ТЕМА 12. РЫНОК КАПИТАЛА

2.Инвестиционный проект предполагает получение прибыли в 100 тыс. рублей за один год при осуществлении инвестиций в1 млн. руб. Он становится безубыточным при уровне процентной ставки в стране, равной:

а) 5%; б) 8%; в) 10% г) 12%; д) 14%.

3.Процентная ставка в стране составляет20% . Инвестору предлагают вложить 100 тыс. руб. сроком на два года. Для того чтобы он согласился, ему надо обещать минимальную прибыль:

а) 12 тыс. руб.;

б) 24 тыс. руб.; в) 36 тыс. руб.; г) 44 тыс. руб.; д) иную.

4.В число факторов, определяющих уровень инвестиционного спроса, за исключением особых случаев не входит:

а) уровень предполагаемого дохода от проекта; б) ставка процента; в) стоимость необходимых капиталовложений; г) валютный курс;

д) все названное влияет на инвестиционный спрос.

5.Уровень инвестиционного спроса связан со ставкой процента:

а) обратной зависимостью; б) не зависит от нее;

в) прямой положительной зависимостью; г) обратной квадратичной зависимостью; д) все предложенные варианты ошибочны.

6.Ссудный процент в узком понимании — это:

а) плата за материальный ресурс; б) показатель эффективности инвестиционного проекта;

в) цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование заемных денежных средств;

г) доход фактора производства капитал; д) цена, уплачиваемая банками за пользование

сбережениями населения.

7. Рост процентной ставки, при прочих равных условиях, приведет к:

а) росту инвестиций;

59

б) сокращению предложения заемных средств; в) сокращению инвестиций; г) увеличению спроса на заемные средства;

д) не влияет на объем инвестиций.

8. Прибыль как составная часть предпринимательского дохода является:

а) доходом от собственности; б) дополнительным доходом; в) трудовым доходом; г) остаточным доходом;

д) все вышеперечисленное неверно.

Задача № 1.

Рассчитайте текущую дисконтированную стоимость будущего доходав

сумме 242 тыс. рублей, который будет получен через 2 года при ставке процента 10% годовых.

Фирма предполагает взять банковскую ссуду строительствона нового предприятия. Годовая ставка процента составляет18%. Ожидаемая норма прибыли определена в 20%.

Объясните, каким будет решение фирмы, и на чем оно будет основываться?

Задача № 2.

Фирма имеет возможность инвестировать 1000 $ сроком на 3 года. При этом она ожидает поступление денежной наличности: 1-й год - 300$; 2-й - 1000$; 3-й - 400$. Вмененные издержки на капитал составляют 10%.

Вычислите по данному проекту чистую приведенную стоимость объема денежной наличности.

Задача № 3.

Фирма будет осуществлять инвестиции в проект в размере1000 $. Поступления денежной наличности по нему составят600 $ в год в течение трех . лет Минимальная желаемая норма прибыли - 10 %.

Вычислите по данному проекту чистую приведенную стоимость объема денежной наличности.

населения в обмен на свои ваучеры причитавшуюся им долю бывшей государственной собственности?

60

компаний, которые не приносили прибылей, но постоянно увеличивали свою капитализацию (дивиденды по акциям не платили, но сама стоимость акций росла)? Что выполняло функцию валовых доходов (TR) в данном случае?

·В каких еще областях возможно применение принципа дисконтирования?

·Почему в качестве ставки дисконтирования используются далеко не самые высокие возможные уровни процента(учетная ставка центрального банка или ставки кредита ведущих коммерческих банков, процент государственных облигаций и т. п.)? Какую роль при выборе инвестиционного проекта играет риск?

·Как, на ваш взгляд, стоило бы модифицировать формулы PDV и NPV, чтобы учесть фактор риска? В чем с этой точки зрения разница между более и менее длительными проектами?

В. Свободное эссе по проблемам рынка капитала. Требования к свободному эссе см. в методических указаниях к рабочим тетрадям.

61

3.Доход, получаемый владельцами фактора, представляет собой чистую экономическую ренту, если:

а) спрос на фактор абсолютно эластичен; б) предложение фактора абсолютно эластично;

в) предложение фактора абсолютно неэластично; г) кривая предложения горизонтальна; д) это доход, получаемый собственником более

производительного ресурса.

4.Земельные собственники не получают никакой ренты, если:

а) их участок является наихудшим; б) земельный налог поглощает всю дифференциальную

ренту; в) кривая спроса на землю лежит левее кривой

предложения; г) все приведенные варианты верны;

д) все приведенные варианты не верны.

