КАЗАНЬ Sbornik materalov Kazan 2014
.pdf
прав человека (ст. XV). Но лишь в одной стране в мире – в Судане - финансовый сектор полностью исламизирован. В большинстве же стран, в том числе и в России, исламские финансовые институты являются частью существующей традиционной финансовой. системы 1
За последние десять лет исламская финансовая система активно развивается и в немусульманских странах. Исламские банки, страховые (такафул) компании, специализированные фонды, исламские облигации (сукук) стали неотъемлемой частью финансового рынка целого ряда западных государств. География исламского бизнеса охватывает более 50 государств, включая страны Европы, СНГ, США, Австралию и др, где на сегодняшний день функционируют более 300 исламских финансовых институтов. Их совокупные активы превышают 1 тлрд дол., а ежегодные темпы роста составляют 10-15 %. По прогнозам аналитиков, сделанным до наступления мирового финансового кризиса, к 2014 г. исламские финансовые институты при темпах роста 10-15 % в год должны будут сконцентрировать у себя капитал на сумму свыше 1,5 трлн дол. Предполагается, что доля исламских финансовых услуг на финансовом рынке арабских стран Персидского залива достигнет- к 2015 г. 50 %. В Юго Восточной Азии аналогичный показатель при существующих темпах роста составит от 15 до 25 % 2.
Механизм функционирования финансового рынка по нормам ислама несколько отличается от общеизвестного. В частности, для того чтобы сделка считалась состоявшейся по нормам Шариата, она должна соответствовать принципу запрета использования асимметричной информации или «гарар».
Гарар (буквально «опасность», «заблуждение») обозначает такое свойство контракта/операции, которые обуславливает предумышленную или случайную неполноту информации, получаемой одной или обеими сторонами, в силу чего они (сторона/стороны) не могут адекватно интерпретировать цель и ожидаемый результат контракта. Арабское слово «гарар» родственно глаголам «вводить в
заблуждение», «совращать», «подвергать риску». Ислам осуждает получение односторонних преимуществ более информированной стороной контракта.
Исходя из концепции гарара, ислам запрещает:
-куплю-продажу товара, который не находится во владении продавца при заключении сделки (не родившегося скота, не собранного урожая кофе, не добытого сырья и т.д.);
-куплю-продажу товара без исчерпывающей спецификации;
-сделки без указания точной цены (например, по текущей рыночной цене, или по курсу на момент покупки);
-сделки, обусловленность исполнения контрактного обязательства которых связана с наступлением неопределённого во времени события (например, договор страхования имущества от пожара);
1Бахмутская Л.Л. Исламский банкинг/ Бахмутская Л.Л.// Банковские услуги. 2006. № 6. С.18.
2Беккин Р.И. Исламские финансовые институты и инструменты в мусульманских и немусульманских странах: особенности и перспективы развития: Автореф. дисс. … докт. экон. наук/ Беккин Р.И. Москва, 2009. С. 11.
151
- сделки, касающиеся запрещённых шариатом видов товаров и видов коммерческой деятельности: свинина и содержащие её продукты; алкогольные продукты; мясо животных, забитых не по правилам шариата; предметы языческого поклонения; товары, относящиеся к общественной и государственной собственности; товары, полученные криминальным способом; товары, находящиеся в пути; шоу-бизнес, проституция и т.д..
Однако ислам не против любого риска, а выступает лишь против риска неоправданного.
Ислам запретил их, потому что они могут привести к тяжбам, несправедливости и обману. Такие договоры запрещены, даже если заключаются они по обоюдному согласию
Смысл запрещения гарара во всех вышеперечисленных примерах договора
– предотвратить несправедливое преобладание одной стороны над другой, сохраняя при этом принцип справедливости. Нужно отметить, что в последней четверти XX века теория рынков с асимметричной информациейtheory ( of markets with asymmetric information) находилась на переднем рубеже экономической науки, сегодня же модели с несовершенной информацией стали неотъемлемой частью аналитического аппарата фундаментальной науки. Эти модели применяются как в реальном секторе развивающихся стран, так и в сложнейших финансовых рынках промышленно развитых государств. Основы этой теории были заложены в 1970-х годах тремя экономистами: Джорджем Акерлофом, Майклом Спенсом и Джозефом Стиглицем. В 2001 году Королевская Шведская Академия наук, оценив заслуги экономистов, присудила им Нобелевскую премию по экономике «за анализ рынков с асимметричной информацией».
