из электронной библиотеки / 277353338198736.pdf

120

тате увеличения вкладов в денежно-кредитную систему на одну денежную единицу. Формула денежного мультипликатора такова:

Kd=1/p;

где Кd - банковский мультипликатор;

р - норма обязательного резерва в банке.

Допустим, норма банковского резерва 10%. Если вкладчик вложил в банк один миллион, то банк сможет выдать кредит в 900 тысяч единиц. Эти 900 тысяч, положенные на другой счет, дадут основание выдать еще 810 тыс. единиц и т.д. Всего же прирост денежного предложения составит 1 млн./0.1=10 млн. единиц. Следовательно, каждый коммерческий банк “создает деньги”.

Таков механизм кредитной мультипликации или эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков.

Более точная модель предложения денег строится с учетом Центрального Банка и возможным оттоком денег с депозитов в наличность.

Денежная база – это наличность вне банковской системы и резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном Банке.

Денежный мультипликатор (m) – это отношение предложения денег к денежной базе.

m M S MB

MS- предложение денег MB – денежная база

Как и для всякого рынка, здесь желательно обеспечить равенство спроса и предложения денег.

Спрос на деньги можно определить как желание экономических субъектов держать в каждый данный момент времени часть своего дохода в ликвидной (наличной) форме. Иначе спрос на деньги называется спросом на реальные денежные (кассовые) остатки.

Современная теория денежного спроса основана на кейнсианских предпосылках о роли денег в экономике, согласно которым выделяются два основных мотива, по которым экономические субъекты предъявляют спрос на деньги:

-трансакционный мотив, отражающий потребность в деньгах для совершения сделок (текущих платежей);

-спекулятивный мотив, отражающий спрос на денъги, как на имуще-

ство.

Трансакционный спрос – это спрос на реальные кассовые остатки, которые необходимы для равномерного осуществления платежей при неравномерном поступлении денег. В условиях равновесия на денежном рынке и при предположении о постоянстве скорости обращения денег, трансакционный спрос на деньги является возрастающей функцией от номинального дохода.

Спекулятивный мотив выражает стремление экономических субъектов иметь определенный денежный запас не для обслуживания сделок, а в виде имущества.

121

Согласно классическим представлениям, ценность денег носит достаточно технический характер: в экономике выделяется благо, которое служит мерой соизмерения ценностей и законным средством платежа. Такая трактовка роли денег неизбежно приводит к постулату об их нейтральности. Нейтральность денег означает, что с их помощью устанавливаются только номинальные значения реальных переменных, однако никакие изменения в спросе и предложении денег не отразятся на реальных переменных.

Выделение же спекулятивного мотива денежного спроса позволяет придать деньгам определенную ценность, а это имеет очень важное следствие, заключающееся в том, что изменения на денежном рынке могут и оказывают влияние на реальные переменные в экономике.

Выделение спекулятивного мотива денежного спроса положило начало портфельным теориям денежного спроса, в которых деньги рассматриваются как некий актив, ценность которого определяется той пользой, которую приносит хранение наличности, но владение которым вызывает альтернативные издержки.

Каждый экономический субъект стоит перед задачей: какую часть дохода сберегать, и в какие активы превратить сбережения. Чем выше доходность альтернативных деньгам активов, тем меньше доля денег в портфеле, и наоборот, снижение доходности альтернативных активов повышает привлекательность денег.

Так как доходность активов напрямую связана со ставкой процента, то спекулятивны й спрос на деньги есть убывающая функция от процентной ставки.

Общий спрос на деньги является возрастающей функцией от номинального национального дохода и убывающей функцией от ставки процента.

Предложение денежной массы в полной мере зависит от решения Центрального банка, занимающегося регулированием денежного обращения. Поэтому на графике денежное предложение будет выражено прямой линией, параллельной оси координат. Ведь величина денежной массы как бы задана извне.

