- •Курсовая работа по дисциплине Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности предприятия
- •Рыбинск, 2010
- •1. Динамика, структура и структурная динамика имущества зао «Желдорипотека»
- •4.1 Расчет финансовых коэффициентов
- •4.2 Сопоставление кредиторской и дебиторской задолженности
- •4.3 Определение типа финансовой устойчивости
- •4.3.1 Подход Корняковой.
- •4.3.2 Методика Абрютиной и Грачева.
- •4.4 Расчет показателей ликвидности
- •6 Анализ эффективности деятельности предприятия
- •Приложения
4.4 Расчет показателей ликвидности
Рассчитаем показатели ликвидности на 2008 и 2009 годы, так как они рассчитываются на дату, то таблица с исходными данными по своей структуре будет похожа на вышепредставленную (см. расчет показателей платежеспособности).
Таблица 35 «Исходный данные»
Показатели |
2008 год, тыс. руб. |
2009 год, тыс. руб. |
Абсолютное отклонение, тыс. руб. |
Темп роста, % | |||||
начало |
конец |
конец |
2008 |
2009 |
2008-2009 |
2008 |
2009 |
2008-2009 | |
Денежные средства |
4901 |
19 |
397 |
-4882 |
378 |
-4504 |
0,39 |
2089,47 |
8,10 |
Краткосрочные обязательства |
10324 |
15906 |
14773 |
5582 |
-1133 |
4449 |
154,07 |
92,88 |
143,09 |
Краткосрочная дебиторская задолженность |
3588 |
4103 |
4043 |
515 |
-60 |
455 |
114,35 |
98,54 |
112,68 |
Запасы |
7438 |
18795 |
18984 |
11357 |
189 |
11546 |
252,69 |
101,01 |
255,23 |
Оборотные активы |
17858 |
24598 |
24766 |
6740 |
168 |
6908 |
137,74 |
100,68 |
138,68 |
Порядок расчета представим следующими формулами:
Коэффициент абсолютной ликвидности: Кал=(денежные средства+краткосрочные финансовые вложения)/краткосрочные обязательства;
Промежуточный коэффициент покрытия: Кпп=(денежные средства+краткосрочные финансовые вложения+краткосрочная дебиторская задолженность)/краткосрочные
обязательства;
Общий коэффициент покрытия: Кпо=(денежные средства+краткосрочные финансовые вложения+краткосрочная дебиторская задолженность+долгосрочные дебиторские вложения+запасы)/краткосрочные обязательства;
Коэффициент текущей ликвидности: Ктл=оборотные активы/(краткосрочные обязательства-доходы будущих периодов-резервы предстоящих расходов).
С помощью данных показателей выясним, способно ли предприятие вовремя выполнить свои краткосрочные обязательства.
Таблица 36 «Показатели ликвидности»
Показатели ликвидности |
2008 год |
2009 год |
Абсолютное отклонение, доли | |||
Начало, доли |
Конец, доли |
Конец, доли |
2008 год |
2009 год |
2008-2009 | |
Кал |
0,470 |
0,001 |
0,030 |
-0,469 |
0,029 |
-0,440 |
Кпп |
0,820 |
0,260 |
0,300 |
-0,560 |
0,040 |
-0,520 |
Кпо |
1,540 |
1,440 |
1,590 |
-0,100 |
0,150 |
0,050 |
Ктл |
1,730 |
1,550 |
1,680 |
-0,180 |
0,130 |
-0,050 |
Вывод: за период 2008 года показатели ликвидности имеют ярко выраженную тенденцию снижения.
Коэффициент текущей ликвидности показывает сколько раз краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами организации, или сколько раз наша организация способна удовлетворить требования кредиторов. Данный коэффициент в начале и конце 2008 года равен 1,73 и 1,55 соответственно. За рассматриваемый период оборотные активы предприятия превышают краткосрочные обязательства, но не более чем в два раза, что могла бы говорить о нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их использовании.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств, при необходимости, может быть погашена немедленно. Так, на начало 2008 года предприятие способно погасить 47% своих обязательств, немедленно, а на конец отчетного периода, всего лишь, 0,1% от своих обязательств. Повышение уровня показателя к концу 2008 года можно произвести за счет равномерного и своевременного погашения дебиторской задолженности.
