Последствия государственного долга и методы управления им
Казалось бы, увеличение долга неизбежно приводит к банкротству. Но только не в случае государственного долга. Долг не приведёт к банкротству правительства или нации в целом. Также, за исключением специфических условий, не налагает долг какого-либо бремени и на будущее поколение. Это происходит по следующим причинам.
“Правительство имеет конституционное право облагать население налогами и собирать их. Это очень эффективный способ, который есть у правительства для получения необходимых доходов для различных трат, в том числе и для выплаты государственного долга. Терпящие финансовое бедствие частные хозяйства не могут получить доходы за счёт сбора налогов, федеральное правительство может. Следовательно, частные хозяйства и корпорации могут обанкротиться - правительство не может” [ 3, стр 149].
Правительство имеет уникальное право печатать деньги, которыми можно оплатить необходимое.
В целом следует отметить, что негативные последствия большого государственного долга заключаются в следующем.
Снижается эффективность экономики, из-за отвлечения средств из производственного сектора экономики как на обслуживание долга, так и на выплату самой суммы долга.
«Вымывание капитала» из частного сектора потому, что облигации частных хозяйств и государственные облигации – для экономических субъектов, осуществляющих сбережения; являются взаимозаменителями. В долгосрочной перспективе это имеет двоякие последствия: замедление экономического роста и с другой стороны, увеличение государственного долга, способствует росту его процентной ставки, а значит стимулирует сбережения.
Усиливается неравенство в доходах населения. Так как, государство должно не всем, а лишь состоятельной части населения, которые могут позволить себе приобрести облигации.
Рефинансирование долга ведет к росту ставки процента, что вызывает вытеснение инвестиций в краткосрочном периоде, а в долгосрочном периоде может привести к сокращению запаса капитала и сокращению производственного потенциала страны.
Необходимость выплаты процентов по долгу может потребовать повышения налогов, что приведет к подрыву стимулов к труду.
Создается угроза высокой инфляции в долгосрочном периоде.
“В целом, говоря о последствиях влияния государственного долга на экономику страны – заёмщика. Необходимо отметить, что рост внешнего государственного долга может негативно повлиять на состояние международной торговли страны. Вследствие этого сократиться экспорт и тем самым нарушится внешнеторговый баланс, а это приведет к внешним займам и, в конечном счете, к росту иностранного долга, для покрытия которого придется расплачиваться национальным богатством. В случае увеличения внутреннего государственного долга – не возникает подобных катастрофических проблем для экономики страны в целом.
Каждое из указанных последствий затрудняет реализацию основной макроэкономической цели – обеспечение устойчивых темпов экономического роста” [ 3, стр 372].
Под управлением государственным долгом понимается совокупность мер по регулированию объема и структуры долга, определению условий и осуществлению новых заимствований, изменению условий уже выпущенных займов, погашению и обслуживанию долга, регулированию рынка государственных заимствований, определению условий и предоставлению государственных кредитов и государственных гарантий и контролю за их целевым использованием.
“Методы управления государственным долгом подразделяются на административные и финансовые. Административные методы основаны на быстром и четком выполнении отдельных распоряжений органов государственной власти и управления. Финансовые методы состоят в выборе способов и форм обеспечения погашения государственного долга с помощью анализа финансовых показателей и нацелены на максимизацию эффекта от привлекаемых займов при минимальных издержках, связанных с их погашением и обслуживанием”[ 3, стр 221]..
В процессе управления государственным долгом, правительством решаются следующие задачи:
· удержание величины внутреннего и внешнего государственного долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны, выполнение органами власти взятых на себя долговых обязательств без значительного ущерба финансированию программ социально-экономического развития;
· минимизация стоимости долга на основе удлинения срока заимствований и снижения доходности государственных ценных бумаг, перехода на другие рынки и переключения внимания на другие группы инвесторов;
·сохранение у российского государства репутации первоклассного заемщика на основе безупречного выполнения финансовых обязательств перед инвесторами;
· поддержание стабильности и предсказуемости рынка государственного долга;
· достижение эффективного и целевого использования заимствованных средств, государственных кредитов и гарантированных займов;
· обеспечение своевременного возврата государственных кредитов и уплаты процентов по ним;
· диверсификация долговых обязательств по срокам заимствований, доходности, формам выплаты дохода и другим параметрам для удовлетворения потребностей различных групп инвесторов;
· координация действий всех уровней федеральных органов всех уровней.
В управлении государственным долгом правительство использует следующие методы: конверсия, консолидация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения, аннулирование, унификация займов а так же их реструктуризация.
Под конверсией понимается изменение доходности займов. Это предполагает его перевод в долгосрочные иностранные инвестиции, при покупке странами-кредиторами недвижимости, акции и прочих активов страны – должника.
Под консолидацией займов понимается передача обязательств по ранее выпущенному займу новому займу с цель удлинения срока займа. Она проводится в форме обмена облигаций предыдущего займа на новые. Возможно совмещение консолидации с конверсией.
Обмен облигаций по регрессивному соотношению означает, что несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации. Так же он представляет собой частичный отказ государства от своих долгов.
Отсрочка погашения займа используется правительством в случаях, когда выпуск новых займов не приносит экономического эффекта, поскольку большая часть поступлений от новых займов направляется на погашение и выплату процентов по старым займам. При отсрочке погашения займов не только отодвигаются сроки, но и прекращается выплата доходов. В этом отличие отсрочки погашения от консолидации займов, при которой владельцам облигаций продолжает выплачиваться доход.
Аннулирование государственного долга — крайняя мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам.
Унификация займов - это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных нескольких займов обмениваются на облигации нового займа.
Реструктуризация, то есть применение в комплексе полностью или частично вышеназванных методов.
“В целом, говоря о методах управления государственным долгом, следует отметить, что они разнообразны по своей сути и в любом случае правительство страны – заёмщика всегда найдет наилучший метод из всех предложенных экономической наукой” [ 4, стр 133].
В целом следует отметить, что негативные последствия вызывают:
Снижение эффективности экономики
Происходит «Вымывание капитала» из частного сектора
Усиливается неравенство в доходах населения
Негативное влияние на состояние международной торговли страны
Методы управления государственным долгом подразделяются на административные и финансовые
В управлении государственным долгом правительство использует следующие методы: конверсия, консолидация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения, аннулирование, унификация займов а так же их реструктуризация.