Нарушение принципа гарар (асимметрии информации) в ведении экономической деятельности влечет за собой дестабилизацию рыночного механизма, что сопровождается большими потерями для инвесторов (обычно ими оказываются физические лица) или эмитентов. Вспомним яркий пример с крупнейшей американской энергетической компанией Enron, чьи акции считались эталоном надежности, пока компания не объявила о своей финансовой несостоятельности в недалеком 2001 году. Публикуя ложную отчетность (нарушение принципа гарар), Enron искусственно завышали рыночную стоимость акций, привлекали новые инвестиции и направляли их в оффшорную сеть. Пользуясь высоким спросом на акции и зная, что скоро бумаги обесценятся, они сбрасывали свои пакеты на фондовый рынок, где их приобретали частные лица, известные инвестиционные компании и пенсионные фонды. Таким образом, крах этой компании стал катастрофой для многих американских семей: вместе с акциями обесценились пенсионные накопления, что лишило пенсий десятки тысяч учителей, полицейских, пожарных. Банкротство Enron стоило американской экономике более 60 млрд. долл., почти 2,1 млрд. долленсионных. п сбережений и 5,6 тыс. рабочих мест.
Использование инсайдерской информации является также одним из ярких примеров того, как проявляется нарушение принципа гарар. Во всех развитых
152
странах данному вопросу уделяется большое внимание: разрабатываются механизмы выявления такого типа нарушений, принимается и ужесточается законодательство в этой сфере. По данным исследования, проведенного учеными из университета Индианы, в тех странах, которые ужесточают антиинсайдерское законодательство, издержки компаний на привлечение ресурсов с фондового рынка сократились на 5% от капитализации мирового финансового рынка, что составляет около 1,75 трлн. долл.
Самое правильное и надежное решение для соблюдения принципа запрета использования асимметричной информации – это обеспечение ее открытости, публичности и доступности. Став общедоступной (опубликованной в СМИ, раскрытой по установленным каналам), такая информация перестает быть инсайдерской. В этом случае к ней уже не относятся запреты на использование ее для сделок, составление на ее основе рекомендаций, передачу ее третьим лицам.
Экспансия на основных мировых финансовых рынках создает сложности для исламских финансовых институтов, пока не выдерживающих конкуренцию против намного больших и постоянных игроков, но многие также позволяют им осуществлять стандартизацию продуктов и снизить затраты до уровня, когда они могут конкурировать.
УДК 368
ПЕРЕСТРАХОВАНИЕ И РЕТАКАФУЛ А.С. Игонина
Казанский (Приволжский) федеральный университет, angml@yandex.ru
Статья посвящена вопросам исламского перестрахования или ретакафула, в ней рассматривается основная модель ретакафула и ее характерные особенности.
REINSSURANCE AND RETAKAFUL
A.S. Igonina
Kazan (Volga region) Federal University
The article deals with the reinsurance in Islamic finance - retakaful. Basic model of retakaful and its characteristic features are considered.
Отрасль перестрахования играет важную роль в мировой экономике в обеспечении защиты от рисков на всех континентах. Большинство ведущих перестраховщиков – транснациональные компании, занимающиеся бизнесом во многих географических регионах. Объем перестраховочных премий 10 крупнейших мировых перестраховщиков в 2011 году [1] приводится в таблице.
В начале 2012 года размер капитала в мировой перестраховочной отрасли достигала исторического максимума, но после удовлетворения страховых требований на общую сумму $105 млрд. уровень избыточного капитала ещё больше понизился, — говорится в отчете рейтингового агентства Standard & Poor's о состоянии мирового рынкаахованияперестрв 2012 году.
