционных проектов
- •3. Структура денежного потока инвестиционного проекта
- •Тема 3. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов
- •1. Принципы оценки инвестиционных проектов. Общая схема оценки эффективности инвестиционных проектов.
- •2. Основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов и участия в инвестиционном проекте
- •3.Простые методы оценки эффективности инвестиций
- •4. Динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций
- •2. Основные показатели эффективности инвестиционного проекта
- •3. Оценка стоимости актива с постоянным доходом
- •Тема 4. Управление рисками в процессе инвестиционной деятельности
- •1. Классификация рисков.
- •2. Оценка возможных рисков.
- •3. Анализ чувствительности проекта.
- •4. Управленческий механизм защиты от риска инвестиционных решений.
- •5. Метод корректировки нормы дисконта.
- •6. Метод сценариев.
- •7. Метод ожидаемой чистой текущей стоимости.
- •8. Метод «дерева решений».
- •9. Расчет и анализ точки безубыточности.
- •Тема 5. Технология принятия инвестиционных решений
- •1. Инвестиционная идея.
- •2. Информационная база инвестиционного решения.
- •3. Принципы принятия инвестиционных решений.
- •4. Документирование инвестиционных решений.
- •5. Инвестиционный менеджмент.
- •Тема 6. Управление портфельными инвестициями
- •1. Основные принципы функционирования фондового рынка.
- •2. Акции как объект инвестирования.
- •3. Облигации как объект инвестирования.
- •4. Оценка риска портфельных инвестиций.
2. Акции как объект инвестирования.
Определение цели и объема эмиссии: осуществление инвестиционных проектов, улучшение структуры капитала и кредитоспособности компании, поглощение других компаний, сопровождающееся обменом акций.
При определении объема привлекаемого посредством эмиссии капитала необходимо учитывать следующие особенности:
Номинальная стоимость акций компании может отличаться от рыночной. В случае, если компания продает акции выше номинала при их размещении появляется так называемый добавочный (дополнительно оплаченный) капитал.
Акционерный капитал компании |
Стоимость, тыс. долл. США |
1. Обыкновенные акции компании (утвержден выпуск в 80 млн. акций, размещено на рынке 65 млн., номинал 1 долл.) |
65 000 |
2. Дополнительно оплаченный капитал (акции проданы за 2,94 долл. США — рыночная цена 1 акции) |
126 100 |
3. Нераспределенная прибыль |
474 280 |
Всего акционерный капитал |
665 110 |
Балансовая стоимость акции: 665 100/65 000= 10,23 долл. США |
При размещении дополнительной эмиссии рыночная цена акций снижается:
Определение номинала, видов и количества эмитируемых акций:
номинал акции: это зафиксированная на акции ее нарицательная стоимость ценной бумаги. При определении номинала акции компания должна ориентироваться на определенный торговый диапазон. Когда ценная бумага оценивается выше этого уровня, многие инвесторы не имеют достаточно средств для покупки обычной биржевой единицы торговли или лота (100 акций), а при покупке ценных бумаг неполным лотом возрастает комиссионный сбор.
виды акций: привилегированные, конвертируемые, простые;
Характеристики |
Простые акции |
Привилегированные акции |
Вид дивидендов |
Изменяются под влиянием операционной деятельности |
Фиксированные с возможностью отсрочки либо "плавающие" в зависимости от какого-то эталона (государственных ценных бумаг) |
Право голоса |
Дают право голоса пропорционально доле в капитале |
Не дают права голоса, за исключением ситуации длительной невыплаты дивидендов |
Приоритет в выплате дивидендов |
Ценные бумаги второй очереди после облигаций и векселей |
Ценные бумаги третьей очереди после привилегированных акций |
Приоритет в распределении имущества при ликвидации |
Ценные бумаги второй очереди после облигаций и векселей |
Ценные бумаги третьей очереди после привилегированных акций |
Привилегированные акции выпускаются со следующими целями:
снижается риск банкротства при невыплате дивидендов по ценным бумагам по сравнению с выпуском облигаций;
не утрачивается контроль над компанией;
отсутствует возвратный денежный поток.
количество акций: в уставных документах указано, сколько акций может быть выпущено компанией, часть акций компании может быть не продана, они становятся