Следовательно, на величину денежной массы, помимо предложения, влияют два фактора - величина продукта и уровень ссудного процента.

2.Денежно-кредитная политика. Сущность и инструменты

Под денежно-кредитной политикой государства понимается совокупность мер экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие макроэкономические процессы. Она проводится ЦБ, который регулирует денежную эмиссию через кредитную политику. Тем самым воздействует на частную инвестиционную активность, динамику потребительского спроса, на уровень цен.

В кредитно-денежном регулировании могут использоваться, в основном, три инструмента: изменение ставки процента, регулирование нормы банковских резервов и операции на открытом рынке. Возможность воздействовать на ссудный процент возникает потому, что Центральный банк предоставляет ссу-

122

ду коммерческим банкам и его ставка становится базовой для всей кредитной системы.

Из анализа денежного мультипликатора становится ясно, насколько мощным рычагом воздействия является регулирование нормы банковского резерва. Даже незначительные изменения этого параметра очень существенно сказываются на масштабах кредита.

За рубежом главным инструментом, обычно, служат операции на открытом рынке. Речь идет о купле или продаже государственных облигаций. Когда Центробанк продает пакеты облигаций, он сокращает кредиты коммерческих банков, ибо часть их ресурсов уходит на приобретение ценных бумаг. Ясно, что скупка облигаций означает расширение денежного обращения и увеличение предоставленных в стране кредитов.

Использование этих инструментов денежно-кредитного регулирования относится к общим методам воздействия на экономику.

К избирательным методам денежно-кредитной политики относятся следующие:

-контроль по отдельным видам кредитов;

-регулирование риска и ликвидности банковских операций.

Переходный характер российской экономики накладывает соответствующий отпечаток на функционирование денежно-кредитной сферы. Регулирование денежного обращения в РФ проявляется в определении ЦБ потребностей в денежной массе на основе ожидаемых темпов инфляции и динамики ВНП.

3. Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг представляет собой систему экономических отношений между продавцами и покупателями ценных бумаг. Он выполняет следующие воспроизводственные функции:

-обеспечение перелива сбережений в инвестиции;

-участие в покрытии дефицита государственного бюджета путем размещения государственных ценных бумаг;

-реализация межотраслевого и межрегионального перелива капитала в целях оптимизации структуры экономики и ее развития;

-информационная функция, характеризующая состояние экономики страны, необходимая для ориентации инвестора.

Через выпуск ценных бумаг проявляются отношения совладения и отношение кредитования. Ценные бумаги продаются по курсовой стоимости, которая зависит от годового дохода и величины процентной ставки:

Курс акций = Дивиденд / ставка процента.

Уровень ставки процента аналогично равновесной цене на товарных рынках определяет равновесие на денежном рынке и рынке ценных бумаг.

Как видно из приведенной схемы, рынок ценных бумаг имеет множество аспектов. Прежде всего, на этом рынке выступают разные эмитенты, хотя у нас эмиссией пока занимаются немногие. В странах с развитой рыночной экономикой самые авторитетные ценные бумаги обычно котируются на фондовой бирже. Остальные продаются в рамках так называемой “уличной торговли”.

123

Под первичным рынком понимается реализация ценных бумаг, выпущенных впервые. Именно от первичного рынка зависит распределение капитала по отраслям и регионам. Вторичный или, точнее, повторный рынок предполагает куплю–продажу ценных бумаг, уже побывавших в чьей-то собственности.

Для ценных бумаг, выпущенных на определённый срок, имеет значение продолжительность этого периода. Важен также аспект надежности. В развитых странах существуют общественные организации, которые экспертным путём устанавливают степень надёжности акций. Наверное, не нужно объяснять насколько назрела необходимость иметь такую службу в нашей стране.