За период 2009 года наметилась тенденция увеличения уровня показателей ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности к концу года вырос на 0,13, по сравнению с 2008 годом, произошло снижение уровня на 0,05. Коэффициент абсолютной ликвидности так же к концу года увеличился на 0,029, по сравнению с 2008 годом, претерпел снижение на 0,44.
Уровень оборотных активов, как и за предшествующий период, 2008 года, превышает уровень краткосрочных обязательств, но не более, чем в два раза, что говорит о рациональных вложениях организации и рациональном их использовании.
Анализ ликвидности баланса проведем по методике Шеремета и Сайфулина.
Таблица 37 «Анализ ликвидности баланса»
Группа А(П)/наименование группы |
Статьи, включающиеся в группу/статьи исключаемые из группы |
Значение статей, тыс. руб. |
Значение статей, исключаемых из группы тыс. руб. |
Итоговые значения, тыс. руб. | ||||||
Начало 2008 года |
Конец 2008 года |
Конец 2009 года |
Начало 2008 года |
Конец 2008 года |
Конец 2009 года |
Начало 2008 года |
Конец 2008 года |
Конец 2009 года | ||
А1/наиболее ликвидные активы |
Денежные средства |
4901 |
19 |
397 |
- |
- |
- |
4901 |
19 |
397 |
А2/быстрореализуемые активы |
Краткосрочная дебиторская задолженность |
3588 |
4103 |
4043 |
- |
- |
- |
3588+1718=5306 |
4103+1535=5638 |
4043+1196=5239 |
Прочие оборотные активы |
1718 |
1535 |
1196 |
- |
- |
- | ||||
АЗ/медленнореализуемые активы |
Запасы/расходы будущих периодов |
7438 |
18795 |
18984 |
23 |
64 |
41 |
7415 |
18731 |
18943 |
А4/труднореализуемые активы |
Внеоборотные активы |
2988 |
2868 |
2398 |
- |
- |
- |
2988 |
2868 |
2398 |
Итого А: |
- |
20633 |
27320 |
27018 |
23 |
64 |
41 |
20610 |
27256 |
26977 |
П1/наиболее срочные обязательства |
Кредиторская задолженность |
10274 |
13356 |
12505 |
- |
- |
- |
10274 |
13356 |
12505 |
П2/краткосрочные пассивы |
Краткосрочные кредиты и займы |
- |
2500 |
2218 |
- |
- |
- |
- |
2500 |
2218 |
П4/постоянные пассивы |
Капитал и резервы/НДС по приобретенным ценностям; расходы будущих периодов |
10522 |
11560 |
12391 |
213+23=236 |
146+64=210 |
146+41=187 |
(10522+50)-236=10336 |
(11560+50)-210=11400 |
(12391+50)-187=12254 |
Задолженность перед участниками по выплате доходов/НДС по приобретенным ценностям; расходы будущих периодов |
50 |
50 |
50 | |||||||
Итого П: |
- |
20846 |
27466 |
27164 |
426 |
292 |
292 |
20610 |
27256 |
26977 |
Таблица 38 «Расчет платежного излишка (недостатка), тыс. руб.»
