49. Управление основным капиталом, его цели, задачи и основные инструменты.

Сформированный на первоначальном этапе деятельности предпри­ятия основной капитал требует постоянного управления. В современ­ных условиях основу внеоборотных активов составляют основные сред­ства и нематериальные активы. Часть этих функций берет на себя финансовый менеджмент. Несмотря на многообразие состава внеобо­ротных активов по различным группам, видами разновидностям, цель финансового менеджмента в этой области относительно проста: обес­печить условия своевременного обновления и повышения эффектив­ности использования. Характер обновления внеоборотных активов связан с движением их стоимости. Внеоборотные активы осуществля­ют постоянный кругооборот, но в замедленном темпе. Его можно пред­ставить в виде трех стадий.

Результаты обновления внеоборотных активов предприятия выра­жаются рядом показателей.В финансовом менеджменте определение размеров потребности в приросте внеоборотных активов осуществляется в стоимостных пока­зателях.

Основные цели воспроизводства — обеспечение предприятия не­обходимыми внеоборотными активами в количественном и качествен­ном составе, а также поддержание их в рабочем состоянии.Потребности в приросте внеоборотных активов могут быть удов­летворены следующими способами:

а)   путем приобретения новых видов внеоборотных активов в соб­ственность предприятия (сюда же относится и строительство собствен­ных основных фондов;

б)   путем модернизации и капитального ремонта;

в) путем аренды на определенный срок (лизинга).

Выбор этих форм в финансовом менеджменте очень важен, так как он определяет различные объемы инвестиционных программ. Основной по­казатель при выборе той или иной программы — рентабельность. Если растут рентабельность, фондоотдача внеоборотных фондов, следователь­но, был сделан правильный выбор вложения средств предприятия. " Процесс воспроизводства основных фондов может осуществлять­ся за счет различных источников:

1)         капитальных вложений;

2)    безвозмездной передачи;

3)    аренды.

В системе теоретических основ финансового менеджмента важную роль играет понятие стоимости капитала. Сущность концепции стоимости капитала состоит в том, что он как фактор производства и инвестиционный ресурс должен иметь опре­деленную стоимость. Важнейшей характеристикой стоимости капи­тала выступает ее уровень. Этот показатель очень важен для отдель­ных субъектов хозяйствования:

■     инвесторов и кредиторов — уровень стоимости капитала харак­теризует требуемую ими норму доходности на представляемый в пользование капитал;

■     субъектов хозяйствования, формирующих капитал с целью про­изводственного или инвестиционного его использования, — уро­вень его стоимости характеризует удельные затраты по привле­чению и обслуживанию используемых финансовых средств, т.е. цену, которую они платят за использование капитала.

Уровень стоимости капитала существенно различается по от­дельным его элементам. Под элементом (компонентом) капитала в процессе оценки его стоимости понимается разновидность его по ис­точникам формирования. Это капитал, привлекаемый путем реинвес­тирования прибыли, эмиссии привилегированных акций, получения банковского кредита, финансового лизинга. Уровень стоимости каждого элемента капитала существенно колеблется во времени под влиянием различных факторов. Определение стоимости капитала воз­можно на основе ориентированных рыночных оценок активов. Одна­ко практика такой оценки в российских условиях и даже в экономи­чески развитых странах может значительно отличаться от балансовой стоимости. По предприятию в целом оценка уровня его стоимости чаще всего определяется как средневзвешенная стоимость капитала или как среднеарифметическая величина стоимости отдельных элементов ка­питала. В качестве «весов» каждого элемента выступает его удельный вес в общей сумме сформированного капитала. Оценка этих показате­лей, связанных с привлечением капитала из альтернативных источни­ков, составляет основу оптимальных схем финансирования нового биз­неса и расширения действующего.