Главную роль среди ценных бумаг играют акции и облигации. Акции, в свою очередь, могут быть обыкновенными и привилегированными, отзывными, если эмитенту предоставлено право выкупать их у держателей. Облигации тоже могут быть различными. Во-первых, они могут быть государственными и частными. Во-вторых, они могут быть закладные и беззакладные (в зависимости от наличия залога), отзывные (с правом досрочного погашения), конвертируемые в акции компании или иные бумаги.

За последнее время возрастает доля вексельного обращения. Вексель или обязательство уплатить определенную сумму к определённому сроку может быть простой и переводной (тратта). Сертификаты являются разновидностью облигаций государственного займа.

Коносамент - это документ, удостоверяющий наличие ценности при морских перевозках, варрант - документ о хранении товара на складе.

Фондовая биржа представляет часть рынка ценных бумаг. Основными функциями фондовой биржи являются:

-сведение друг с другом покупателей и продавцов ценных бумаг;

-регистрация курсов ценных бумаг, обобщение информации об отношении

кним инвесторов;

-реализация межотраслевого перелива капитала;

-влияние уровня деловой активности по отраслям, что позволяет делать выводы о намечающихся структурных сдвигах в экономике.

Членами биржи являются их акционеры. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, брокеры, осуществляют сделки. Источником доходов фондовой биржи служат взносы членов биржи, сборы от проведения биржевых операций, плата за оказание консультационных, информационных услуг и др. Управление биржей осуществляет общее собрание членов биржи, его правление или совет директоров.

Задания

1. Предположим, что вы можете обратить свое богатство в облигации или наличные деньги и в данный момент (руководствуясь кейнсианской концепцией спроса на деньги) решаете держать свое богатство в форме наличности. Это означает, что:

а) в момент принятия вами решения процентная ставка была низкой, и вы ожидали ее повышения;

124

б) в момент принятия вами решения процентная ставка была высокой, и вы ожидали ее понижения.

2. На основе данных, приведенных в таблице, проанализируйте процесс расширения кредита и роль коммерческих банков в увеличении предложения денег. Заполните строки последнего столбца, рассчитав количество денег, которое банк может предоставить в кредит (или вновь создаваемые деньги).

Тест

1. Монометаллизм - это: а) вид денежной реформы;

б) вид денежной системы, при которой роль денег законодательно закреплена за золотом и серебром;

в) денежная система, при которой один металл служит всеобщим эквивалентом и основой денежного обращения;

г) денежная система, в которой не регламентируется весовое содержание металла национальной валюты.

2. Функции денег состоят в том, что:

а) деньги служат для измерения стоимости и накопления; б) деньги являются средством обращения и средством платежа; в) деньги выступают как мировые деньги;

г) деньги являются средством измерения стоимости, средством обмена и средством накопления.

3. Что обладает более высокой ликвидностью: а) продукты питания; б) товары длительного пользования; в) золотые украшения; г) наличные деньги.

4. Чем бумажные деньги отличаются от кредитных:

а) бумажные деньги - это наличные, а кредитные деньги существуют в записи на банковских счетах;

б) бумажные деньги не подлежат вывозу за пределы страны; в) бумажные деньги имеют принудительную покупательную способность, а

кредитные деньги - это векселя эмиссионного банка; г) бумажные деньги предназначены для оплаты недорогих товаров, кредит-

ные деньги используются при оплате дорогостоящих товаров и услуг. 5. Какие из перечисленных утверждений справедливы:

125

а) снижение объема предложения денег при неизменной скорости их обращения всегда имеет своим следствием снижение реального национального дохода;

б) уменьшение объема предложения денег при неизменной скорости их обращения всегда имеет своим следствием снижение номинального национального дохода;

в) при экспансионистской денежно-кредитной политике объем прироста совокупных расходов будет зависеть от эластичности спроса процентной ставки;

г) эластичность инвестиционного спроса и спроса на деньги по процентной ставке не влияют на результаты экспансионистской денежно-кредитной политики.

