Финансовый анализ - управление финансами. Селезнева, Ионова 2006г

сообразности рассматриваемого проекта можно приступать к выполнению следующих этапов.

В процессе осуществления проекта формируется организацион- но-экономический механизм его реализации, представляющий собой форму взаимодействия участников проекта, фиксируемую в проектных материалах (а в отдельных случаях — в уставных документах) для обеспечения реализуемости проекта и возможности измерения затрат и результатов каждого участника, связанных с его реа-

лизацией.

Организационно-экономический механизм реализации проекта включает:

•нормативные документы, на основе которых осуществляется взаимодействие участников;

•обязательства, принимаемые участниками в связи с осуществлением ими совместных действий по реализации проекта, гаран-

тии таких обязательств и санкции за их нарушение;

• условия финансирования инвестиций, в частности, основные условия кредитных соглашений (сроки кредита, процентная ставка, периодичность уплаты процентов и т.п.);

• особые условия оборота продукции и ресурсов между участниками (например, использование бартерного обмена, льготных цен для взаимных расчетов, предоставление товарных кредитов, безвозмездная передача основных фондов в постоянное или временное пользование и т.п.);

• систему управления реализацией проекта, обеспечивающую (при возможных изменениях условий его реализации) должную синхронизацию деятельности отдельных участников, защиту интересов каждого из них и своевременную корректировку их последующих действий в целях успешного завершения проекта;

•меры по взаимной финансовой, организационной и иной поддержке (предоставление временной финансовой помощи, займов, отсрочек платежей и т.п.), включая меры государственной поддержки;

•особенности учетной политики каждой российской организа- ции-участницы, а также иностранных фирм-участников, получающих доход на российской территории от участия в проекте.

Необходимость использования информации об организацион- но-экономическом механизме реализации проекта возникает при оценке его коммерческой эффективности (для каждого участника проекта наиболее важны те элементы механизма, которые оказывают влияние на его затраты и доходы).

Отдельные элементы организационно-экономического механизма на стадии реализации проекта могут закрепляться и конкретизироваться в уставных документах и договорах между участниками.

555

принципиально важным является необходимость разработки нескольких альтернативных вариантов и сравнение их на основе выбранных критериев.

Экономические расчеты, связанные с обоснованием инвестиционных решений, должны основываться на прогнозах доходов и затрат. Необходимо тщательно прогнозировать динамику вероятных возможностей, но при этом нельзя поддаваться соблазну просто экстраполировать ранее имевшиеся условия.

Прошлое — в лучшем случае слишком приблизительный советчик для будущих обстоятельств, а в худшем — неуместный. Техни- ко-экономическое обоснование инвестиций должно исходить (в той мере, в какой это возможно) из оценок относительной чувствительности результата к изменениям таких конкретных параметров, как цена изделия, затраты на сырье и т.д. Экономические обоснования, связанные с инвестиционными проектами, должны включать решение следующих вопросов.

1. Какие дополнительные фонды потребуются для осуществления выбранных альтернатив?

2.Какие дополнительные статьи доходов будут созданы помимо

исверх уже существующих?

3.Какие затраты будут добавлены или устранены на основании принятого решения?

С точки зрения сложности экономического обоснования все инвестиционные проекты можно разделить на две категории.

П е р в а я к а т е г о р и я — проекты, предусматривающие замену изношенного или устаревшего оборудования при выпуске прибыльной продукции. Здесь возможно положительное решение без детальной проработки, при условии дальнейшей целесообразности производства подобной продукции или применения технологического процесса. Издержки организации будут компенсированы ростом прибыли. Это так называемые вынужденные инвестиционные проекты, исполнение которых обязательно при работе на данном рынке. В таких проектах требования к норме рентабельнЬсти отсутствуют.

Ко в т о р о й к а т е г о р и и можно отнести проекты, предполагающие увеличение производства уже производимой продукции и расширение рынка сбыта, а также переход на выпуск новой продукции и освоение нового рынка.

Основой этих проектов служат оценка и анализ динамики спроса и предложения на данную продукцию. Реализация таких проектов зачастую требует принятия долгосрочной стратегии развития и функционирования организации, поскольку они связаны со значительными затратами на достаточно большой временной интервал и, следовательно, предполагают высококвалифицированную обработку базовых данных.

557