- •І.В.Дем’яненко, т.А. Говорушко фінансвий менеджмент курс лекцій
- •8.050106 «Облік і аудит», 8.050108 «Маркетинг»,
- •8.050113 «Комерційна діяльність»
- •Анотація
- •Основна частина
- •Тема 1. Теоретичні та організаційні основи фінансового менеджменту
- •1. Сутність фінансового менеджменту
- •2. Мета, завдання і функції фінансового менеджменту
- •3. Організація фінансового менеджменту
- •4. Стратегія і тактика фінансового менеджменту
- •Тема 2. Система забезпечення фінансового менеджменту
- •1. Організаційно-правове забезпечення фінансового менеджменту
- •2. Інформаційне забезпечення фінансового менеджменту
- •Показники інформаційної бази фінансового менеджменту
- •Показники макроекономічного розвитку
- •Показники розвитку галузі
- •Конкуренти
- •По сферах діяльності
- •По видах продукції
- •По регіонах (територіях) діяльності
- •3. Внутрішній фінансовий контроль та облікова політика підприємства
- •Класифікація витрат для прийняття управлінських рішень
- •Методи списання використаних матеріалів на собівартість
- •7. Для постановки активів на облік
- •Метод списання використаних матеріалів на собівартість
- •Тема 3. Управління грошовими потоками
- •1. Поняття грошового потоку, його склад та значення в забезпеченні кругообігу капіталу
- •2. Основи управління грошовими потоками
- •3. Управління грошовими потоками за видами діяльності
- •Тема 4. Визначення вартості грошей у часі та її використання у фінансових розрахунках
- •1. Об’єктивна необхідність оцінювання вартості грошей у часі та його застосування у фінансових розрахунках
- •Методичний інструментарій оцінки вартості грошей у часі
- •3. Доходність фінансових операцій та оцінка фінансових активів
- •Тема 5. Управління прибутком
- •1. Зміст та завдання управління прибутком підприємства
- •2. Формування прибутку від операційної діяльності
- •3. Управління операційним прибутком підприємства
- •4. Формування та розподіл чистого прибутку
- •Зміст теорій дивідендної політики
- •Тема 6. Управління активами
- •1. Завдання, тактика та стратегія управління активами підприємства
- •Забезпечення безперебійності виробничого процесу.
- •2. Управління оборотними активами підприємства
- •Порівняльна характеристика окремих способів закупівлі товарно-матеріальних запасів
- •Характерні особливості окремих типів кредитної політики підприємства по відношенню до його покупців
- •3. Особливості управління необоротними активами
- •Переваги та недоліки лізингових операцій
- •Тема 7. Вартість і оптимізація структури капіталу
- •1. Економічна суть та особливості формування власного і позикового капіталу підприємства
- •Основні відмінності між власним і позиковим капіталом
- •Зміст звіту про власний капітал
- •Ознаки і типи емісії цінних паперів
- •2. Визначення вартості капіталу
- •3. Управління структурою капіталу
- •Фактори, що впливають на структуру капіталу підприємства
- •1. Привілейовані акції являють собою:
- •2. Ефективна вартість позиченого капіталу відображає фінансовий феномен, сутність якого полягає у наступному:
- •8. Середньозважена вартість капіталу являє собою:
- •9. Ефективна вартість позиченого капіталу відображає фінансовий феномен, сутність якого полягає у наступному:
- •10. Ефект фінансового лівериджу (важеля) –
- •Тема 8. Управління інвестиціями
- •1. Інвестиційна політика підприємства
- •3. Управління реальними інвестиціями
- •4. Особливості управління фінансовими інвестиціями
- •Стратегія управління портфелем цінних паперів у періоди циклічних змін ставки процента на фінансовому ринку
- •1. Основна мета інвестиційного менеджменту –
- •2. В Законі України “Про інвестиційну діяльність” визначено, що інвестиції – це:
- •3. Фактори, які впливають на об’єм інвестицій:
- •4. Які з цих витрат є інвестиціями?
- •5. Що є результатом інвестиційної діяльності з точки зору інвестора?
