45. Финансовое планирование в системе методов управления организацией
Фин. Планирование явл-ся одной из функций финн мен-та, целью котрой явл-ся обеспечение оптимальных возможностей для успешной хозяйственной деятельности, получение необходимых для этого средств; достижение конкурентоспособности и прибыльности предприятия; планирование доходов и расходов предприятия, движения его денежных средств. Исходя из этих целей внутрифирменное финансовое планирование — это многоплановая работа, состоящая из ряда взаимосвязанных этапов, таких как:
анализ ситуаций и проблем ~ изучение фактических данных за предыдущий период.
прогнозирование будущих условий - необходимо для определения внешней и внутренней среды, в которой будет осуществляться деятельность предприятия;
постановка финансовых задач — заключается в определении на планируемый период параметров получения доходов, прибыли, предельных размеров расходов и основных направлений использования средств;
выбор оптимального варианта. На основе анализа тенденций и текущего финансового состояния рассматриваются несколько вариантов положений, в которых может оказаться предприятие, и оптимальные варианты развития финансов предприятия;
составление финансового плана. Составляется финансовый план предприятия в виде баланса его доходов и расходов; корректировка, увязка и конкретизация финансового плана,
выполнение финансового плана. Это процесс текущей производственной, коммерческой и финансовой деятельности предприятия, влияющий на его конечные финансовые результаты; анализ и контроль заключаются в определении фактических конечных финансовых результатов деятельности предприятия, сопоставлении с плановыми показателями, выявлении причин и следствий отклонений от плановых показателей, в подготовке мер по устранению негативных явлений. Финансовые планы предприятия могут быть:
перспективными - составляются на длительный срок. В них даются оценки основных финансовых показателей в перспективе;
текущими - составляются на год с поквартальной разбивкой. оперативными - включают составление платежного, налогового и кассового плана на месячный срок с декадной разбивкой.
Финансовый план организации составляется в виде баланса его доходов и расходов.
31. Совокупный и рыночный риски. Методы минимизации риска случайной ошибки.
Если изучить фактическую статистику инвестиционных характеристик реальных финансовых активов в качестве линии тренда получим характеристическую линию Y=a+bx+e ( модель минимизирует отклонения характеристик цен бумаг от линии тренда). По экономическому смыслу a-r0(доходность по безрисковым вложениям), b-β(коэффициент риска, который характеризует соотношение колебаний доходности акций компании f и рынка акции в целом), x-(r(m)-r0)- ур-ние рынка капитала, e- случайная ошибка. Тогда итоговая доходность финн. Активов r(f)=R0+ β *(r(m)-r0).Ур-ние характеристической линии выражает совокупный риск финансовых вложений, следовательно (a+bx)- рыночный риск или линия капитала для портфеля рисковых и безрисковых активов. Необходимо уменьшить риск случайной ошибки. Необходимо структуру портфеля максимально приблизить к структуре реального рынка фин. активов. Если портфель минимизирует структуру всего рынка, тогда его доходность в каждый данный момент равна средней дох-ти рынка, кот-я отражена на линии тренда и соответственно отклонения фактической до-ти портфеля от средней дох-ти=0. Т.о. данная стратегия уменьшает риск случайной ошибки до 0. На самом деле представительский портфель может включать наиболее известные и существенные финансовые активы=> представительский портфель, в кот-м будут представлены в обобщенном виде авжнейшие финн.активы рынка может контролировать структуру активов, кот-е используются для расчета биржевых индексов. Для расчета индекса Доу Джонса США использует 30 фин. Активов, взятых в таких количественных пропорциях, кот-е соответствуют значимости данного вида активов для всего рынка
i=a(1)x(1)+a(2)x(2)+…a(30)x(30). X-курс акций а; а- весовые коэффициенты, кот-е харак-т степень значимости, долю их финн. Активов по отношению к активам всего портфеля. => в представительском портфеле, кот-й минимизирует риск случайной ошибки нам следует взять активы ведущих компаний в долях, кот-е соответствуют весовым коэффициентам при расчете индексов.
20. Концепция Г. Марковица о взаимосвязи риска и доходности финансовых активов.
Модель Марковица:
r
Eэ
ED
B
F
R
R=L*P- единичный риск, где L-величина потерь, P-вероятность потерь; R=∑L*P-суммарный риск; ED-область допустимого множества, Eэ-линия эффективного множества.
Уровень риска в области ED является допустимым. В области F доходность высока, но риски выше допустимых. Ситуация в обществе может меняться. благодаря появлению финансовых институтов управления рисками (страховые, венчурные компании, инвестиционные, хеджевые фонды), предприниматели могут распределять риски, передавать их другим за определенную плату. В результате остаточный уровень рисков снижается до приемлемого уровня и уменьшается доходность. Характеристики риска и доходности перемещаются из точки F в точку В. Т.о. инструменты управления рисками становятся факторами управления эффективностью, т.к. бизнес в F неэффективен, а в В эффективен.