2. Сбережения как основной источник инвестиций

Сбережения населения занимают особое место среди экономических явлений, поскольку находятся на стыке интересов граждан, государства и организаций, специализирующихся на предоставлении финансовых услуг.

На бытовом уровне сбережения населения можно определить как часть доходов населения, которые не расходуются им на потребление. Однако такое определение не отражает самой сущности сбережений как экономической категории. Для того чтобы понять сущность этой экономической категории необходимо рассмотреть основные теории сбережений населения.

Несмотря на довольно широкий круг авторов, изучавших проблему сбережений, она и в настоящее время является все еще малоизученной для российской науки. Об этом, в частности, свидетельствует тот факт, что в современной российской финансово-экономической литературе (особенно учебной) тема сбережений либо не затрагивается вообще, либо рассматривается поверхностно. Это не соответствует той роли, которую могут и должны играть сбережения населения в экономике любой страны. В этой связи необходимо, прежде всего, исследовать накопленные мировой экономической наукой знания по рассматриваемой проблеме, обратив внимание на альтернативные подходы.

Место категории "сбережения" в системе экономических наук менялось с развитием экономической теории. При рассмотрении ее в исторической ретроспективе видно, как одни экономические теории игнорировали проблемы сбережений, тогда как другие, наоборот, отводили им центральное место. Анализ теорий показал, что исторически сложилось два основных и в то же время различных подхода к исследованию категории "сбережения населения" и их роли в рыночной экономике.

Один из этих подходов, предложенный классической школой, сформулировал наиболее целостную систему взглядов по проблемам распределения денежных доходов (А. Смит, Д. Рикардо, Д.С. Милль и др.). В течение длительного времени такой подход оставался одним из фундаментальных принципов экономической науки. При этом необходимо отметить, что и Смит и Рикардо в своих трудах рассматривали не сбережения населения, а сбережения капиталов. Так, А. Смит (1723-1790) объяснял сбережения как непосредственный источник экономического роста в механизме трансформации в реальный капитал, насыщающий свободные деньги действием. Фактор роста был доминирующим по отношению к факторам "приращения состояния".

Д. Рикардо (1772-1823) считал, что сберегательная деятельность в большей степени определяется фактором технического прогресса, чем склонностью людей. По его мнению, аккумуляция капитала является производной от производительных сил труда.

Согласно классической концепции доход и богатство нации растут примерно в одном и том же темпе, что и запас ее капитала. Инвестирование способствует накоплению запаса капитала. Отсюда, чем выше норма инвестирования, тем выше темп экономического роста, быстрее увеличивается национальный доход и повышается уровень жизни. Уровень инвестиций определяется в основном уровнем сбережений. Общество не может производить капитальные блага, если оно не изымает часть своих ресурсов из производства потребительских благ. Наиболее бережливые воздерживаются от немедленного потребления. Они либо сами покупают потребительские блага, либо передают часть своего дохода другим людям, которые это делают. Следовательно, без сбережений не может быть инвестиций. Стремление сберегать - это главная причина общественного прогресса, и эту склонность людей необходимо всячески поддерживать и развивать.

Другой подход, рожденный в 30-40-е годы двадцатого столетия при достаточно высоко развитой рыночной экономике, характерен распространением кейнсианской системы (Д. Кейнс, П. Самуэльсон и др.). Преобразования, проведенные в экономической науке Джоном Мейнардом Кейнсом (1883-1946) означали подлинную революцию в теории сбережений.

По мнению Кейнса, накопление сбережений отнюдь не является безусловным благом. Например, если намеченный объем инвестиций падает, а люди пытаются удержать норму сбережений на прежнем уровне, то потребительские расходы не смогут в достаточной степени компенсировать сокращение совокупного (потребление плюс инвестирование) спроса. Как результат - непроданные товары, падение производства и доходов, рост безработицы. И это будет происходить до тех пор, пока снижение доходов не заставит сберегателей сократить норму сбережений. Следовательно, высокая норма сбережений отнюдь не является необходимым условием для высокой нормы инвестирования.

Кейнс доказал, что для этого недостаточно частных инвестиций. Необходимы также государственные инвестиции. Через выведенное им правило мультипликатора, они приводят к увеличению общего объема производства, росту доходов и занятости.

Мультипликатор "показывает, насколько должна возрасти занятость для того, чтобы вызвать такое увеличение реального дохода, которое может побудить участников хозяйственного процесса отложить необходимую сумму добавочных сбережений". Сбережения, по его мнению, в большей мере реагируют на изменение дохода, чем на колебания процентной ставки, а инвестиции, напротив, в большей степени реагируют на колебания процентной ставки, нежели дохода. Если инвестиции недостаточны, уровень дохода вследствие действия мультипликатора низок, а при низком уровне дохода сбережения также незначительны. Высокий уровень дохода порождает высокий уровень сбережений, а процентная ставка должна в этом случае снизиться, чтобы стимулировать планируемые инвестиции эквивалентного размера. В высоко развитой экономике два основных следствия экономического роста, по мнению Кейнса, превращают бережливость в "сомнительную добродетель".

В промышленно развитых странах стремление сберегать всегда будет обгонять стремление инвестировать. Кейнс предложил выход из выше изложенной ситуации. Он опасался, что рыночная система не сработает и не сможет скоординировать решения сберегателей и инвесторов, в результате возникнет хронический недостаток спроса, который приведет к высокому уровню безработицы. Если частный сектор не хочет инвестировать столько, сколько нужно для полной занятости населения, тогда государство должно предпринять меры по заполнению возникшей бреши.

Кейнс не опровергал тезис классической школы о роли сбережений, он только скорректировал его применительно к промышленно развитым странам, осуществляющим быстрый экономический рост. Новизной явились не вновь выявленные черты, элементы и взаимосвязи в рамках собственно категории сбережений, а провозглашение иного, особого места сбережений в системе общих экономических понятий. Это был своеобразный результат макроэкономического воспроизводственного подхода, который отсутствовал у представителей классической школы.