Активы |
Пассивы |
Платежные излишки (недостатки) | ||||||||
Группа А |
Начало 2008 |
Конец 2008 |
Конец 2009 |
Группа П |
Начало 2008 |
Конец 2008 |
Конец 2009 |
Начало 2008 |
Конец 2008 |
Конец 2009 |
А1 |
4901 |
19 |
397 |
П1 |
10274 |
13356 |
12505 |
-5373 |
-13337 |
-12108 |
А2 |
5306 |
5638 |
5239 |
П2 |
- |
2500 |
2218 |
+5306 |
+3138 |
+3021 |
А3 |
7415 |
18731 |
18943 |
П3 |
- |
- |
- |
+7415 |
+18731 |
+18943 |
А4 |
2988 |
2868 |
2398 |
П4 |
10336 |
11400 |
12254 |
-7348 |
-8532 |
-9856 |
Итого А: |
20610 |
27256 |
26977 |
Итого П: |
20610 |
27256 |
26977 |
- |
- |
- |
Вывод: баланс данной организации не считается абсолютно ликвидным, так как не выполняется одно из неравенств: А1>=П1. в нашем случае, сумма активов, характеризующих быструю ликвидность, по всем отчетным периодам намного меньше величины пассивов, характеризующих наиболее срочные обязательства. Но есть возможность покрытия платежного недостатка по данной группе за счет выявленного платежного излишка других групп.
Оценка источников финансирования Внеоборотных и Оборотных Активов
Таблица 39 «Определение источников финансирования имущества на начало 2008 года, тыс. руб.»
Активы |
Источники (пассивы) |
Вид капитала | ||
Группа |
На начало 2008 года |
Группа |
На начало 2008 года | |
Внеоборотные активы |
2988 |
Собственный капитал |
2988 |
Основной капитал |
Оборотные активы |
17858 |
Собственный капитал |
10522-2988=7534 |
Оборотный капитал |
Краткосрочные обязательства |
10324 | |||
Итого Активов |
2988+17858=20846 |
Итого Пассивов |
2988+7534+10324= 20846 |
- |
Вывод: внеоборотные активы на начало 2008 года финансировались только за счет собственного капитала, в размере 2988 тысяч рублей, что составляет 100% основного капитала ((2988/2988)*100%), или, ((2988/20846)*100%), 14,33% от величины всех источников финансирования. Отсутствие краткосрочных обязательств, направленных на финансирование внеоборотных активов, говорит о правильно выбранной политике управления организацией.
Оборотные активы на начало 2008 года финансируются за счет двух источников: собственного капитала, в размере 7534 тысячи рублей; и краткосрочных обязательств в размере 10324 тысяч рублей. Суммируя данные величины источников финансирования, мы получаем сумму, равную 17858 тысяч рублей, что и характеризует величину оборотного капитала. На финансирование оборотных активов направляется 100% величины краткосрочных обязательств, или 49,53% от общей величины капитала организации на начало 2008 года, ((10324/20846)*100%).
Таблица 40 «Определение источников финансирования имущества на начало 2009 года, тыс. руб.»
Расчет производим аналогично расчетам, приведенным в таблице 38 (см. выше).
Активы |
Источники (пассивы) |
Вид капитала | ||
Группа |
На начало 2009 года |
Группа |
На начало 2009 года | |
Внеоборотные активы |
2868 |
Собственный капитал |
2868 |
Основной капитал |
Оборотные активы |
24598 |
Собственный капитал |
8692 |
Оборотный капитал |
Краткосрочные обязательства |
15906 | |||
Итого Активов |
27466 |
Итого Пассивов |
27466 |
- |
Вывод: на начало 2009 года происходит уменьшение величины внеоборотных активов, по сравнению с началом 2008 года. Сумма уменьшения составила 120 тысяч рублей. По статье «Оборотные Активы» наблюдается тенденция увеличения, размер увеличения составил 6740 тысяч рублей. Источники финансирования не изменились, внеоборотные активы так же полностью финансируются только лишь за счет собственного капитала, финансирование оборотных активов производится из двух источников: собственный капитал и краткосрочные обязательства. Это лишний раз показывает наличие правильной политики управления организацией, так как краткосрочные обязательства используются лишь для финансирования оборотных активов.
Таблица 41 «Определение источников финансирования на конец 2009 года, тыс. руб.»
