- •Санкт – Петербург
- •Предисловие
- •Введение
- •Раздел 1. Теоретические основы финансов организаций
- •1.1. Содержание, функции и роль финансов организаций
- •Государственное регулирование финансовой деятельности организаций
- •1.2. Принципы организации финансов предприятия. Финансовая политика компании
- •1.3. Контрольные вопросы
- •1.4. Блиц-опрос
- •1.5. Тест
- •Раздел 2. Финансовые ресурсы и капитал Организации
- •2.1. Финансовые ресурсы организации
- •Виды финансовых ресурсов
- •2.2. Капитал организации
- •Классификация капитала
- •2.3. Контрольные вопросы
- •2.4. Блиц-опрос
- •2.5. Тест
- •2.6. Задачи
- •Раздел 3. Доходы, расходы и прибыль организации
- •3.1. Доходы организации Классификация доходов организации
- •3.2. Расходы организации Классификация расходов
- •Управленческие возможности анализа безубыточности
- •3.3. Прибыль организации: формирование, использование, планирование
- •Классификация прибыли
- •1. По источникам образования прибыли.
- •2. По составу элементов, формирующих прибыль
- •3. По характеру использования прибыли
- •4. По субъекту генерирования прибыли в Группе взаимосвязанных организаций (сложной хозяйственной структуре)
- •Использование чистой прибыли
- •Эффект производственного (операционного) рычага
- •Рентабельность
- •Основные показатели рентабельности
- •Модель Дюпона
- •Влияние ценовой политики на прибыль компании
- •Влияние учетной политики на финансовые результаты деятельности организации
- •Методы планирования прибыли
- •Метод прямого счета
- •Аналитический метод
- •Метод, основанный на модели cvp (cost – value - profit)
- •3.4. Контрольные вопросы
- •3.5. Блиц-опрос
- •3.6. Тест
- •3.7. Задачи
- •Раздел 4. Формирование и финансирование оборотных средств организации
- •4.1. Оборотные средствА организации: Сущность, структура, оценка эффективности использования Сущность оборотных средств
- •Структура оборотных средств
- •6. По источникам финансирования:
- •7. По характеру планирования:
- •Виды политики формирования оборотных средств
- •Оценка эффективности использования оборотных средств
- •1. Показатели оборачиваемости оборотных средств. Производственно-коммерческий и финансовый циклы организации
- •2.Показатели абсолютного и относительного высвобождения (вовлечения) оборотных средств
- •3. Рентабельность оборотных средств
- •Риски, связанные с оборачиваемостью оборотных средств
- •4.2. Определение потребности организации в оборотных средствах. Нормирование оборотных средств
- •Методы нормирования оборотных средств
- •Аналитический метод
- •Коэффициентный метод
- •Метод прямого счета
- •Расчет норматива оборотных средств для формирования производственных запасов
- •Нормирование оборотных средств в запасах: сырья, основных материалов, покупных полуфабрикатов, технологического топлива
- •Нормирование оборотных средств в запасах: вспомогательные материалы
- •Расчет норматива оборотных средств для формирования заделов незавершенного производства
- •Расчет норматива оборотных средств для формирования запасов готовой продукции
- •4.3. Управление отдельными элементами Оборотных средств: денежными средствами, Дебиторской задолженностью, запасами Управление денежными средствами
- •Косвенный метод расчета движения денежных средств
- •Прямой метод расчета движения денежных средств
- •Тактические меры по увеличению чистого денежного потока
- •Стратегические меры по увеличению чистого денежного потока
- •Управление дебиторской задолженностью
- •Управление запасами
- •4.4. Источники финансирования Оборотных средств
- •Виды политики финансирования оборотных средств
- •Источники финансирования при консервативной политике финансирования оборотных средств
- •Коммерческий кредит
- •Краткосрочный банковский кредит
- •4.5. Контрольные вопросы
- •4.6. Блиц-опрос
- •4.7. Тест
Рентабельность
Рентабельность – относительный показатель эффективности деятельности организации.
Показатели рентабельности определяются отношением прибыли к капиталу. При этом и прибыль, и капитал могут быть выражены разными показателями.
Основные показатели прибыли, используемые при расчете рентабельности:
1) экономическая прибыль - прибыль до выплаты налогов и процентов за пользование заемными средствами;
2) прибыль от продаж;
3) чистая прибыль.
Основные показатели капитала, используемые при расчете рентабельности:
1) совокупный капитал (активы);
2) капитал, вложенный в отдельные виды активов;
3) собственный капитал.
Основные показатели рентабельности
1. Рентабельность совокупных активов
(3.19)
где П Э – экономическая прибыль, р.;
А – совокупные активы (среднегодовая величина), р.
Рентабельность активов является основным показателем экономической эффективности и характеризует, насколько эффективно менеджеры используют все активы организации.
Рентабельность активов показывает, имеет ли предприятие базу для обеспечения высокой рентабельности собственного капитала.
2. Рентабельность собственного капитала
(3.20)
где П ч – чистая прибыль, р.;
СК – собственный капитал (среднегодовая величина), р.
Рентабельность собственного капитала во многом определяет стоимость компании на рынке и характеризует величину прибыли, которую получает фирма на единицу стоимости собственного капитала.
Таким образом, рентабельность собственного капитала – самый важный регулятор рыночной стоимости компании, а рентабельность активов - самый важный регулятор доходности (рентабельности) собственного капитала.
3. Рентабельность продаж
(3.21)
где П пр – прибыль от продаж (реализации) продукции, р.,
В – выручка, р.
Рентабельность продаж отражает способность организации контролировать уровень затрат, а также характеризует эффективность политики ценообразования в компании.
Модель Дюпона
Модель, разработанная фирмой «Дюпон» (Du Pont, USA), предусматривает разложение коэффициента рентабельности активов на ряд частных финансовых коэффициентов его формирования, взаимосвязанных в единой системе.
При анализе по модели Дюпона все показатели рентабельности рассчитываются по чистой прибыли.
В соответствии с моделью Дюпона рентабельность используемых активов организации представляет собой произведение коэффициента рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости (производительности) активов. Принципиальная схема модели Дюпона приведена в формулах (3.22) и (3.23).
где Па – оборачиваемость (производительность) активов;
% - уплачиваемые проценты за пользование заемными средствами;
Н — сумма налогов, уплачиваемых за счет выручки и прибыли, р.;
ОА — оборотные активы (среднегодовая величина), р.;
ВА — внеоборотные активы (среднегодовая величина), р.
Зависимость между рентабельностью продаж и производительностью активов представлена на рис. 3.6.
С помощью модели Дюпона можно выявить основные резервы дальнейшего повышения рентабельности активов организации — увеличить рентабельность продаж, ускорить оборачиваемость активов или использовать оба эти направления.