Акционерные общества

Акционерное общество – юридическое лицо корпоративного типа, уставный капитал которого разделен на определенное количество равных долей, каждая из которых выражена акцией. Т.о. именно акция является мерилом корпоративных прав, чем больше акций, тем больше корпоративных прав.

Передача акций означает переход права на долю в уставном капитале. То есть, продав акцию, акционер ставит на свое место на общем собрании другого субъекта – покупателя. Выйти из акционерного общества с имуществом нельзя.

Акция - это ценная бумага и только АО имеет право эмитировать (осуществлять эмиссию) акции.

В классической конструкции акции могут быть документарными и бездокументарными. Документарные акции – вещи, ценность которых состоит в имущественном праве, заложенном в нём. Бездокументарные акции – не вещи, это тоже имущественные права, определенным образом зафиксированные.

В настоящее время закон «Об акционерных обществах» допускает существование только бездокументарных акций. Документарные акции были только до революции.

Продажа акций

Для цели регистрации АО проводится первая эмиссия акций (остальные называются последующими). Первая эмиссия всегда закрытая – акции распределяются между известными субъектами, то есть все будущие акционеры известны на стадии создания общества. Здесь еще нельзя привлекать всех желающих.

Последующие эмиссии могут быть как открытыми, так и закрытыми в зависимости от обстоятельств.

Открытая эмиссия – предложение акций неопределенному кругу лиц, всем желающим.

Подписка – заключение договора на приобретение акций.

После заключения договора появляется категория приобретенных акций – это те акции, в отношение которых заключен договор подписки (на практике существует купля-продажа, но это не слишком грамотно)

После того, как все акции стали приобретенными, возможна регистрация юридического лица. Но здесь необходима оплата определенного количества акций. Таким образом, приобретенные и оплаченные акции – не одно и то же.

Полная оплата всех акций дает основания полагать, что уставный капитал сформирован, первая эмиссия завершена.

При последующих эмиссиях появляются объявленные акции. Но это, по сути, не акции, это та денежная сумма, на которую допустимо максимальное увеличение уставного капитала. Если объявленных акций нет, то необходимо вносить изменения в устав.

При наличии объявленных акций общее собрание принимает решение об увеличении уставного капитала. Здесь уже возможна открытая подписка – все желающие могут заключать договоры подписки. По истечении времени уставной капитал увеличивается на сумму тех акций, которые удалось разместить.

Цели акционерной формы бизнеса

Цели акционерной формы:

1. Концентрация капитала

2. Мгновенное финансирование

Предпосылкой такой организации была потребность экономики в концентрации значительного капитала. Ни одно другое юридическое лицо не позволяет концентрировать большие капиталы. Во всех остальных конструкциях при необходимости больших сумм берутся кредиты

Особенностью является и мгновенное финансирование тех или иных областей бизнеса.

Проблема АО заключается в том, что в суть конструкции заложено наличие большого количества мелких акционеров.

Их, как водится, очень легко обмануть (история с компанией по использованию богатств Миссисипи – Англия XVIII век).

Проблема активных полномочий менеджеров. Границы контроля менеджеров.

Способы защиты прав и интересов мелких акционеров в романо-германской и англо-саксонской (американской) системе различаются.

Американская система делает основной акцент на деятельность и ответственность менеджеров. Успех компании зависит от профессионалов, от её руководства. Следовательно, от мелких акционеров требуется не мешать. У руководства максимум полномочий, но и максимум ответственности. Даже к личной ответственности по долгам компании можно привлечь менеджера (снятие корпоративной вуали). Отсюда неразвит контроль за менеджерами, неразвита защита прав акционеров.

Немецкая система состоит в том, что за руководством надо наблюдать. Нужно не допустить совершение плохих сделок, поэтому у собрания акционеров есть некая исключительная компетенция.

Контроль заключается в исключительной компетенции, в создании наблюдательных советов, контролирующих действия руководителя, совета директоров.

В континентальной системе и развита концепция уставного капитала – минимума активов, необходимых юридическому лицу. Таким образом, полномочия управленцев невелики, но и ответственность они несут только за виновные действия.

В нашей стране проект закона об акционерных обществах создавался по американской системе, но этот проект был адаптирован под ГК, построенный по немецкой системе. В итоге в России у менеджеров максимальные полномочия, но минимум ответственности.

Проект ГК пытается приблизить регламентацию к американской системе (допущения снятия корпоративной вуали).

Типы акционерных обществ (это не самостоятельные организационно-правовые формы):

1. АО открытого типа

2. АО закрытого типа

При переходе от одного вида к другому нет необходимости проводить реорганизацию.

Разница.

ЗАО	ОАО
Не допускается свободная подписка на акции	Возможность свободной подписки
В ЗАО не более 50 участников	Неограниченное количество участников
У акционеров существует право преимущественной покупки акций акционеров выходящих	Нет права преимущественной покупки

ЗАО

В рамках ЗАО не может быть привлечения огромных капиталов. Не может быть и мгновенного финансирования, т.к. есть право преимущественной покупки.

Конструкция ЗАО появилась из Америки, где нет ООО, а они очень похожи по конструкции.

В ЗАО есть элементы объединения лиц (акционеры заинтересованы друг в друге)

Закрытость ЗАО может быть поколеблена финансовыми проблемами (привлечение новых акционеров). Также, нельзя запретить или ограничить наследование акций.

Спорный вопрос о применении права преимущественной покупки к дарению, мене акций и т.д.

Уставный капитал общества – номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами.

Акции:

1. Обычные. Это акции, предоставляющие акционеру полный объем корпоративных прав.

2. Привилегированные. Эти акции предоставляют фиксированный дивиденд и фиксированную ликвидационную квоту. Но отсутствует право на участие в управлении (по общему правилу)

Дивиденд – часть прибыли, предоставляемая держателям акций.

Другая разновидность акций:

1. Голосующие акции – их обладатели имеют право голоса на общем собрании (по общему правилу, это обыкновенные акции, но не являются голосующими те обыкновенные акции, которые не полностью оплачены) (не голосуют акции, находящиеся в распоряжении самого общества)

2. Неголосующие акции – их обладатели не имеют право голоса на общем собрании (по общему правилу это привилегированные акции, но исключение в случаях, когда решается вопрос о статусе этого привилегированного акционера, а также вопросы важные для привилегированного акционера – реорганизация, ликвидация)

Распределенные акции – те акции, в отношение которых заключен договор подписки. Они совсем не обязательно являются оплаченными.