10. Концепция асимметричности распространения рыночной информации.

Предыдущая гипотеза утверждает, что информация распространяется равномерно и в одинаковой степени доступна всем. Затраты на получение информации min или близки к 0. Поэтому каждый участник может обладать всей полнотой информации. На практике это не так. Некоторые виды инф-ции требуют больших затрат. Отдельные участники обладают относительным преимуществом, которое даётся их положением на рынке. Поэтому они могут извлечь выгоды более высокие, чем остальные. Такими лицами являются руководители корпораций, банков, рейтинговых агентств, топ-менеджеры. Поэтому они могут извлекать выгоду из своего монопольного положения. Неравномерное распространение информации, во-первых, способное наносить вред другим участникам рынка, а во-вторых, способно уменьшать эффективность рынка. Эффективность рынка состоит в том, что благодаря быстрой концентрации информации, инвесторы постоянно перемещают эконом. и финансовые ресурсы из сфер менее эффективного применения в сферы более выгодные. Благодаря этому в каждый момент времени ресурсы используются более эффективно, чем если бы они не перемещались от одного объекта вложений к другому. Неравномерность распространения информации приводит к тому, что информация получается несвоевременно, решения запаздывают и часто оказываются неверными. Чтобы устранить эти негативные последствия, финансовое, гражданское, уголовное законодательство в экономически развитых странах предусматривает высокую ответственность лиц, обладающих преимуществами в распространении информации за то, что они используют информацию во вред другим или утаивают часть информации, которую они обязаны раскрывать по закону.

49. Управление основным капиталом, его цели, задачи и основные инструменты.

Сформированный на первоначальном этапе деятельности предпри­ятия основной капитал требует постоянного управления. В современ­ных условиях основу внеоборотных активов составляют основные сред­ства и нематериальные активы. Часть этих функций берет на себя финансовый менеджмент. Несмотря на многообразие состава внеобо­ротных активов по различным группам, видами разновидностям, цель финансового менеджмента в этой области относительно проста: обес­печить условия своевременного обновления и повышения эффектив­ности использования. Характер обновления внеоборотных активов связан с движением их стоимости. Внеоборотные активы осуществля­ют постоянный кругооборот, но в замедленном темпе. Его можно пред­ставить в виде трех стадий.

Результаты обновления внеоборотных активов предприятия выра­жаются рядом показателей.В финансовом менеджменте определение размеров потребности в приросте внеоборотных активов осуществляется в стоимостных пока­зателях.

Основные цели воспроизводства — обеспечение предприятия не­обходимыми внеоборотными активами в количественном и качествен­ном составе, а также поддержание их в рабочем состоянии.Потребности в приросте внеоборотных активов могут быть удов­летворены следующими способами:

а)   путем приобретения новых видов внеоборотных активов в соб­ственность предприятия (сюда же относится и строительство собствен­ных основных фондов;

б)   путем модернизации и капитального ремонта;

в) путем аренды на определенный срок (лизинга).

Выбор этих форм в финансовом менеджменте очень важен, так как он определяет различные объемы инвестиционных программ. Основной по­казатель при выборе той или иной программы — рентабельность. Если растут рентабельность, фондоотдача внеоборотных фондов, следователь­но, был сделан правильный выбор вложения средств предприятия. " Процесс воспроизводства основных фондов может осуществлять­ся за счет различных источников:

1)         капитальных вложений;

2)    безвозмездной передачи;

3)    аренды.

В системе теоретических основ финансового менеджмента важную роль играет понятие стоимости капитала. Сущность концепции стоимости капитала состоит в том, что он как фактор производства и инвестиционный ресурс должен иметь опре­деленную стоимость. Важнейшей характеристикой стоимости капи­тала выступает ее уровень. Этот показатель очень важен для отдель­ных субъектов хозяйствования:

■     инвесторов и кредиторов — уровень стоимости капитала харак­теризует требуемую ими норму доходности на представляемый в пользование капитал;

■     субъектов хозяйствования, формирующих капитал с целью про­изводственного или инвестиционного его использования, — уро­вень его стоимости характеризует удельные затраты по привле­чению и обслуживанию используемых финансовых средств, т.е. цену, которую они платят за использование капитала.

Уровень стоимости капитала существенно различается по от­дельным его элементам. Под элементом (компонентом) капитала в процессе оценки его стоимости понимается разновидность его по ис­точникам формирования. Это капитал, привлекаемый путем реинвес­тирования прибыли, эмиссии привилегированных акций, получения банковского кредита, финансового лизинга. Уровень стоимости каждого элемента капитала существенно колеблется во времени под влиянием различных факторов. Определение стоимости капитала воз­можно на основе ориентированных рыночных оценок активов. Одна­ко практика такой оценки в российских условиях и даже в экономи­чески развитых странах может значительно отличаться от балансовой стоимости. По предприятию в целом оценка уровня его стоимости чаще всего определяется как средневзвешенная стоимость капитала или как среднеарифметическая величина стоимости отдельных элементов ка­питала. В качестве «весов» каждого элемента выступает его удельный вес в общей сумме сформированного капитала. Оценка этих показате­лей, связанных с привлечением капитала из альтернативных источни­ков, составляет основу оптимальных схем финансирования нового биз­неса и расширения действующего.