Раздел II. Двухуровневый расчёт показателей эффективности инвестиционного проекта

Исходные положения:

- продолжительность шага расчета равна одному году;

- все притоки и оттоки на каждом шаге считаются относящимися к концу этого шага, и точкой приведения является конец нулевого шага.

- показатели эффективности зависят от вида налоговых льгот. В данном примере примем, что налоговые льготы отсутствуют;

- не учитываются прирост оборотного капитала и некапитализируемые инвестиционные затраты, а НДС на капвложения считается входящим в них и переносящим свою величину на стоимость продукции через амортизацию;

- ввод основных средств в эксплуатацию (появление фондов) предполагается на следующий год после года совершения капитальных затрат. На шаге с m = 4 происходят дополнительные строительные работы, из-за чего на это время уменьшается объем производства. На шаге с m = 7 объем производства вновь уменьшается из-за окончания проекта, на шаге с m = 8 производятся работы, связанные с прекращением проекта.

Из налогов учитываются:

• НДС (ставка 18%);

• налог на имущество (ставка 2,2% от среднегодовой остаточной стоимости фондов);

• налог на прибыль (ставка 24%);

• налоги на доходы работников (ставка 39% = единый социальный налог 26%, налог на доходы физических лиц 13%);

• налог на дивиденды и на распределяемую в конце проекта амортизацию (ставка 15%).

Таблица 5

Основные показатели по проекту

Показатель	Единица измерения	Значение
1	2	3
Выручка-нетто на шаге 1	млн. руб.
Выручка-нетто на шагах 2, 3	млн. руб.
Выручка-нетто на шаге 4	млн. руб.
Выручка-нетто на шагах 5, 6	млн. руб.
Выручка-нетто на шаге 7	млн. руб.
Стоимость материалов без НДС на шаге 1	млн. руб.
Стоимость материалов без НДС на шагах 2, 3, 4	млн. руб.
Стоимость материалов без НДС на шагах 5, 6, 7	млн. руб.
Заработная плата на шаге 1	млн. руб.
Заработная плата на шагах 2, 3, 4, 5, 6, 7	млн. руб.
Капиталовложения на шаге 0	млн. руб.
Капиталовложения на шаге 1	млн. руб.
Капиталовложения на шаге 4	млн. руб.
Капиталовложения на шаге 8	млн. руб.
Инвестиционные притоки на шаге 8	млн. руб.
Акционерный капитал на шаге 0	млн. руб.
Акционерный капитал на шаге 1	млн. руб.
Ставки по займам полученным	%
Ставки по кредитам выданным	%
Норма дисконта коммерческая	%
Норма дисконта бюджетная	%
Норма амортизации	%

Требуется определить:

1. Показатели общественной эффективности.

2. Показатели коммерческой эффективности:

3. Показатели эффективности участия акционерного капитала в проекте.

4. Показатели бюджетной эффективности.