- •6. Початкові інвестиції - це
- •7. За об'єктами вкладення інвестиції поділяються на:
- •8. Під інвестиційними можна розуміти:
- •Тема 9. Управління фінансовими ризиками
- •Сутність та класифікація фінансових ризиків
- •2. Теоретичні засади ризик-менеджменту
- •3. Методи оцінки фінансових ризиків
- •Фактори, що визначають внутрішні ризики підприємства
- •Оціночні критерії індексу beri
- •4. Методи нейтралізації фінансових ризиків
- •Тема 10. Аналіз фінансових звітів
- •1. Значення фінансового аналізу підприємства
- •2. Фінансова звітність
- •Прийоми фінансового аналізу та показники оцінки фінансового стану господарства
- •Порівняння фінансових показників звітного періоду з показниками попереднього періоду;
- •Тема 11.Внутрішньрфірмове фінансове прогнозування та планування
- •1. Зміст, завдання та система фінансового планування
- •2. Експрес прогнозування потреби у додатковому фінансуванні
- •3. Послідовність складання фінансових планів
- •Тема 12. Антикризове фінансове управління на підприємстві
- •1. Сутність, принципи та методи антикризового фінансового менеджменту
- •2. Видом кризи:
- •2. Форми та джерела фінансової санації
- •3. Моделі механізму управління фінансовою санацією
- •Література Основна:
- •Додаткова:
- •Термінологічний словник
- •І.В.Дем’яненко, т.А. Говорушко фінансвий менеджмент курс лекцій
- •8.050106 «Облік і аудит», 8.050108 «Маркетинг»,
- •8.050113 «Комерційна діяльність»
Основна частина
Тема 1. Теоретичні та організаційні основи фінансового менеджменту
План
Сутність фінансового менеджменту.
Мета, завдання і функції фінансового менеджменту.
Організація фінансового менеджменту.
Стратегія і тактика фінансового менеджменту.
1. Сутність фінансового менеджменту
Категорія «менеджмент» застосовується для характеристики трьох понять: системи економічного управління, органу управління (апарату управління), форми підприємницької діяльності. Найчастіше під менеджментом (англ. management – управління) розуміють систему економічного управління виробництвом, яка включає сукупність принципів, методів, форм і прийомів управління. Невід'ємною складовою менеджменту є фінансовий менеджмент.
Фінансовий менеджмент — це процес управління формуванням, розподілом і використанням фінансових ресурсів суб'єкта господарювання та оптимізації обороту його грошових коштів. Він ґрунтується на системі принципів, засобів та форм організації грошових відносин підприємства, спрямованих на управління його фінансово-господарською діяльністю.
Складовими фінансового менеджменту є: визначення і реалізація фінансової політики підприємства; інформаційне забезпечення (складання й аналіз фінансової звітності); оцінювання інвестиційних проектів і формування «портфеля» інвестицій; поточне фінансове планування та контроль.
Напрями формування фінансово-економічних відносин: ринок грошей та капіталу; ринок інвестицій; фінансовий менеджмент.
На основі фінансового менеджменту здійснюється управління усією фінансово-господарською діяльністю підприємства, формування і використання усіх видів його фінансових ресурсів із застосуванням методів та важелів фінансового механізму, тобто формується мистецтво управління фінансовою діяльністю підприємства.
Фактори впливу на ефективність функціонування фінансового управління: приватна власність на засоби виробництва та землю; самофінансування підприємницької діяльності; ринкове ціноутворення; ринок праці, товарів і капіталу; чітке регламентування державного втручання в роботу підприємства.
Матеріальною основою фінансового менеджменту є рух вхідних та вихідних грошових потоків, тобто економічний процес, який супроводжує рух вартості.
До основних принципів фінансового управління підприємством відносять: принцип фінансової стратегії; принцип стратегії управління; контроль за виконанням прийнятих рішень; використання прогресивного досвіду та його екстраполяція на майбутнє; орієнтація на прийняття фінансових рішень у найкоротші терміни; визначення наслідків впливу зовнішніх факторів.
Об'єктом управління у фінансовому менеджменті є формування і використання усіх видів фінансових ресурсів, у тому числі грошових коштів, інвестицій, основних та оборотних активів, організація поточної фінансової роботи на підприємстві.
З урахуванням об’єктів фінансового управління існують слідуючи основні напрямки фінансового менеджменту:
формування необхідного об’єму активів підприємства та оптимізація їх складу;
формування необхідного об’єму капіталу та оптимізація його структури;
управління грошовим оборотом підприємства по різним сферам його діяльності - операційній, інвестиційній, фінансовій;
управління оборотним капіталом в цілому та по окремим його елементам;
управління необоротними активами;
управління реальними та фінансовими інвестиціями;
управління формуванням фінансових ресурсів за рахунок власних внутрішніх та зовнішніх джерел;
управління залученням позичкових коштів;
управління фінансовими ризиками;
управління фінансовим станом та запобігання небезпеки банкрутства.
Конкретизація окремих напрямків фінансового менеджменту визначається галузевими особливостями діяльності підприємств та їх організаційно-правовими формами.
Фінансовий менеджмент як наука базується на таких теоретичних концепціях, як вартість грошових ресурсів у часі (дисконтування та нарощення); грошовий потік; виробничий (бізнесовий) ризик та фінансовий ризик; ціна та структура капіталу; ефективний фінансовий ринок; агентські відношення (функція володіння і функція управління). З появою поняття «задоволення інтересів власника» були сформовані теоретичні основи сучасного фінансового менеджменту, серед яких: теорія портфелю, теорія структури капіталу, теорія дивідендів.
