1.2. Цель, задачи и методика оценки имущественного положения предприятия

Анализ финансового состояния начинают с изучения состава и структуры имущества предприятия по данным бухгалтерского баланса с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

При анализе финансового состояния предприятия анализ структуры пассивов и активов бухгалтерского баланса является одной из частей анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Анализ структуры баланса позволяет изучить динамику изменения активов и пассивов предприятия за анализируемый период. Структурный и динамический анализ баланса показывает [11]:

- величину текущих, а также постоянных активов предприятия, источники их формирования, а также их пропорции друг относительно друга;

- статьи, которые растут быстрыми темпами, и как они влияют на структуру баланса предприятия;

- долю дебиторской задолженности в структуре активов предприятия;

- величину собственных оборотных средств, а также степень зависимости от внешних источников финансирования;

- распределение сроков погашения обязательств;

- долю задолженности перед различными институтами (банки, бюджет и так далее) в пассивах предприятия.

Данный анализ проводится по данным бухгалтерского баланса предприятия, который включает анализ актива, пассива баланса, а также ликвидности баланса [11].

Бухгалтерский баланс дает возможность оценить финансовое положение организации в денежной оценке по состоянию на отчетную дату. В активе баланса отражается имущество предприятия, а в пассиве – источники его образования.

В практике выделяют три вида классического экономического анализа: горизонтальный анализ, вертикальный и трендовый.

Далее проводится анализ ликвидности и платежеспособности предприятия. Ликвидность баланса – это то как покрываются обязательства предприятия его активами. Показатели для расчета ликвидности и платежеспособности представлены в табл. 1.

Таблица 1. - Показатели для расчета ликвидности и платежеспособности

Наименование показателя	Формула расчета	Нор-матив	Значение показателя
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства + финансовые вложения) / Текущие обязательства	0,2-0,25	Способность предприятия в кратчайшие сроки погасить свои первоочередные обязательства абсолютно ликвидными активами
2. Критический коэффициент ликвидности (промежуточного покрытия)	(Денежные средства + финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства	0,6-0,8	Способность предприятия погасить свои первоочередные обязательства абсолютно и быстро ликвидными активами
3. Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	>2	Показывает соотношение оборотных активов и срочных обязательств

Направления использования коэффициентов ликвидности различные, так коэффициент текущей ликвидности представляет интерес для инвесторов, коэффициент абсолютной ликвидности для поставщиков, коэффициент быстрой ликвидности для кредиторов. Коэффициенты ликвидности рассчитываются по данным бухгалтерского баланса [17, c. 210].

Финансовая устойчивость предприятия оценивается с целью определения степени платежеспособности (способность расплачиваться по своим обязательствам) для обеспечения непрерывного цикла производства и продажи продукции. При анализе финансовой устойчивости можно использовать как относительные, так и абсолютные показатели. К абсолютным показателям можно отнести показатели обеспеченности оборотных активов привлеченными источниками формирования [9, с.268].

Различают типы финансовой устойчивости предприятия (табл. 2).

Таблица 2. - Типы финансовой устойчивости организации

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
1. Абсолютная финансовая устойчивость	М=(1, 1, 1)	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев)
2. Нормальная финансовая устойчивость	М=(0, 1, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы	Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности.
3. Неустойчивое финансовое состояние	М=(0, 0, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы.	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности.
4. Кризисное финансовое состояние	М=(0, 0, 0)	_	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

К основным показателям, характеризующим финансовую устойчивость (структуру капитала), организации относят (табл. 3).

Таблица 3. - Относительные показатели финансовой устойчивости организации

Показатели	Рекомендуемое значение	Формула расчета
Коэффициент капитализации	U11	Заемный капитал / Собственный капитал
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	U20,6-0,8	Собственный капитал – внеоборотные активы / оборотные активы
Коэффициент финансовой независимости	U30,5	Собственный капитал /Валюта баланса
Коэффициент финансирования	U41	1/U1
Коэффициент финансовой устойчивости	U5 опт. 0,8-0,9, тревожное 0,75	(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов	U6 Зависит от отраслевой принадлежн	Собственный капитал – внеоборотные активы / запасы + НДС

Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

В соответствии с «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) № 31-р от 12.08.94 г. оценка вероятности банкротства рассчитывается следующим образом.

Рассчитываются следующие коэффициенты:

1) коэффициент текущей ликвидности:

Кт.л. = оборотные активы / текущие обязательства > 2

2) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами:

Кобесп. = Собственные оборотные активы (СОС) / оборотные активы > 0,1

СОС = СК – ВНА, (1)

где: СОС - Собственные оборотные активы

СК – собственный капитал

ВНА – внеоборотные активы

3) В случае если хотя бы один из показателей не соответствует нормативу, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

Кв.п. = (Кт.л.(к.г.) х 6/12 х Кт.л.) / 2 > 1,0 (2)

4) Если показатели соответствуют нормативу, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности:

Ку.п. = (Кт.л.(к.г.) х 3/12 х Кт.л.) / 2 > 1,0 (3)

Пятифакторная модель Альтмана. Э. Альтман по данным 33 компаний впервые исследовал 22 финансовых коэффициента, из которых выбрал 5, наиболее значимых для диагностики банкротства:

Х1 - отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов;

Х2 - рентабельность активов (перераспределительная прибыль к сумме активов);

Х3 - уровень доходности активов (отношение прибыли до налогообложения к сумме активов);

Х4 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

Х5 – оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов).

На основе данных коэффициентов Э. Альтман разработал Z-модель:

Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5. (4)

Где Х1, Х2, Х3, Х4, Х5- коэффициенты в виде долей единицы.

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение: если Z < 1,8 – очень высокая вероятность банкротства; если 1,81 ≤ Z ≤ 2,6 – высокая вероятность банкротства; если 2,675 – 0,5, если 2,7 - 2,9 – возможно банкротство; если Z ≥ 2,9 – вероятность банкротства крайне мала [16, стр. 105].

Таким образом, анализ имущественного положения предприятия является важным элементом в системе управления предприятием, средством выявления внут­рихозяйственных резервов, основой разработки научно обоснованных пла­нов и управленческих решений.