21.Обоснование цены собственного капитала и методы ее определения.
При опред ур затрат на форм-е собств К учитыв в осн затраты на созд-е акционерного К., равного доходу, кот ожид держателем акций в кач-ве компенсации за исп-е их К.
2 метода рассчёта собств К:
1)модель
Гордона. Основывается на учёте
выплачиваемых дивидентов, кот предст
собой ден ср-ва, поступившие к инвестору
в порядке возмещения за исп-е его ср-в.
В дан. случае затр на созд-е акц-го К.
расч на ф-ле:
.Цак
– цена акц К(простые акции), Да – дивиденты
на 1-ю акцию, Ца – рын цена 1ой акции, Сд
– ожид ставка роста дивидентов, исчсислен
на основе данных прошлого периода.
Опред
ст-ти привилегированных акций осущ сл
обр: обычно вып фикс доход и сверх его
ничего не выплач-ся незав от прибыли.
Если
осущ доп вып привел акций, то необх
учесть затраты на нов эмиссию акций:з-ты
на выпуск акции=
2)
метод оценки активов. Этот метод опред
премию за риск компании соотнося её
прошл доходы или доходы отрасли, в кот
она действ с повед рынка в целом. С этой
целью требуется оценить: а) рентаб-ть
ценных бумаг с низким ур риска(гос
облигации);б) коэф риска(возник вследствие
измен соотн-я между ценой акции конкр
предприятия и ср ценой на фондовом рынке
b);
в) окупаемость портфеля ценн бумаг на
основе крупн фирм мира.
.Если
b=0,то
активы безриск-е. При увелич пок-ля,
ст.риска >.При общ оценке активов
учит-ся:дох-ть акций дожна быть выше,
чем в ср-м на рынке,затраты на нераспред
прибыль приравниваются к средней цене
акционерн капитала
23. Средневзвешенная цена всего капитала
На основе определеия цены собств и заёмного капитала исчисл средневзв цена, кот предст собой средние из стоимостей отдельных компонентов и их удельного веса в общей структуре капитала. Удельный вес видов источников финансирования текущ и инвестиц потребностей рассчит на основе данных, опред соотв стр-ру капитала.
Для исчисления средней цены всего приобретаемого и используемого кап исп ф-ла:
Свц – средневз цен К., Ка,Кб,Кв – удельный вес каждого источника общей сумме К., Ца,Цб,Цв – цены соотв-х частей К., Нп – ставка налога на прибыль.
Средневзв цена К. опред не только ур затрат на его приобретение, но и позвол оценить эф-ть формиров-я стр-ры. Анализ этих данных показ, как разл источники финн-я вл на общий V затрат на создание необходимого К.
На основе изучения соотв-щих показателей, опред оптим стр-ра финансиров- текущ и стратегич деят-ти предприятия. При этом реш-щее внимание удел-ся возможностям снижения ур затрат и обеспечении непрер поступл-я необх фин ресурсов.
25. Содержание затрат на производство и реализацию продукции
Затраты – денежное выражение как используемых в процессе производства природных и трудовых ресурсов, сырья, топлива энергии, основных фондов, так и расходов на реализацию продукции.
В состав затрат на производство и реализацию продукции входят:
Материальные затраты (за вычетом стоимости возвратных отходов).
Расходы на оплату труда.
Отчисления на социальные нужды.
Амортизационные отчисления основных средств и нематериальных активов.
Прочие расходы.
Материальные затраты: - стоимость сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, использованных в производстве, за минусом возвратных отходов; - стоимость топлива, электр., тепловой и других видов энергии исп. на технологические нужды; - стоимость услуг производственного характера, оказанных сторонней организацией; - стоимость запасных частей, использованных для ремонта основных фондов; - стоимость покупной тары за минусом стоимости возвратной тары; потери от недостачи поступивших материальных ценностей в пределах норм естественной убыли.
Расходы на оплату труда:
(ВКЛЮЧАЕТСЯ) - ЗП производственного, обслуживающего и хозяйственного персонала; - премии за производственные результаты; - ЗП работников, не состоящих в штате предприятия, но занятых в основном производстве; - оплата очередных отпусков; - ЗП, выплачиваемая в натуральной форме.
(НЕ ВКЛЮЧАЕТСЯ) - выплаты, вознаграждения по итогам года; - мат. помощь всех видов; - оплата доп. отпусков и пенсий; - оплата путёвок на лечение и отдых.
Отчисления на социальные нужды: 34% от расходов на оплату труда, выплачиваемых в Фонд социальной защиты населения.
Амортизационные отчисления: - амортизационные отчисления от балансовой стоимости основных производственных фондов и нематериальных активов.
Прочие расходы: - налоги и сборы, включаемые в себестоимость; - оплата консультационных, информационных и рекламных услуг; - оплата услуг коммерческих банков; - выплаты взносов по обязательным видам страхования; - оплата услуг по обязательному аудиту; - арендные и лизинговые платежи; - командировочные расходы.
По степени зависимости затрат от объёма произ-ва она разделяются на:
Переменные затраты – изменяют свои размеры пропорционально объёмам произ-ва и реализации. (Затраты на сырьё и материалы, услуги производственного назначения, ЗП производственных рабочих, отчисления на социальные нужды, расходы по ремонту и обслуживания оборудования)
Постоянные издержки – более длительное время остаются фиксированными. При увеличении объёма реализации прод. снижается их уровень на единицу выпускаемых изделий. (Затраты на вспомогательные материалы, топливо и энергия, расходы на нетехнологические цели, ЗП инженерно-технических работников, амортизационные отчисления и др.)
Рациональное соотношение между затратами способствует эффективному функционированию предприятия, увеличение выручки от реализации и прибыли.