З метою управління фінансами підприємства застосовується фінансовий механізм як цілісна система, що є основою фінансового менеджменту і призначена для організації взаємодії об'єктів та суб'єктів господарювання у сфері фінансових відносин. Система фінансових методів, важелів, правове, нормативне та інформаційне забезпечення регулює процес управління фінансовою діяльністю підприємства і складає механізм фінансового менеджменту. Він включає наступні елементи:
а) державне правове та нормативне регулювання фінансової діяльності підприємства (закони та нормативні акти по податковому регулюванню, регулюванню інвестиційної діяльності, регулюванню мінімального рівня статутного фонду підприємств окремих організаційно-правових форм, регулювання порядку платежів та форм розрахунків між підприємствами та інші);
б) ринковий механізм регулювання фінансової діяльності підприємств, що реалізується в сфері фінансового ринку (попит та пропозиція на фінансовому ринку формують рівень цін на окремі фінансові інструменти, визначають доступність кредитних ресурсів у національній та іноземній валюті, формують систему ліквідності окремих грошових та фондових інструментів);
в) внутрішній механізм регулювання окремих аспектів фінансової діяльності підприємств, який формується самим підприємством, виходячи з вимог статуту підприємства та затверджених внутрішніх норм і вимог по окремим аспектам фінансової діяльності;
г) механізм інформаційного забезпечення фінансового менеджменту, який забезпечує повну і якісну інформацію, необхідну для підготовки управлінських рішень по всім аспектам фінансової діяльності підприємства;
д) систему методів управління фінансовою діяльністю підприємства, що використовуються для підготовки та прийняття рішення , основні з них – техніко-економічних розрахунків, балансовий, економіко-статистичний, економіко-математичний, моделювання, експертний та інші;
ж) систему методів контролю за реалізацією управлінських рішень, які базуються на широкому арсеналі прийомів аналізу та аудиту різних аспектів фінансової діяльності.
У процесі організації фінансового менеджменту здійснюються планування, прогнозування, регулювання, координація, стимулювання, контроль та аналіз, що визначає зміст фінансової роботи на підприємстві.
Фінансове управління діяльністю підприємства здійснює його фінансова служба, зокрема фінансові менеджери.
Діяльність фінансового менеджера здійснюється за трьома напрямами якими визначаються основні завдання, що стоять перед фінансовими службами підприємства:
1. Аналіз і планування майнового та фінансового стану підприємства (здійснюється загальна оцінка: активів підприємства та джерел їх фінансування; величини і складу ресурсів, необхідних для забезпечення певного економічного потенціалу підприємства і розширення його діяльності; джерел додаткового фінансування; системи контролю за станом і ефективністю використання фінансових ресурсів).
2. Забезпечення підприємства фінансовими ресурсами (управління джерелами ресурсів) передбачає визначення: обсягу потрібних фінансових ресурсів; додаткових джерел мобілізації фінансових ресурсів; форми їх отримання; витрат, пов'язаних із залученням усіх видів ресурсів; фінансового ризику.
3. Розподіл фінансових ресурсів (інвестиційна політика та управління активами) передбачає аналіз і оцінювання довгострокових і короткострокових рішень інвестиційного характеру (доцільності розподілу фінансових ресурсів, їх місця в системі матеріальних, трудових та фінансових ресурсів; ефективності вкладень в основні засоби; наявності оборотних коштів (у цілому і за видами); ефективності вкладень підприємств).
До основних базових показників, на основі яких оцінюється ефективність фінансової діяльності підприємства [24], належать:
1. Додана вартість. Цей показник за своєю сутністю є різницею між вартістю продукції, виробленої за певний час з урахуванням збільшення запасу готової продукції, витрат на реалізацію, не операційних доходів, а також продукції для внутрішнього споживання та вартості матеріальних активів, які споживалися. До показника доданої вартості входять: виплати до державних та страхових фондів; оплата праці; проценти за кредит; повернення боргів інвесторам та кредиторам; прибуток на вкладений капітал.
2. Брутто-результат експлуатації інвестицій (БРЕІ) – це додана вартість за вирахуванням витрат на оплату праці та відрахувань з оплати праці.
3. Нетто-результат експлуатації інвестицій (НРЕІ). НРЕІ - БРЕІ - Витрати на відновлення основних засобів. На практиці за НРЕІ беруть прибуток, збільшений на суму фактичних витрат по заборгованості. НРЕІ = Прибуток + Проценти за кредит.
4. Рентабельність активів (ЕРа). На основі показника економічної рентабельності оцінюється прибутковість роботи підприємства.