81. Статичные методы инвестиционных расчётов.

Показатель

Суть

Формула

Критерий эффективности

+

-

Чистый доход (PV)

Превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами.

где D_i – суммарный доход в i-м периоде;

C_i – суммарные расходы в i-м периоде;

Проект может быть принят, если PV>0.

простота расчетов

не учитывается временная стоимость денег

Индекс доходности инвестиций (PI)

Отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

Показывает, сколько денег получит инвестор на каждую вложенную в проект единицу денежных средств.

если PI > 1, то проект следует принять;

если PI < 1, то проект следует отвергнуть;

если PI = 1, проект ни прибыльный, ни убыточный.

При оценке проектов, предусматривающих одинаковый объем первоначальных инвестиций, критерий PI полностью согласован с критерием NPV.

• относительный показатель

• имеет преимущество при выборе проекта из альтернативных вариантов, имеющих примерно одинаковые значения PV, но разные объемы требуемых инвестиций

не учитывает временную стоимость денег

Простой срок окупаемости проекта (PP)

Количество лет, в течение которых совокупные прогнозируемые потоки денежных средств покроют первоначальные инвестиции

PP = min n, при котором PV>0

- сумма первоначальных инвестиций на реализацию проекта;

- среднегодовая сумма чистого денежного потока за период эксплуатации проекта

или

число лет, предшествующих году окупаемости + (невозмещенная сумма на начало года окупаемости/ денежный поток в год окупаемости)

Если срок окупаемости меньше приемлемого, то проект принимается, в противном случае, нет.

простота расчетов

оценка риска инвестирования

допущения

• сопоставляемые проекты имеют одинаковый экономический срок жизни;

• разовое вложение первоначальных инвестиций;

• после завершения вложения средств инвестор начинает получать примерно одинаковые ежегодные денежные поступления на протяжении всего периода экономической жизни проекта

не учитывается доходность проекта за пределами срока окупаемости, невозможно сравнить проекты с одинаковыми периодами окупаемости, но различными сроками жизни

отсутствие учета временной стоимости денег

Коэффициент рентабельности инвестиций (ROI)

характеризует доходность инвестиционных вложений.

Если ROI больше приемлемого, то проект принимается, в противном случае, нет

простота расчетов

удобен для встраивания его в систему стимулирования руководящего персонала фирм

• не учитывается временная стоимость денег.

• игнорирует различия в продолжительности эксплуатации активов, созданных благодаря инвестированию.

• расчеты ориентированы на оценку лишь среднего уровня прибыли проекта за весь период, который должен соответствовать требованиям инвесторов

• ориентирован на получение оценки проектов, адекватной ожиданиям и требованиям акционеров