Методические указания к решению задачи 6

& Для решения данной задачи крайне полезно будет ознакомиться с примером 4.12 в учебном пособии Асадуллина [1. С. 75-76].

 Однако, в данной задаче, в отличие от примера 4.12 в исходных данных дается чистая прибыль, а не доход. Соответственно, при решении важно помнить о составе денежного потока от операционной деятельности (D_t):

,

где П_t – чистая прибыль;

А_t – амортизационные отчисления.

Задача 7. Необходимо рассчитать дисконтные показатели оценки эффективности инвестиционного проекта, (норма дисконта – 10% годовых) по исходным данным, млн.руб.:

Исходные показатели проекта	Годы, t
	–2	–1	0	1	2	3	4	5
Капиталовложения	3	4	4	0	0	2	0
Ликвидационная стоимость	–	–	–	0	2	0	0	4
Доходы от операционной деятельности	–	–	–	3	5	8	5	2

Решение задачи 7

Стартовые капиталовложения наращиваются:

;

Дополнительные капиталовложения дисконтируются:

;

Суммарная величина капиталовложений с учетом фактора времени:

;

Определяется дисконтированием величина ликвидационной стоимости, приведенная к нулевому моменту времени:

;

Приведенная величина капиталовложений с учетом ликвидационной стоимости:

;

Определяется дисконтированием современная величина денежного потока от инвестиционной деятельности:

;

.

Остальные показатели рассчитываются по формулам, представленным выше.

Данную задачу можно и целесообразно решить в табличной форме.

Коэффициент приведения тогда будет:

Наименование показателя	Шаг расчета
	–2	–1	0	1	2	3	4	5
Коэффициент приведения	1,12	1,11	1,10	1,1-1	1,1-2	1,1-3	1,1-4	1,1-5

Задача 8. По условиям задачи 7 учесть влияние инфляции на показатели эффективности. Темп инфляции 5% в год.

Методические указания к решению задачи 8

Корректировка ставки дисконта осуществляется по формуле Фишера:

,

где Е_н – номинальная ставка дисконта, применяемая в условиях инфляции, в долях ед.;

Е_р – реальная ставка дисконта, в долях ед.;

i – темп инфляции в единицу времени, в долях ед.

Коэффициент приведения в расчетах берется по номинальной ставке дисконта

_.

Задача 9. Имеется следующая информация об инвестиционном проекте. При дисконтной ставке 10% ЧДД равен 23,4 млн. руб., при дисконтной ставке 30% ЧДД равен –9,6 млн. руб. (минус 9,6 млн. руб.). Оцените целесообразность получения кредита для осуществления проекта, если процентная ставка по кредиту составляет 24%.