63. Особенности эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг (правовые вопросы)

ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ЦБ» (1998)

Виды ЦБ по уровню

1) государственные ЦБ - решение об эмитенте принимает Правительство РФ => федеральный орган исполнительной власти, к которому отнесено составление и исполнение бюджета, т.е. Минфин РФ.

2) ЦБ субъектов – решение об эмитенте - решают сами субъекты: Правительство субъекта, министерство финансов субъектов и т.д.

3) муниципальные ЦБ: в Уставе или МПА указывается орган, который может эмитировать муниципальные ЦБ => в основном местная администрация

Виды ЦБ – в основном облигации, но могут быть и иные эмиссионные ЦБ.

Порядок эмиссии

Эмитируются выпусками (выпуски отличаются условиями).

В рамках выпуска может быть несколько траншей (одинаковые условия выпуска, но разные даты).

Валюта обязательств:

Внутренний долг - в валюте РФ.

Внешний долг - в иностранной валюте (субъекты РФ также могут брать внешний долг, муниципальные образования не могут => субъект должны в проспекте ЦБ информировать о своём финансовом благополучии).

Этапы

1. утверждение генеральных условий эмиссии и обращения ЦБ в форме НПА

Генеральные условия РФ утверждаются Правительством – информация о форме выпуска, срочности, валюте обязательств, ограничение оборотоспособности ЦБ (например, сначала нерезиденты не могли приобретать ГКО).

На основании генеральных условий эмитент (Минфин РФ) утверждает НПА, который более детально регулирует ЦБ => т.е. регулирует цену выпуска, количество и т.д.

Примеры:

1. Постановление Правительства РФ от 15.05.1995 N 458 "О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций федеральных займов"

2. Постановление Правительства РФ от 12.10.2010 N 824 "Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения на международном рынке капитала облигаций внутренних облигационных займов Российской Федерации"

3. Постановление Правительства РФ от 08.04.2010 N 217 "Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации"

4. Постановление Правительства РФ от 06.11.2001 N 771"Вопросы эмиссии и обращения государственных сберегательных облигаций"

5. Постановление Правительства РФ от 16.05.2001 N 379 "Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации"

6. Постановление Правительства РФ от 16.10.2000 N 790 "Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций" (заменили ГКО)

7. Постановление Правительства РФ от 21.03.1996 N 316 "О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций государственных нерыночных займов"

8. Постановление Правительства РФ от 27.07.1998 N 861 "О Генеральных условиях эмиссии и обращения государственных облигаций, погашаемых золотом".

2. принятие эмитентом решения в форме НПА (содержит условия)

3. принятие решение об эмиссии отдельного выпуска ЦБ

4. размещение

5. принятие НПА - отчета

Облигации федеральных займов – самый распространённый вид государственных ЦБ.

Эмитентом (заёмщиков) выступает Минфин РФ.

Агентом является ЦБ, который действует на основе агентского договор с Минфином РФ (п.2 ст. 119 БК, п.1.2 Генеральных условий эмиссии и обращения облигаций федеральных займов) => ЦБ осуществляет эмиссию, размещение и обслуживание ("Положение об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг"(утв. Банком России 25.03.2003 N 219-П).

Порядок эмиссии:

Можно выпускать 1 выпуск или несколько. Можно делить на транши (часть ЦБ 1ого выпуска, размещаемая в рамках объёма данного выпуска в любую дату в течение периода всего обращения этого выпуска, не совпадающая с датой 1ого размещения).

В рамках одного выпуска облигации должные предоставлять одинаковые права их владельцам.

Виды облигаций (сроки см. в ч.3 ст. 98 БК):

1) краткосрочные (до 1 года),

2) среднесрочные (1-5 лет),

3) долгосрочные (5-30 лет).

+ купонные/бескупонные

Владельцы облигаций: российские и иностранные ЮЛ (п.1.4 Генеральных условий).

Владельцы имеют право на сумму облигации + дохода в виде %, если предусмотрено условиями выпуска.

Порядок размещения, обращения, погашения облигаций

Размещение (п.4.1.Положения): размещение выпуска (дополнительного выпуска, транша) облигаций осуществляется ЦБ РФ по поручению эмитента в форме:

1) аукциона, проводимого в торговой системе,

2) по фиксированной цене предложения,

3) по закрытой подписке (т.е. напрямую совершается купля-продажа).

Обращение (п.3.1. Положения): обращение облигаций может осуществляться путем заключения и исполнения сделок купли-продажи Облигаций через торговую систему => Московская биржа.

Погашение (п.5.1.Положения): погашение (выплата купонного дохода, погашение части номинальной стоимости) облигаций осуществляется по поручению эмитента за счет средств федерального бюджета, перечисленных эмитентом Банку России.