153
Таблица
ТОП-10 глобальных перестраховщиков и перестраховочных групп в 2011 году
В целом в зарубежном законодательстве перестрахование определяется как страхование особого рода, чаще всего как повторное страхование перестраховщиком уже застрахованного страховщиком риска. С юридической точки зрения, договор перестрахования в сущности является договором страхования. Все основные положения, которые относятся к страхованию, применяются также к перестрахованию. По аналогии, договор ретакафула по существу есть договор такафула, так что все основные принципы такафула также должны соблюдаться и в исламском перестраховании.
Страховой пул рисков такафул-компаний, управляемый такафулоператорами, представляет собой осуществление принципа табаррультакафул (tabarrи'ltakaful) среди участников - физических лиц. Аналогичным образом, страховой пул рисков ретакафул-компаний, управляемый ретакафулоператором, является фактическим осуществлением принципа табарру (солидарности, взаимопомощи).
Формально-юридические функции традиционного европейского перестрахования, как было сказано выше, применяются также к ретакафулу. Как и в традиционном перестраховании, ретакафул играет определенную роль в диверсификации рисков среди страховых пулов.
С точки зрения такафул-оператора, ретакафул является экономически эффективной заменой капитала. Не принимая на себя риск, такафул-операторы обязаны откладывать средства для поддержки страхового пула через механизм кард (благотворительный займ) в случае возникновения дефицита средств в страховом пуле.
Отрасль ретакафула находится на стадии развития. В 2007 году на рынке существовало шесть полноценных ретакафул-операторов и семь «исламских окон». Возмещение убытков по ретакафулу в 2006 году составило 570 млн. долларов. Не весь этот объем расходов был покрыт ретакафул-операторами, в силу некоторых причин, многие такафулоператоры перестраховывают свой
154
портфель рисков у перестраховщиков традиционного европейского страхования.
В принципе, такафул-операторы не имеют права пользоваться услугами таких перестраховщиков, т.к. перестрахование у перестраховщика, относящегося к традиционному европейскому страхованию, нарушает принципы Шариата, которые имеют первостепенное значение в такафуле.
Однако, из-за отсутствия необходимых возможностей и прочного
финансового положения такафул-компаний, |
шариатские ученые |
предоставляют временное разрешение пользоваться |
услугами традиционно- |
европейских страховых компаний в виду dharuraa (необходимости).Отрасль такафула продолжает свой стремительный рост, поэтому все более очевидной становится необходимость в соответствующем сильном финансовом потенциале ретакафула.
Базовая модель ретакафула представлена на рисунке 1. На рисунке показано, как принцип взаимопомощи в рамках такафул пула распространяется на страховой пул ретакафула. Ретакафул-оператору не передается никакая часть риска, т.к. это компания, которая управляет страховым пулом. Роль ретакафул-оператора схожа с ролью такафул-оператора по отношению к страховому пулу [2].
Ретакафул-оператор не может претендовать на взносы, выплачиваемые из такафул пула в ретакафул пул, как на часть своих доходов. Фактически, его доход ограничивается сборами вакала и/или участием в прибылях - мудараба.
Как только участники (страховщики) решают присоединиться к такафул пулу, они платят определенную сумму - взнос в такафул фонд за риск, который они помещают в страховой пул. Этот взнос используется главным образом для покрытия убытков и всех других расходов, вытекающих при управленческой деятельности такафул-оператора, таких как расходы на привлечение новых страхователей и административно-хозяйственные расходы.
Такафул-оператор также имеют право на получение части этого взноса в качестве вознаграждения. Это вознаграждение – доход оператора и зачисляется на его счет. Все страховые возмещения, сделанные участниками, будут выплачиваться из такафул фонда.
Такафул-оператор, как управляющий такафул фондом, обязан принять разумные меры по обеспечению того, чтобы такафул механизм функционировал должнымазомв обринтересах участников. Он должен осуществлять разумный андеррайтинг (оценку рисков), так что качество управляемого портфеля оставалось надежным. Он также должен инвестировать средства с помощью инструментов инвестирования, не противоречащих принципам Шариата и получать разумный доход от инвестиций при приемлемом уровне риска и диверсификации.
