СОДЕРЖАНИЕ

1. Сущность инвестиций в реальные активы и их экономическое значение. Понятие об инвестициях и инвестиционном анализе 4

1.1.Основные типы инвестиций. Определения и содержание понятий инвестиции, реальные активы 4

1.2.Классификация инвестиций в реальные активы, их роль в научно-техническом прогрессе, в развитии экономики 10

2. Принципы формирования и обоснования инвестиционных проектов 12

2.1.Основные задачи технико-экономического исследования и обоснования инвестиционных проектов 12

2.2. Этапность инвестиционного анализа. Организация поиска инвестиционных возможностей. Предварительная подготовка проекта. Окончательная формулировка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости 15

2.3. Инвестиционные потребности бизнес-проекта и источники их финансирования 20

Тема 3. Финансово-экономические возможности оценки инвестиционных вложений 27

3.1. Определение будущей и настоящей стоимости денежных средств 27

3.2. Влияние инфляции при определении настоящей и будущей стоимости денег 30

3.3. Наращение и дисконтирование денежных потоков 32

3.4. Сравнение альтернативных возможностей вложения денежных средств с помощью техники дисконтирования и наращения 35

4. Оценка стоимости капитала инвестиционного проекта 37

4. 1. Понятие и экономическая сущность стоимости капитала 37

4. 2. Подходы и модели определения стоимости капитала 39

4. 3. Модели определения стоимости собственного капитала 40

4. 4. Модель определения стоимости привилегированных акций 45

4. 5. Модели определения стоимости заемного капитала 46

4. 6. Взвешенная средняя стоимость капитала 49

5. Оценка стоимости ценных бумаг предприятия и составление графиков возврата долгосрочных кредитов 51

5. 1. Оценка стоимости облигаций 51

4. 2. Оценка стоимости обыкновенных акций предприятия 54

5. 3. Составление графиков возврата долгосрочных кредитов 57

Тема 6. Основные критерии эффективности инвестиционного проекта и методы их оценки. 60

1 Критерии эффективности инвестиционных решений 60

2 Основные модели оценки 63

3 Анализ чувствительности проектов 69

1. Сущность инвестиций в реальные активы и их экономическое значение. Понятие об инвестициях и инвестиционном анализе

1.1.Основные типы инвестиций. Определения и содержание понятий инвестиции, реальные активы

В настоящее время многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

Таким образом, инвестиции – это вложения средств в объекты предпринимательства и другие виды деятельности с целью получения прибыли. Они осуществляются в виде денежных средств, целевых банковских вкладов, паев, акций и других ценных бумаг; движимого и недвижимого имущества; имущественных прав, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей; совокупности технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но не запатентованного (“ноу-хау”); права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также иные имущественных прав и других ценностей. Инвестиции могут преследовать тактические и стратегические цели. К стратегическим относятся – инвестиционные проекты, предусматривающие изменения формы собственности или кардинальное изменение характера производства. Тактические связаны с объемом выпускаемой продукции, повышением ее качества, модернизации оборудования.

Разные экономические интересы, присущие инвестиционному процессу, позволяют классифицировать инвестиции по определенным признакам (рис.1):

1.Относительно объекта приложения:

1. Инвестиции в имущество (материальные инвестиции). Под материальными инвестициями понимают инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов).

2. Финансовые инвестиции — вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг).

3. Нематериальные инвестиции — инвестиции в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.).

Представляется, что все инвестиции относительно объекта приложения (а именно этот критерий наиболее интересен) можно разделить на два вида: портфельные и реальные, где:

Портфельные — вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом;

Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

Прямые(Реальные) инвестиции - инвестиции - вложения частной фирмы или государства в производство какой либо продукции.

Реальные инвестиции состоят из двух различных компонентов. Первый из них - это инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведённых капитальных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и здания производственного назначения. Второй компонент - инвестиции в товарно-материальные запасы (оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе; они столь же необходимы, как и капитал в форме оборудования, зданий производственного назначения.