6. Если экономика находится в состоянии ликвидной ловушки и эффект реальных кассовых остатков не выражен, то государство может содействовать преодолению экономического спада и повышению уровня занятости путем использования:

а) экспансионистской денежно-кредитной политики; б) рестрикционной денежно-кредитной политики; в) экспансионистской фискальной политики; г) рестрикционной фискальной политики.

7. Предложение денег в экономике увеличилось на 40 млрд. руб. Известно, что увеличение денежной массы на 20 млрд. снижает ставку процента на 1 процентный пункт, а каждый процентный пункт снижения ставки стимулирует дополнительные инвестиционные расходы в 30 млрд. руб. Мультипликатор расходов равен 2,5. Как изменится реальный ВНП (Уровень безработицы таков, что увеличение совокупного спроса не вызывает роста цен):

а) увеличится на 60 млрд; б) снизится на 150 млрд; в) увеличится на 75 млрд; г) увеличится на 150 млрд.

8. Если Центральный Банк принимает решение сократить предложение денег, он может:

а) осуществить покупку государственных облигаций на открытом рынке; б) уменьшить учетную ставку; в) увеличить норму обязательных резервов; г) все перечисленное верно.

9. Резервы коммерческих банков составляют 1 млрд. Депозиты равняются 4 млрд. Норма обязательных резервов составляет 25%. Если Центральный Банк решит снизить обязательную норму резервирования до 20%, на какую величину может увеличиться предложение денег:

а) на 0,8 млрд; б) на 1 млрд; в) на 0,2 млрд; г) на 0,4 млрд.

126

10.Что из ниже перечисленного не включается в агрегат М2: а) наличность вне банковской системы; б) небольшие сберегательные вклады; в) чековые депозиты;

г) краткосрочные государственные облигации.

Вопросы для повторения

1.Дайте определение денег и характеристику их функций.

2.Раскройте содержание денежной массы; ее агрегатов.

3.Что понимается под наличными и безналичными деньгами?

4.Какой денежный агрегат наилучшим образом отражает функцию денег как средства обращения?

5.Раскройте содержание количественной теории денег.

6.В чем проявляется сущность современного монетаризма?

7.Дайте определение кредита, охарактеризуйте его формы и функции.

8.Почему коммерческие банки называют «нервными узлами» экономики? Каковы их функции и операции?

9.Назовите функции Центрального банка. Почему Центральный банк называют банком банков?

10.Каково содержание денежно-кредитной политики и ее инструментов?

11.Какие институты имеют право и производят эмиссию наличных и безналичных денег?

12.Какова роль рынка ценных бумаг в воспроизводственном процессе?

13.Какие основные ценные бумаги обращаются на рынке ценных бумаг?

14.Почему ценные бумаги продаются по курсовой стоимости?

Модуль 4 Тема 4.1. Международная торговля

1.Мировое хозяйство и международная торговля

Всемирное хозяйство является результатом длительного развития и представляет глобальную, целостную и, вместе с тем, противоречивую систему национальных хозяйств. Национальные хозяйства, которых сегодня действует свыше двухсот, связаны между собой международным разделением труда, разнообразными формами сотрудничества: производственного, торгового, научнотехнического, экономического и др.

Наиболее общей закономерностью является усиление открытости экономик, рост интернационализации хозяйственной жизни, что проявляется в общемировом научно-техническом прогрессе и, прежде всего, в сферах транспорта, связи, информации и т.д. Интернационализация хозяйственной жизни и ее внешняя форма - глобализация - определяет все формы международных экономических отношений. Важнейшими формами мировых экономических отношений являются международная торговля, движение капитала и зарубежных инвестиций, миграция рабочей силы, обмен в области науки и техники, валютнокредитные отношения.

127

Всемирные экономические отношения все более обретают роль ведущих, определяющих, а национальные приспосабливаются к ним.