Такафул-оператор должен отслеживать состояние и надежность такафул фонда относительно обязательств перед фондом. Если согласно его профессиональной оценке, величина активов, находящихся в такафул фонде, будет недостаточной для оплаты ожидаемых убытков, оператор должен
155
принять надлежащее и корректирующее действие для решения проблемы. Ретакафул является одним из механизмов. который такафул-оператор будет использовать в данной ситуации. Таким образом, ретакафул смягчает проблемы достаточности собственного капитала такафул фонда, которые могут быть особенно существенными в случае создания нового такафул фонда, который еще не успел накопить резервы для обеспечения маржи платежеспособности. Использование ретакафула также снижает возможную зависимость такафул фонда от карда.
Рис. 1. Основная модель ретакафула
При передаче обязательств ретакафул фонду, такафул фонд должен передать часть своих средств фонда, в качестве взноса ретакафул-оператору. Расходы, относящиеся к ретакафул деятельности, такие как возмещение убытков, расходы на привлечение новых страхователей, административные расходы, выплачиваются из полученных ретакафул-оператором взносов. Ретакафул-оператор также получит свое вознаграждение или доход, сформированный из ретакафул взносов. Процент или размер от страховых премий (взносов), предоставляемый в качестве дохода ретакафул-оператора, должен быть согласован в начале подписания договора между такафул-оператором и ретакафул-оператором [2].
Переход частичных обязательств за счет механизма ретакафула уменьшает возможность такафул фонда подвергнуться дефициту средств, который может привести такафул-оператора к активированию механизма кард (благотворительный займ), который предоставляется такафул-оператором такафул фонду в случае, если фонд не в состоянии выполнить свои
156
обязательства. Ретакафул, следовательно, защищает такафул фонд, а также собственный капитал такафул-оператора.
Ретакафул пул имеет те же характеристики, что и такафул пул. Учитывая, что такафул пул построен на принципе табарру, ретакафул пул также будет следовать этому принципу. Благодаря своему универсальному характеру, ретакафул снижает риск волатильности по различным географическим границам.
Ретакафул-оператор играет важную роль в качестве управляющего ретакафул пула, схожую с ролью такафул-оператора (цедента), который является управляющим органом такафул пула. В этом качестве ретакафулоператор имеет право на вознаграждение. Размер вознаграждения зависит от модели, принятой в основном ретакафул договоре. Если применяется модель мудараба, то вознаграждение ретакафул-оператора будет базироваться на участии в прибыли. Согласно моделям вакала или вакф, ретакафул-оператор получит согласованное вознаграждение, независимо от результатов деятельности страхового пула [2]. Возможно сочетание моделей, в частности, вакала модель для пула, страхующего договор об управлении, и мудараба для управления инвестициями фонда.
Если в ретакафул фонде имеется дефицит средств, тогда ретакафулоператор является ответственным и несет обязательства по обеспечению карда. Следует отметить, что у ретакафул-оператора нет обязательств по покрытию дефицита первичного (оригинального) страхового пула через механизм кард, так как это обязательство попадает под ответственность такафул-оператора, как управляющего органа. Аналогичным образом, в случае возникновения дефицита в данном ретакафул-фонде такафул-оператор не будет должен обеспечить кард для ретакафул фонда, которому он передал перестраховочный интерес.
Таким образом, поскольку такафул-отрасль демонстрирует высокие темпы роста в мире, не менее важно для данной отрасли долгосрочное устойчивое развитие. Наличие же полноценной и сильной в финансовом отношении ретакафул-отрасли является существенным фактором ее устойчивого развития.
Список литературы
1.Никитина Е.Б. Тенденции развития национального перестраховочного рынка в условиях глобализации мирового страхового рынка // Вестник Пермского университета. 2013. № 2(17)-.79С. 70
2.Панасюк М.В., Пудовик Е.М., Андронова А. С. Такафул. Исламское страхование. Казань. 2012. 409 с.