Активы |
Источники (пассивы) |
Вид капитала | ||
Группа |
На конец 2009 года |
Группа |
На конец 2009 года | |
Внеоборотные активы |
2398 |
Собственный капитал |
2398 |
Основной капитал |
Оборотные активы |
24766 |
Собственный капитал |
9993 |
Оборотный капитал |
Краткосрочные обязательства |
14773 | |||
Итого Активов |
27164 |
Итого Пассивов |
27164 |
- |
Вывод: в период 2008 – 2009 годы источники финансирования остались неизменны, что лишний раз убеждает нас в правильном построении политики управления. Можно заметить, что в этот период происходит уменьшение величины внеоборотных активов, что говорит о снижении производственных мощностей и сокращении производства, а значительно увеличение величины оборотных активов свидетельствует о наличии большого количества нереализованной готовой продукции и товаров для перепродажи, находящихся на складе организации. Собственный капитал при финансировании внеоборотных активов составляет 100% основного капитала, или 8,8% от всех источников финансирования. При финансировании оборотных средств, краткосрочные обязательства составляют 54,38% от величины всех имеющихся источников финансирования у организации, на конец 2009 года.
Таблица 42 «Расчет собственного оборотного капитала за 2008 – 2009 годы, тыс. руб.»
В связи с отсутствием долгосрочных обязательств, способ собственный капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы, рассмотрен не будет, так как результат данного расчета будет дублировать способ 1 (см. ниже).
Способ расчета |
Начало 2008 года |
Начало 2009 года |
Конец 2009 года |
Абсолютное отклонение | ||
За 2008 год |
За 2009 год |
За 2008 – 2009 годы | ||||
1) Собственный капитал – внеоборотные активы |
10522-2988=7534 |
11560-2868=8692 |
12391–2398=9993 |
8692-7534=1158 |
9993-8692=1301 |
9993-7534=2459 |
2) Оборотные активы - краткосрочные обязательства |
17858–10324=7534 |
24598–15906=8692 |
24766–14773=9993 |
8692-7534=1158 |
9993-8692=1301 |
9993-7534=2459 |
Вывод: по данным расчета собственного оборотного капитала делаем следующие выводы о том, что величина собственного оборотного капитала имеет ярко выраженную тенденцию увеличения, к концу 2009 года сумма капитала составила 1158 тысяч рублей, что на 1301 тысяч рублей больше величины собственного оборотного капитала на конец 2008 года, и на 1158 тысяч рублей – на начало 2008 года. Таким образом, у данной организации становится все больше средств для финансирования внеоборотных и оборотных активов. Несмотря на полученное увеличение, величины собственного капитала не хватает для полного финансирования нефинансовых и финансовых активов (см. расчет типа финансовой устойчивости).
Диагностика вероятности банкротства
В данном разделе проведем диагностику при помощи нескольких моделей.
Двухфакторная модель Альтмана
Для расчета вероятности банкротства с помощью данной модели, мы используем ранее рассчитанные данные – полный коэффициент покрытия и коэффициент зависимости (см. раздел 4).
Вероятность банкротства обозначим буквой Ф. Общая формула для расчета вероятности банкротства выглядит следующим образом:
Ф=-0,3877-1,0736*Кпо+0,0579*Кз; подставив ранее расчитанные данные, мы получим:
Начало 2008 года: Ф=-0,3877-1,736*1,54+0,0579*0,5=-2,0121<0;
Конец 2008 года: Ф=-0,3877-1,736*1,44+0,0579*0,58=-1,5979<0;
Конец 2009 года: Ф=-0,3877-1,736*1,59+0,0579*0,54=-2,0635<0.
Вывод: во всех рассматриваемых случаях, на начало/конец 2008 года и конец 2009 года, Ф<0, что говорит о вероятности банкротства менее 50% и снижении этой вероятности по мере уменьшения Ф.
Четырехфакторная модель Лиса.
Для расчета вероятности банкротства с помощью данной модели нам потребуются исходные данные, которые мы представим в виде следующей таблицы.