В ходе современной глобализации экономика переходит в качественно новое состояние. Создается единый экономический организм, что подтверждается растущими объемами международной торговли и объемом деятельности в других сферах. Глобализация ведет к размыванию и обесцениванию регулирующих функций национальных государств.

Вместе с тем в современном мире действует и тенденция на самоизоляцию. В мировом хозяйстве прослеживается две группы стран с различными экономическими, социальными, технологическими и институциональными характеристиками: США, страны ЕС и Япония владеют 90% капиталов мирового рынка, группа стран с переходной экономикой отстает от развитых стран по основным показателям социально экономического развития в 4,5 раза.

Основой всех этих явлений является международное разделение труда, при котором каждая страна использует часть своих производственных ресурсов для изготовления товаров и услуг. Разумеется, это имеет смысл лишь в том случае, если страна получает выигрыш.

Опреимуществах международного разделения труда экономисты знали давно, по крайней мере уже в XVIII веке. Но тогда подразумевались лишь абсолютные преимущества. В качестве классического примера приводили обычно следующий. Если в Англии затраты на производство сукна ниже, чем в Португалии, а с затратами на вино дело обстоит наоборот, то в Англии следует отказаться от изготовления вина и обменивать на него часть тканей. Обе страны при этом выиграют.

Но действительно глубокую теорию международного разделения труда создал Д. Рикардо. Она получила название теории сравнительного преимущества. Идея состоит в том, что международное разделение выгодно любой стране, в том числе и отстающей в экономическом развитии. Суть теории лучше всего пояснить на примере. Допустим, в Ирландии производство любой продукции обходится дороже, чем в Англии. Значит ли это, что им не следует торговать друг с другом. С точки зрения теории абсолютного преимущества – да, а с позиции сравнительного преимущества нет. Если подсчитать относительные издержки, то можно найти такую продукцию, по которой они в Ирландии ниже, чем в Англии. Следовательно, Ирландия должна специализироваться на продукции с наименьшими относительными издержками. Для Англии также выгодно покупать эту продукцию у Ирландии, так как совокупные затраты при таком разделении труда у обеих стран будут ниже.

ы рассматривали экономические преимущества разделения труда. Но есть и другие обстоятельства. Во многих странах нет тех или иных полезных ископаемых, не растут те или другие культуры. Есть и исторические основания. Ведь в прошлом уже сложились экспортные отрасли в различных странах и нет нужды отказываться от уже сложившейся структуры.

Овнешней торговле и движении капитала, кредитов речь в дальнейшем. Научно-техническое сотрудничество стало важнейшим аспектом внешних свя-

128

зей, ибо нынешнее производство становится все более наукоёмким. Ни одна страна, даже самая развитая, не может монополизировать достижения науки и техники. Купля-продажа лицензий, ноу-хау, патентов составляет около 10 % внешнеторгового оборота.

Стал весьма подвижным такой производственный ресурс, как рабочая сила. Использование иностранных работников стало обычным делом для любой развитой страны. Отчасти используется иностранная рабочая сила и в России, например, китайцы на Дальнем Востоке. Но есть и реальная угроза массового выезда квалифицированных кадров из страны. Да уже и идёт так называемая "утечка мозгов", наносящая такой ущерб экономике, который даже трудно оценить.

Относительно новой формой является создание свободных экономических зон. Речь идёт о предоставлении четко очерченным территориям льгот для привлечения иностранного капитала. В нашей стране сегодня эта идея очень популярна. Она действительно имеет достоинства, но нельзя забывать и теневые стороны. Свободная зона означает крупные потери доходов бюджета, она требует крупных капиталовложений в инфраструктуру, нередко привлекает к себе криминальные группы.

Неиспользуемым в должной мере является для России международный туризм. Имея ценнейшие природные и исторические объекты, наша страна пока не научилась, как следует использовать большие возможности привлечения иностранной валюты.

Всё более настоятельно стучатся в дверь экологические проблемы, которые без международного сотрудничества вообще решать невозможно. Очевидно и значение международных стандартов, которые могли бы не только повысить качество, но и удешевить производство.