УДК 368:297
КОНТРАКТНЫЕ МОДЕЛИ ТАКАФУЛ А.М. Туфетулов
ФГАОУ ВПО «Казанский (Приволжский) федеральный университет», ajdar-t@yandex.ru
В данной статье рассматриваются основные понятия страхования для лиц, придерживающихся канонов Ислама, которое находится на начальной
157
стадии развития в России. Система страхования, в основе которой находится механизм распределения прибылей и убытков между участниками и оператором, именуется Такафулом.
TAKFULCONTRACTMODELS A.MT. ufetulov
Kazan( Volgar egion)F ederalUni versity ajdar-t@yandex.ru
In this article the basic concepts of insurance for the persons adhering to canons of Islam which is at an initial stage of development in Russia are considered. The insurance system at the heart of which there is a mechanism of distribution of profits and losses between participants and the operator, is called as Takaful.
Главным сводом правил и предписаний, придерживаться которых должен каждый правоверный мусульманин, является шариат, основанный на главных книгах ислама: Коране и Сунне. Шариат обязывает не только соблюдать многочисленные религиозные традиции и ритуалы, руководствоваться определенными прминцив паовседневной жизни, но также предъявляет определенные требования к сфере финансов и ведению бизнеса. Страхование, как важная составляющая экономики, не является исключением. Традиционное страхование в том виде, в котором оно принято в западном мире, не соответствует нормам шариата, а, следовательно, является запрещенным.
Традиционное страхование для лиц, придерживающихся канонов Ислама неприемлемо, поскольку содержит запретные в Коране элементы, такие как, ссудный процент, ростовщичество (риба); элементы азартной игры (майсир); неопределенность (гарар). Именно наличие запретных факторов – основная причина поиска альтернативы традиционному страхованию и создания в исламских странах Такафул компаний. Главной чертой исламской страховой компании является то, что страхователи, именуемые участниками, являются совладельцами так называемого «Такафул - фонда», в который направляются уплаченные ими взносы. Страхователи (участники, владельцы полисов) выступают в роли коллективного владельца капитала, а страховщик – в роли управляющего данным капиталом.
Следует отметить, что термин Такафул в переводе с арабского, означает предоставление совместных гарантий или гарантий друг другу. Это система страхования, в основе которой находится механизм распределения прибылей и убытков между участниками и оператором. Такафул – сеть исламского страхования, основанного на принципе Ta’awun (взаимовыгодноесотруд ничество) и Tabaru, где риск разделен коллективно между членами стратегического держателя [1]. Такафул основан на взаимовыгодном сотрудничестве, разделении ответственности и совместной компенсации убытков среди участников посредством формирования страхового фонда [2].
В соответствии с бухгалтерскими отчетами AAOIFI’s Accounting, Auditing and Governance Standards for Islamic Financial Institutions (2004/2005),
Такафул определяется как совокупность денежных средств, которая формируется за счет взносов участников и используется на выплату требований
158
о возмещении ущерба. При этом, роль компании ограничена страховыми операциями и инвестированием страховых вкладов.
Современные исламские ученые считают, что самые подходящие контракты Такафул, наиболее приемлемые для управления бизнесом основаны на трех основных понятиях: al-mudharabah, al-wakalah, al-waqf. Некоторые юристы и исследователи, специализирующиеся в сфере Такафул, считают, что также существует эффективный контракт, в основе которого лежит принцип alwadiah.
Такафул, в основе которого лежит модель al-mudharabah (разделение прибыли доверенного лица), определенное соглашениекакдоговормежду
поставщиком капиталаsahibul ( mal) и предпринимателем (mudharib) в целях делового предприятия, в котором обе стороны договариваются о пропорциях разделения прибыли, а потери предприятия являются исключительной ответственностью капитального поставщика. Исключением являются потери из-за небрежности, плохого поведения, либо нарушения условий контракта предпринимателем (Айюб, 2007).
Принцип «mudharabah» определяет оператора Такафул как пред - принимателя, который осуществляет деловую активность, а участники поручают фонд оператору Такафул посредством вкладов. Контракт такафул может определять (в некоторой модели) пропорцию прибыли, которая будет разделена между участниками и оператором Такафул [3].