5.Цена земли зависит от:

а) текущей дисконтированной стоимости арендной платы;

б) плодородия данного участка; в) местоположения данного участка;

г) все приведенные варианты верны; д) все приведенные варианты не верны.

6. Фактор «земля» в широком смысле не включает:

а) сельскохозяйственные угодья; б) природные ресурсы;

в) пространство, используемое для хозяйственной деятельности;

г) сырье и полуфабрикаты, используемые в производстве; д) полезные ископаемые.

7.Долговременная тенденция изменения цены на невозобновляемый ресурс состоит в том, что:

а) действующие в добыче сырья фирмы получают нулевую экономическую прибыль;

б) действующие в добыче сырья фирмы получают положительную экономическую прибыль;

в) цена ресурса растет пропорционально годовой норме прибыли на капитал;

г) цена сырьевого ресурса растет медленнее годовой нормы прибыли на капитал;

д) все названное неверно.

8.Консервации невозобновляемых ресурсов препятствует:

63

а) опасность появления ресурсов-субститутов; б) неточность оценки запасов ресурса;

в) неточность оценки перспективного спроса на ресурс; г) высокая текущая цена ресурса; д) все перечисленное.

9. Дифференциальная (инфрамаржинальная) рента это:

а) сумма, выплачиваемая пользователем земли ее владельцу;

б) экономическая прибыль , получаемая на всех участках, по качеству земли превосходящих предельные;

в) доход, получаемый собственником ресурса, характеризующегося абсолютно неэластичным по цене предложением;

г) приведенная стоимость всех доходов, которые будут получены с помощью данного ресурса.

Задача № 1.

На рис. изображена ситуация в сельском хозяйстве.

Левая панель отражает спрос и предложение на зерно в рамках отрасли. Центральная и правая панели отражают уровень издержек на двух участках земли.

1)На каком уровне установится рыночная цена на зерно.

2)Какие объемы производства будут оптимальными для каждом из участков?

3)Будет ли возникать в этих условиях дифференциальная рента. Покажите на каких участках и в каких размерах?

D

S

64

3. ЭССЕ А. Носит ли предложение земли абсолютно неэластичный характер?

возрастании цен? Разве не возрастет число землевладельцев, стремящихся продать свои земли? Не увеличится ли в таком случае предложение земли на рынке? Можно ли в таком случае говорить об абсолютной неэластичности предложения земли?

· Как примирить два описанных подхода к проблеме?

Б. Нужна ли для России свободная купля-продажа сельскохозяйственных земель?

Обратите внимание на следующие аспекты проблемы:

·В чьей собственности(официально и фактически) находятся сельскохозяйственные угодья в настоящее время? Является ли такая система собственности эффективной?

·Какие проблемы стоят перед российскими сельскохозяйственными

·Возможна ли массовая скупка сельскохозяйственных земель иностранцами? Опасен ли этот процесс для России или напротив благоприятен?

·Возможна ли массовая скупка сельскохозяйственных земель олигархами? Какие мотивы покупки земли вероятны у этой группы инвесторов?

·Проанализируйте вероятные краткосрочные и долгосрочные социальноэкономические последствия свободной купли-продажи земли.

·Необходимы ли какие-нибудь ограничения свободной купли-продажи сельскохозяйственных земель? Существуют ли они в современных российских законах?

В. Свободное эссе по проблемам рынка природных ресурсов. Требования к свободному эссе см. в методических указаниях к рабочим тетрадям.

65

ТЕМА 14. ФИРМА КАК ГЛАВНЫЙ СУБЪЕКТ МИКРОЭКОНОМИКИ 1. ЛОГИКА КУРСА А. Ответьте на следующие вопросы:

1.Как соотносятся между собой фирмы и рынок?

2.Что такое трансакционные издержки и какова их величина?

3.Объясните, почему фирма стала господствующей формой организации производства в рыночной экономике.

4.Чем определяются оптимальные размеры фирмы? Где проходит граница ее эффективности?

5.Почему в экономике существуют разные типы фирм? Назовите основные организационно-правовые формы предприятий в российской экономике. Какие из них кажутся вам наиболее важными для нашей страны?

6.Почему крупный бизнес чаще всего имеет форму акционерного общества?

Как управляется АО? Какие особенности имеют АО в России?

7. Объясните, почему возникают объединения предприятий. Сложились ли такие

Каковы его роль и эффективность в нашей стране?

10.Какие функции выполняет рынок ценных бумаг в развитых рыночных экономиках и в России? Прокомментируйте роль биржевых спекуляций в нашей стране.

