3. Критерий зачисления продукции в реализованную

1) метод начисления (по отгрузке) – средства учитываются в составе выручки в момент отгрузки продукции и предъявления покупателям расчетных документов – используется в развитых странах

2) кассовый метод (по оплате) – средства за отгруженную продукцию учитываются в составе выручки в момент их поступления на счета или в кассу

3) в зависимости от условий франкирования (выполнения базиса поставки), которые определяют момент перехода права собственности на поставленную продукцию – вранко-склад, франко-борт или франко-склад покупателя.

В РФ с 1992 г. разрешены 2 метода.

Метод начислений – доминирующий, возможны ситуации, когда предприятие может платить налог с еще не оплаченной продукции.

Применение кассового метода возможно:

1. если договором предусмотрен момент перехода права собственности отгруженной продукцией от предприятия покупателю после поступления ДС на счет покупателя

2. НК РФ: если выручка от реализации без учета НДС за предыдущие 4 квартала не превысила 1 млн. руб. за каждый квартал (для малых предприятий)

Если в фин. диагностике анализируется соотношение кред. и дебит. Задолженности => наиболее адекватно это отражает кассовый метод. => нужно осуществить пересчет на кассовый метод с метода начислений.

4. Вид платежных средств, принимаемых в оплату

- При расчетах бартером или не имеющими обращения ц.б. (банковские и иные векселя) прибыль предприятия должна корректироваться с учетом ликвидности и изменения рыночной стоимости заменяющих деньги платежных инструментов.

- В той части, в которой выручка предприятия состоит из этих платежных инструментов, она должна быть учтена по рыночной стоимости этих инструментов

- Стоимость покупных ресурсов предприятия должна быть пересчитана с учетом рыночной стоимости использованных при оплате неденежных инструментов.

3. Кризис-прогнозные методики

Выводы на основании попадания предприятия в ту или иную группу в соответствии с методиками. Если диагностика – анализ ретроспективы, то эти методы – основа анализа перспективы.

1. Количественные кризис-прогнозные методики

1) Коэффициент у.Х. Бивера.

- Первая попытка использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства.

- Анализ 30 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась.

- Группировка коэффициентов в шесть групп.

- Наиболее значимый параметр – соотношение притока денежных средств и заемного капитала.

- В результате исследования У.Бивер предложил пятифакторную систему для оценки финансового состояния предприятия в целях диагностики банкротства, но выводы делаются на основе 1 критического показателя.

Индикаторы (параметры) диагностики:

1. рентабельность активов;

2. удельный вес заемных средств в пассивах;

3. коэффициент текущей ликвидности;

4. доля чистого оборотного капитала в активах;

5. коэффициент Бивера – (ЧП+Ам)/ЗК.

Коэффициент Бивера:

• Описывает риск наступления неплатежеспособности в течение ближайших пяти лет;

• Высокий риск потери платежеспособности – К Бивера < 0,17;

• Низкий риск потери платежеспособности - > 0,4.

• К Бивера между 0,17 и 0,4 – зона неопределенности: 50 на 50, что предприятие станет банкротом (это уточнил Альтман)

Недостаток: далеко не во всех странах законодательство предусматривает банкротство, исходя из коэффициента неплатежеспособности.

2) Z-счет (индекс кредитоспособности) Э. Альтмана.

- Наиболее известная методика.

- Построена на использовании аппарата множественного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis, MDA).

- Представляет собой методику расчета индекса кредитоспособности. Индекс позволяет разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

- При построении индекса Э.Альтман обследовал 66 предприятий промышленности США, половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно.

- вывод делается на основе совокупного индекса, из всех исследованных параметров

- Были исследованы 22 аналитических коэффициента.

- Были отобраны 5 наиболее значимых для прогнозирования возможного банкротства коэффициентов

Z = 3,3*X₁ + 1,0*X₂ + 0,6*X₃ + 1,4*X₄ + 1,2*X₅ - первый вариант – для открытых компаний (1968 г.);

Х₁ – прибыль до выплаты процентов и налогов / сумма активов;

Х₂ – выручка от реализации/сумма активов;

Х₃ – рыночная стоимость акций/ задолженность по балансу;

Х₄ – нераспределенная прибыль/ всего активов;

Х₅ – СОС/ всего активов.

- Результаты расчетов показали, что Z –счет может принимать значения в пределах [-14; +22].

- Критическое значение Z – счета составляет 2,675.

- Зона неопределенности (1,81-2,99).

- Если Z <1,81, то компания с высокой вероятностью может обанкротиться в ближайшие 2-3 года;

- Если Z >2,99, то суждение прямо противоположное (это верно для того времени в Америке)

Недостаток – можно использовать только для крупных компаний, котирующих акции на бирже (рыночная оценка СК). Применение Z-счета для российских условий, если и возможно, то с большими оговорками:

1. Непонятно, насколько велика описательная сила совокупных активов в российской отчетности (активы постоянно переоцениваются; многие из них не имеют разумной исторической стоимости – например, активы, которыми наделялись приватизируемые предприятия, оценивались по придуманным Госкомценом «ценам»);

2. В РФ не соблюдается принцип постоянства положений учетной политики. Смена политики не предполагает корректировки отчетности предыдущих лет;

3. Методика Э.Альтмана базируется на ситуации 50-х годов ХХ века в США. Не очевидно, что повторение методики на более поздних данных, оставило бы структурный состав модели без изменений.

В 1983 г. Э.Альтман получил модифицированный вариант Z-счета для компаний, акции которых не котировались на бирже:

Z=3,107*X₁ + 0,995*X₂ + 0,42*X₃ + 0,847*X₄ + 0,717*X₅

Х₁ – прибыль до выплаты процентов и налогов / сумма активов;

Х₂ – выручка от реализации/сумма активов;

Х₃ – балансовая оценка СК / краткосрочные обязательства;

Х₄ – нераспределенная прибыль/ всего активов;

Х₅ – СОС/ всего активов.

3) Методика Р.С.Сайфуллина и Г.Г.Кадыкова (адаптация Z-счета Альтмана к российским условиям). Предложено рейтинговое число для оценки финансового состояния предприятий;

R = 2*Kоб + 0,1*Kтл + 0,08*Kо + 0,45*Kм + Kрск:

Kоб - коэффициент обеспеченности собственными средствами (СК/А, А – валюта баланса);

Kтл - коэффициент текущей ликвидности;

Kо - коэффициент оборачиваемости активов;

Kм - коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

Kрск - рентабельность собственного капитала.

- R = 1 – удовлетворительное состояние экономики предприятия;

- R < 1 – неудовлетворительное состояние экономики предприятия;