Что касается системы Такафул, основанной на модели al-wakalah, то термин «wakalah» означает выполнение задач от имени другого лица и делегирование соответствующих полномочий на ее выполнение. Прибыль и потери от управления фондом Такафул в данной модели принадлежат полностью участникам, за исключением потерь из-за небрежности или плохого поведения оператора Такафул.
Такафул, основанный на модели al-waqf. В современной юридической литературе термин «waqf» означает частичную передачу прав собственности или передачу собственности на благотворительностьхорошеедело, (
религиозные и набожные цели). Основу модели «al-waqf» составляет счет «waqf», управление которым осуществляет оператор фонда Такафул.
Такафул, основанный на комбинированной концепции, представляет собой бизнес-модель, основанную на соединении двух моделей «al-mud- harabah» и «al-wakalah». Такафул-оператор выступает в качестве представителя, который управляет фондом участников, и взимает плату за оказанные услуги. Прибыль, полученная от инвестиций с использованием фонда участников, распределяется между оператором и участниками.
Безусловно, представляется полезным изучение различных аспектов такафул-страхования и возможностей его применения в российской практике. Тем более что для развития такафул - бизнеса в России существуют следующие предпосылки.
1. Наличие клиентской базы. В России постоянно проживает от 14 до 20 млн. верующих мусульман. С учетом иммигрантов из республик Средней Азии
159
количество мусульман – потенциальных клиентов увеличится на 5-7 млн. человек. Полагаем, что и не - мусульмане могут застраховать свои риски, используя данную систему, учитывая ее привлекательность в финансовом плане.
2.Привлекательность условий для владельцев полиса такафул страхования. В отличие от традиционных страховых компаний участникам (инвесторам) такафул - фонда полагается вознаграждение по результатам работы компании, в случае, если не было страховых случаев.
3.Стремительное развитие такафул страхования в мире. По оценкам экспертов компании Ernst & Young к 2015 г. возможен рост объема страховых премий компаний, действующих по принципам Шариата, на глобальном рынке до $11,0 млрд. с 5 млрд. долларов в 2009 году [4].
4.Возможность работы в рамках российского правового поля. Принципы такафул – в целом вписываются в принятую в России правовую базу. При этом
вГражданском кодексе Российской Федерации уже предусмотрена форма «Общество взаимного страхования» (ОВС), которую можно взять за основу при создании Такафул компании в России.
В настоящее время Россия находится на начальной стадии развития исламского страхования, однако, первые шаги в области исламских финансов уже сделаны. Так, по принципам Шариата работают некоторые финансовые институты в России: с 2010 года Товарищество ТНВД «ЛаРиба Финанс» в Дагестане. В Республике Татарстан «Ак Барс Банк» привлек финдицированное финансирование по принципу «Мурабаха» (увеличение стоимости или повышение издержек плюс финансированная прибыль).
Таким образом, потенциал системы страхования Такафул очень велик. Он оценивается экспертами компании PricewaterhouseCoopers более чем в $2,6 млрд. в год, а количество потенциальных клиентов - более чем в 25 млн. человек. Данная отрасль в мире растет на 15-20% в год, и по прогнозам к 20142015 годам достигнет объема в $ 20,5 - 25 млрд.
Список литературы
1.Usmani, M. J. (2007)Takaf. ul paper presented at securities and exchange commission of Pakistan. Takaful conference in Karachi.
2.Zuriah, A. R., & Hendon, R. (2009). Takaful 21st century Insurance Innovation. Malaysia: Mc Graw Hill.
3.Aznan, H. (2011). Fundamentals of Shariah in Islmic Finance. IBFIM. Kuala Lumpur.
4.http://www.pwc.com/en_GX/gx/financial-services/pdf/pwc_takaful.pdf 5.http://www.insurancenetworking.com/news/insurance_Takaful_Ernst_Young_underwritin
g-12173-1.html
6. Htay S, Salman S.A. Viability of Islamic Insurance (Takaful) in India: SWOT Analysis Approach // Review of European Studies, 2013. Vol. 5, No. 4. P. 145-154.
160