Для каждой страны важно выяснить степень её включённости в мировую экономику. Для этого можно использовать такой показатель, как отношение суммы экспорта к валовому национальному продукту или сопоставить долю страны в мировом производстве и мировом экспорте. Поскольку доля России в мировом экспорте в несколько раз меньше, чем в мировом промышленном производстве, можно сделать вывод о том, что степень участия России в международном разделении труда совершенно недостаточна.

Для России в последние годы характерен активный торговый баланс, т.е. превышение экспорта над импортом. В условиях сильной инфляции и обесценения рубля экспорт стал выгодным для предприятий. При прочих равных условиях, активный баланс благоприятен для экономики страны, поскольку означает приток иностранной валюты. Однако, в нашей сегодняшней действительности активный торговый баланс сопровождается обесценением рубля. Дело в том, что значительная часть экспортной выручки не попадает в страну. Возникает парадокс - находящаяся в кризисном состоянии Россия кредитует богатый Запад.

Критика структурных характеристик нашего экспорта и импорта ведётся уже многие десятилетия. Экспорт не только продолжает оставаться сырьевым.

129

Более того, он стал ещё более сырьевым в период перестройки поскольку повысился удельный вес добывающей промышленности. Структура импорта тоже нас не устраивает: имея наиболее высокий удельный вес сельскохозяйственного населения среди развитых стран и плодородной земли, мы импортируем продовольствие и притом во всё больших размерах. Более того, усиливается разрыв в издержках производства сельскохозяйственной продукции, что делает импорт ещё более необходимым. (см. таблицу 13.2)

По поводу государственного регулирования внешней торговли существуют две полярно противоположные точки зрения. Одна из них состоит в том, что государство должно покровительствовать отечественному производству, ограждать его от иностранной конкуренции путём введения импортных пошлин, введения нетарифных ограничений (прямой запрет ввоза, лицензирование права на экспорт и импорт и т.п.). Такая политика получила название протекционизм. Чаще всего за проведение такой политики выступали те страны, которые отстали в экономическом развитии, и которым было трудно выдержать конкуренцию с более развитыми соперниками. В частности, такая политика была характерна для дореволюционной России, начиная с Петра Первого.

Другая точка зрения состоит в том, что использовать преимущества международного разделения труда в полной мере можно лишь в условиях полной свободы торговли, отсутствия каких бы то ни было ограничений на обмен товарами и услугами. Такая политика получила название политики свободной торговли или фритредерства. Сторонники свободной торговли доказывают, что протекционизм не столько защищает свою промышленность, сколько вредит ей. В тепличных условиях, огражденная от конкуренции на мировом рынке, экономика перестает развиваться, снижается качество, возрастают издержки и отставание лишь усугубляется.

Сегодня в мире подавляющее большинство экономистов и политиков стоят на позиции свободной торговли.

Важную роль в отказе от протекционизма сыграл бывший президент США Д. Кеннеди, провозгласивший необходимость свободной торговли во всем мире.

За годы экономической реформы в России произошли поистине революционные преобразования в нашей внешней торговле. Главное состоит в отказе от монополии внешней торговли и предоставлении каждому предприятию права выхода на мировой рынок, заключения договоров поставки. В прошлом никто не мог что-либо продать или приобрести без государственного посредника. Поэтому внешняя торговля была забюрократизирована еще в большей степени, чем другие отрасли экономики. Для оценки дальнейших возможностей России участвовать в международном разделении труда важное значение имеет теорема Э. Хекшера и Б. Олина. Эти шведские экономисты, как бы продолжили теорию сравнительных преимуществ Рикардо. Согласно этой теореме, каждая страна специализируется на таком производстве, для которого имеются соответствующие производственные факторы. Скажем, имеющая относительно большие площади земли и относительно редкий ресурс рабочей силы, Канада