Тема 3. Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование.

Эволюция мировой валютной системы.

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ). В основе формирования курсов валют находятся стоимостные пропорции обмена – интернациональные стоимости определенного количества товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей. На практике стоимостные пропорции обмена валют получают отражение в виде соотношения покупательной способности валют. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом.

Котировка – это определение и установление курса иностранной валюты к национальной.

Основные факторы, влияющие на валютный курс:

1. Темп инфляции. Инфляция – это повышение общего уровня цен, связанное с диспропорциями между различными сферами народного хозяйства: накоплением и потреблением, спросом и предложением, доходами и расходами государства, денежной массой в обращении и потребностями хозяйства в деньгах.

Существует 2 типа инфляции:

Инфляция спроса – когда совокупный спрос больше совокупного предложения (много денег при малом количестве товаров).

Инфляция спроса обусловлена следующими факторами:

1. Милитаризация экономики и рост военных расходов.

2) Дефицит государственного бюджета и рост внутреннего долга. Покрытие дефицита осуществляется либо государственными займами, либо эмиссией банкнот.

3) Кредитная экспансия банков. Расширение кредитных операций банков и других кредитных учреждений приводит к увеличению кредитных средств обращения, которые также создают дополнительные требования на товары и услуги.

4) Импортируемая инфляция. Это эмиссия национальной валюты сверх потребностей товарооборота при покупке иностранной валюты, что вызывает общий рост объема денежной массы.

Инфляция издержек производства. Причины такой инфляции:

1) Снижение роста производительности труда и падение производства, что ведет к увеличению издержек на единицу продукции.

2) Расширение сферы услуг, появление новых видов с большим удельным весом зарплаты в общих издержках производства и относительно низкой по сравнению с отраслями материального производства производительностью труда.

3) Повышение оплаты труда при определенных обстоятельствах в результате активной деятельности профсоюзов, контролирующих номинальную заработную плату. Компании отвечают на такой рост инфляционной спиралью; повышение заработной платы вызывает рост цен и новое повышение заработной платы.

4) Высокие косвенные налоги, характерные для многих государств, которые включаются в цену товаров и увеличивают общий уровень издержек.

5) Энергетические кризисы, которые вызывают вздорожание нефти и других энергоресурсов.

2. Состояние платежного баланса. Платежный баланс – это соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы за определенный период времени.

При улучшении платежного баланса курс валюты повышается, поскольку возрастает спрос на эту валюту, т.к. она становиться более стабильной.

3. Разница процентных ставок в разных странах. Изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных за границу. Банки предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.