32.Валютный курс и влияющие на него факторы

Большое значение в современных условиях развития эко­номики занимает валютный курс как стержень валютной по­литики государства и пульс экономической динамики в це­лом. Оптимальное значение обменного курса может привести к достижению внутреннего и внешнего равновесия экономи­ки, причем под внешним равновесием понимается достиже­ние равновесия платежного баланса, а под внутренним - пол­ной занятости.

Соотношение обмена валют называется валютным курсом. Валютный курс - это цена (отношение) денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой стра­ны. Валютный курс национальной валюты может выражаться также и в международных счетных единицах. Установление курса иностранной валюты в национальной валюте (или на­оборот) называется котировкой валют.

Валюта, которая покупается или продается, т.е. торгуется, называется торгуемой, а валюта, которая служит для оценки торгуемой валюты, — валютой котировки. Обычно при обо­значении валютного курса иностранная валюта выступает в качестве торгуемой, а местная - в качестве валюты котировки. Такая котировка называется прямой: цена определенной величины иностранной валюты выражается в переменных единицах национальной. Некоторые валюты (английский фунт) котируются противоположным методом. Это так назы­ваемая обратная котировка.

Выделяют различные виды валютных курсов: курс покуп­ки и курс продажи; номинальный и реальный; официальный и рыночный; курсы наличных кассовых сделок и сделок на срок и т.д.

Курс покупки валюты — курс, по которому банки покупают торгуемую (иностранную) валюту при ее прямой котировке. Курс покупки обозначается BID.

Курс продажи валюты — курс, по которому банк продает торгуемую валюту и покупает национальную при прямой ко­тировке. Курс продажи обозначается как OFFER..

Величина, на которую курс покупки отличается от курса продажи, называется спрэдом. При заключении сделок между банками и их клиентами в установленные курсы обычно уже включена маржа. Другими словами маржа — это величина, на которую курс покупки или продажи валюты отличается от межбанковского курса.

Номинальный курс (Е_п) — это определенная конкретная цена национальной валюты при ее обмене на иностранную, и наоборот.

Реальный курс (Е_г) национальной валюты характеризует покупательную способность данной валюты за рубежом. Он рассчитывается путем умножения номинального курса на соотношение уровня цен в двух государствах и служит показателем конкурентоспособности национальных товаров.

Повышение реального обменного курса, т.е. более быстрый по сравнению с темпами обесценения национальной валюты рост цен, является неблагоприятным фактором для раз­вития экономики, поскольку подрывает международную кон­курентоспособность экспорта и вытесняет отечественные товары с национального рынка, замещая их импортными.

Номинальный эффективный валютный курс (Е^е ) — соотно­шение национальной валюты к курсам валют стран основных торговых партнеров с учетом удельных весов этих стран в ва­лютных операциях данного государства.

Реальный эффективный валютный курс (Е^е_г ) определяется как номинальный эффективный валютный курс, скорректи­рованный на уровень цен основных торговых партнеров.

Курс национальной валюты может быть внутренний — уста­навливаемый по итогам торгов на внутреннем рынке, и внеш­ний — устанавливаемый по итогам торгов на валютных биржах за пределами данного государства.

На состояние валютного курса воздействуют факторы структурного характера, отражающие состояние экономики данной страны в целом и влияющие на спрос и предложение валюты. К этим факторам относятся:

- показатели экономического роста (валовой национальный продукт, объемы промышленного производства и др.);

- состояние платежного баланса;

- эмиссионная политика монетарных властей (рост денежной массы на внутреннем рынке);

- уровень инфляции и инфляционные ожидания;

- уровень процентной ставки;

- платежеспособность страны;

- доверие к национальной валюте на мировом рынке;

- репутация страны по выполнению своих обязательств

Наряду со структурными факторами на состояние валютного курса влияют конъюнктурные факторы, которые постоянно меняются под воздействием тенденций развития на мировом рынке. Среди них необходимо выделить:

- спекулятивные операции на валютных рынках;

степень развития других секторов мирового финансового рынка, например, рынка бумаг.