42.Розрахунок, економічний зміст, застосування показника чистої теперішньої вартості.
NPV – дисконтова на цінність проекту, тобто поточна вартість доходів (вигід) від зроблених інвестицій.
NPV = майбутня вартість потоку очікуваних вигід – Поточна вартість нинішніх і наступних витрат проекту протягом всього його циклу.
Для розрахунку NPV необхідно визначити ставку дисконту, використати її для дисконтування потоків вигід і витрат і підсумувати дисконтова ні вигоди і витрати.
Якщо NPV + то проект можна рекомендувати до фінансування,якщо NPV = 0 то надходжень від проекту вистачить лише для відновлення вкладеного капіталу
Позитивні сторони NPV
Найбільш універсальний і привабливий показник який характеризує можливий приріст грошей інвесторам.
Всі розрахунки виконуються на основі CF а не грошових доходів
Показник є адаптивним і може використовуватись для оцінювання ефективності головного проекту так і проектів окремих підрозділів.
Негативні сторони
Для розрахунку показника необхідний детальний прогноз CF
Передбачає незмінність ставки дисконтування за весь період ЖЦ проекту
При порівнянні проектів різної тривалості необхідно використовувати спеціальні методи.
43.Розрахунок, економічний зміст, застосування внутрішньої норми рентабельності.НР – ставка дисконту при якій сумарні дисконтова ні вигоди дорівнюють сумарним дисконтова ним витратам. Тобто це є ставка дисконту при якій НПВ = 0.Розрахунок проводиться за такими формулами
r при якому НПВ = 0
А – ставка % при якому НПВ має позитивне значення
В – величина % при якому НПВ має негативне значення
а – величина позитивної НПВ при величині ставки дисконту А
б – величина негативної НПВ при величині ставки дисконту Б
НР дорівнює максимальному відсотку за позиками який може сплачувати залишаючись на беззбитковому рівні. Якщо банківська облікова ставка є більша від НР то проект фінансувати недоцільно і навпаки. Як правило для аналізу відбирають ті інвестиційні проекти НР оцінюється не нижче 10-20%.
Переваги
незалежність від абсолютного розміру інвестицій
дає оцінку відносної прибутковості проекту
може застосовуватись для порівняння проектів з різними рівнями ризику
може служити основою для ранжування проектів за ступенем вигідності
дозволяє порівняти з існуючими ринковими ставками прибутковості інвестицій
недоліки
складність розрахунку
можлива суб’єктивність вибору нормативної прибутковості
велика залежність від точності оцінки майбутніх грошових потоків
неможливість застосування для вибору альтернативних проектів відмінного масштабу, різної тривалості та неоднакових часових проміжків.
44. Розрахунок, економічний зміст, застосування коефіцієнту вигід)витрат, індексу прибутковості, періоду окупності проекту.
то
є коефіцієнт вигоди витрати.) - Відношення
дисконтова них вигід до дисконтова них
витрат. Переваги :
швидка оцінка впливу на результати проекту різних ризиків
можливість ранжувати інвестиції з точки зору їх привабливості
оцінка абсолютної придатності інвестицій
недоліки
може давати не правильні ранжування за перевагою
не можна використовувати при виборі взаємовиключних проектів
не показує фактичну величину чистих вигід
а
то є індекс прибутковості. Відношення
суми приведених ефектів до величини
інвестицій. Показує відносну прибутковість
проекту або дисконтова ну вартість
грошових поступлень від проекту в
розрахунку на 1 вкладень.
Переваги:
критерій є найбільш привабливим у разі, якщо необхідно впорядкувати незалежні проекти для сворення оптимального портфеля у разі обмеженості інвестиційних ресурсів.
Недоліки
може давати неоднозначні ранжування проектів
не показує фактичну величину доходів
не коректно застосовувати для взаємовиключних проектів.
Період окупності проекту (РВР) показник аналогічний терміну окупності який використовує дисконтова ні значення затрат і вигід.
РВР
мін n
при
якому
Переваги
-дозволяє давати оцінки ліквідності і ризиковості проекту
Недоліки
-не врах грошові потоки за межами періоду окупності
-не володіє властивістю адаптивності
-не можна використовувати при порівнянні проектів з однаковою сумою кумулятивних доходів