Таблица 43 «Исходные данные»
Показатели |
2008 год, тыс. руб. |
2009 год, тыс. руб. | |
Начало |
Конец |
Конец | |
Оборотные активы |
17858 |
24598 |
24766 |
Валюта баланса |
20846 |
27466 |
27164 |
Прибыль от продаж |
7708 |
2645 | |
Нераспределенная прибыль |
10116 |
13618 |
11990 |
Собственный капитал |
10522 |
11560 |
12391 |
Заемный капитал |
10324 |
15906 |
14773 |
Общая формула для расчета вероятности банкротства выглядит следующим образом: Ф=0,063*Х1+0,092*Х2+0,057*Х3+0,001*Х4, где
Ф-вероятность банкротства;
Х1=Оборотные активы/валюта баланса;
Х2=прибыль от продаж/валюта баланса;
Х3=нераспределенная прибыль/валюта баланса;
Х4=собственный капитал/заемный капитал.
Так как при расчета все показатели берутся за соответствующий период, поэтому представим исходные данные, трансформировав таблицу 43.
Таблица 44 «Исходные данные»
Показатели |
2008 год |
2009 год |
Оборотные активы |
(17858+24598)/2=21228,0 |
(24598+24766)/2=24682,0 |
Валюта баланса |
(20846+27466)/2=24156,0 |
(27466+27164)/2=27315,0 |
Прибыль от продаж |
7708,0 |
2645,0 |
Нераспределенная прибыль |
(10116+13618)/2=11867,0 |
(11990+13618)/2=12804,0 |
Собственный капитал |
(10522+11560)/2=11041,0 |
(11560+12391)/2=11975,5 |
Заемный капитал |
(10324+15906)/2=13115,0 |
(15906+14773)/2=15339,5 |
Расчет произведем в виде таблицы.
Таблица 45 «Показатели для расчета вероятности банкротства»
Показатели |
2008 год |
2009 год |
Х1 |
21228,0/24156,0=0,8788 |
24682,0/27315,0=0,9036 |
Х2 |
7708,0/24156,0=0,3191 |
2645,0/27315,0=0,0968 |
Х3 |
11867,0/24156,0=0,4913 |
12804,0/27315,0=0,4688 |
Х4 |
11041,0/13115,0=0,8419 |
11975,5/15339,5=0,7807 |
2008 год:
Ф=0,063*0,8788+0,092*0,3191+0,057*0,4913+0,001*0,8419=0,1136;
0,1136>0,037;
2009 год:
Ф=0,063*0,9036+0,092*0,0968+0,057*0,4688+0,001*0,7807=0,14604
0,1460>0,037.
В обоих случаях вероятность банкротства мала.
Модель – R.
Таблица 46 «Исходные данные»
Показатель |
2008 год |
2009 год | ||||
Начало |
Конец |
Среднее |
Начало |
Конец |
Среднее | |
Оборотный капитал |
17858 |
24598 |
21228 |
24598 |
24766 |
24682 |
Активы |
20846 |
27466 |
24156 |
27466 |
27164 |
27315 |
Чистая прибыль |
3502 |
-1628 | ||||
Собственный капитал |
10522 |
11560 |
11041 |
11560 |
12391 |
11975,5 |
Выручка от продажи |
59775 |
72488 | ||||
Интегральные затраты |
52067 |
69843 |
Таблица 47 «Нормативные значения вероятности»
Значение |
Вероятность банкротства |
Вероятность в % |
Больше 0 |
Максимальная |
От 90 до 100 |
От 0 до 0,18 |
Высокая |
От 60 до 80 |
От 0,18 до 0,32 |
Средняя |
От 35 до 50 |
От 0,32 до 0,42 |
Низкая |
От 15 до 20 |
Более 0, 42 |
Минимальная |
Менее 10 |
Общая формула для расчета: Р=8,38*(Оборотный капитал/Активы)+(чистая прибыль/собственный капитал)+0,054*(выручка от продажи/активы)+0,63*(чистая прибыль/интегральные затраты).
2008 год: Р=8,38*0,879+0,32+0,054*2,475+0,63*0,067=7,86188;
2009 год: Р=8,38*0,904-0,14+0,054*2,654-0,63*0,023=7,56435.
Вывод: по данным расчета видно, что в анализируемые периоды вероятность банкротства минимальна, до 10%.