Б. Опишите основные функции, которые выполняет в экономике каждый из основных типов предприятий

Индивидуальное

предприятие

Товарищество

Акционерное

общество

Государственное

предприятие

66

2. ТЕСТЫ

2. В число трансакционных издержек не входят:

а) издержки по выбору партнеров по сделке; б) издержки ведения переговоров; в) рекламно-маркетинговые издержки; г) издержки транспортировки;

д) издержки недолжного выполнения сделки или издержки их недопущения.

3. При какой форме предпринимательской деятельности легче осуществлять производство сложной техники:

а) индивидуальное предприятие; б) хозяйственное товарищество;

в) акционерное общество открытого типа; г) государственное или муниципальное предприятие.

4. Главным недостатком индивидуальных предприятий является:

а) неограниченная ответственность собственника за долги;

б) отсутствие профессионального менеджмента; в) неограниченный волюнтаризм собственника; г) ограниченность финансовых ресурсов;

д) перечисленные недостатки с другой точки зрения можно рассматривать как достоинства.

5. Высшим органом акционерного общества является:

а) собрание акционеров; б) генеральный директор;

в) совет директоров (Наблюдательный совет); г) исполнительный орган; д) все перечисленные органы коллегиально.

6. К числу прав владельца обыкновенной акции не относится:

а) получение дивиденда; б) участие в голосовании;

в) ознакомление с документацией фирмы;

67

г) выкуп акции по номинальной стоимости по первому требованию;

д) все перечисленные права.

7. В акционерном обществе:

а) владение и управление разделены; б) единственным собственником является совет

директоров; в) управление находится в руках акционеров;

г) нет необходимости публиковать результаты хозяйственной деятельности;

д) все вышеперечисленное неверно.

8.К недостаткам акционерных компаний можно отнести:

а) возможность широкого привлечения дополнительного капитала;

б) наличие различных видов акций; в) ограниченная ответственность акционеров;

г) разделение функций собственности, контроля и управления;

д) профессиональное управление.

9.В условиях рыночной экономики государственная собственность чаще всего существует в следующих отраслях:

в) в производстве обуви и одежды;

г) в розничной торговле; д) в отраслях инфраструктуры; е) в сельском хозяйстве;

ж) в производстве строительных материалов.

10. Какие факторы обеспечивают более высокую эффективность фирмы:

а) экономия трансакционных издержек при проведении сложных и длительных операций;

б) снижение риска недобросовестности контрагентов; в) снижение риска использования специфических

активов; г) лучшая адаптация к внезапным изменениям ситуации;

д) все перечисленное верно.

11.Сущность объединения риска заключается:

а) группа индивидов принимает на себя риск каждого из членов данного общества;

б) в разделении риска между несколькими хозяйствующими субъектами;

в) в одновременном проведении нескольких не связанных между собой независимых рискованных

68

сделок; г) все перечисленное верно.

12.К основным методам частного обеспечения контракта относятся модели:

а) око за око; б) инвестиции в специфические активы;

в) удержание «заложника»; г) независимый частный арбитраж

д) объединение независимых субъектов; е) регулирование ж) все ответы верны.

13.К способам самозащиты субъектов рынка от информационной асимметрии относятся:

а) судебная защита; б) дипломы, сертификаты; в) бренды; г) гарантии;

д) контрактная система; е) все ответы верны.

Задача № 1.

Из представленных в Табл. 1 значений событий и их вероятностей определить:

математическое ожидание, дисперсию, стандартное отклонение.

Таб.1

3. ЭССЕ А. Какие размеры согласно теории должна иметь российская фирма?

Обратите внимание на следующие аспекты проблемы:

· В теории трансакционных издержек значительное место уделено вопросу об эффективном размере фирмы. Фирма является организацией, минимизирующей трансакционные издержки. Например, вместо того, чтобы искать на рынке труда отдельного работника для решения каждой вновь возникшей проблемы(и нести все связанные с этим издержкина сам поиск нужного специалиста, на его переманивание, на заключение контракта, на предотвращение дурного

69

исполнения контракта и т..),д директор просто отдает своим подчиненным команду переключиться со старой на новую операцию. То есть, заменяя часть рыночных сделок (трансакций) прямыми распоряжениями руководства, фирма экономит свои издержки.

·Приложите логику этих рассуждений к России. Вспомните все основные виды трансакционных издержек. Продумайте, более или менее высокими по сравнению с другими странами они у нас являются.

·Обдумайте структуру издержек управления(внутренних трансакционных издержек) в России. Как выглядит их уровень в международном сравнении?

специализированные фирмы, хорошо знающие свою узкую специальность, а все необходимые комплектующие закупающие на рынке».

· Или оба этих широко распространенных среди практиков мнения не верны?

Б. Свободное эссе по проблемам теории фирмы и трансакционных издержек. Требования к свободному эссе см. в методических указаниях к рабочим тетрадям.

70