Международные финансы и международный финансовый рынок

Л-1 Сущность и функции международных финансов

1. Понятие и особенности международных финансов

2. Предпосылки финансовой глобализации

3. Последствия финансовой глобализации

Понятие и особенности международных финансов

Важным элементом современной мировой экономики являются международные финансы. Основой международных финансов явля­ются международные денежные потоки, складывающиеся в про­цессе функционирования мирового хозяйства и обслуживающие взаимный обмен результатами деятельности национальных хо­зяйств. Таким образом, международные финансы — это всеобъем­лющая система движения финансовых потоков между субъектами мировой экономики.

Международные финансы обслуживают как сферу материаль­ного производства, так и сферы распределения, перераспределе­ния, обмена и потребления мирового ВВП. Международные фи­нансы влияют на процессы мирового воспроизводства и сами ис­пытывают влияние с их стороны. Международные финансы как движение денежных потоков обеспечивают реализацию потребно­стей и интересов всех субъектов международных экономических отношений: расчеты по внешнеторговым сделкам, операции на международных кредитном, фондовом и страховом рынках, одно­сторонние денежные перечисления.

Следует выделить ряд характерных особенностей международ­ных финансов. Международные финансы функционируют как еди­ная, целостная, глобальная гиперсистема денежных потоков.

Единство международных финансов выражается в том, что все международные финансовые потоки тесно связаны друг с другом. Изменение любого из них влияет на другие потоки. Целостность международных финансов выражается в единой экономической природе международных денежных потоков и основных законо­мерностей их развития. Целостность международных финансов делает возможным международное движение капитала и способст­вует развитию международных финансовых отношений.

Глобальность международных финансов состоит в охвате ими всей мировой экономики. Они связаны со всеми национальными финансами, международными экономическими, политическими структурами и институтами. Развитие международных финансов обусловлено всем комплексом процессов мирового политического и экономического развития и оказывает влияние на все аспекты этих процессов. Термин «гиперсистема» применяется к междуна­родным финансам постольку, поскольку они характеризуют меж­дународную взаимосвязь национальных финансовых систем, представляя собой структуру более высокого уровня.

Международные финансы, как и любая другая гиперсистема, в значительной степени развиваются стохастически, т.е. неопреде­ленным, непредсказуемым образом. Хотя определенные внутрен­ние законы развития международных финансов существуют, одна­ко они крайне сложны. Кроме того, их внешние проявления непрерывно меняются. Поэтому любой прогноз развития между­народных финансов описывает лишь вероятностный сценарий развития финансовых событий.

Функционирование международных финансов тесно связано с развитием международной финансовой системы. Международная финансовая система — это форма организации и регулирования денежных потоков, закрепленная нормами международного права, международными и региональными соглашениями, националь­ным законодательством стран — участниц международных финан­совых отношений. Характер функционирования и стабильность международной финансовой системы зависят от степени соответ­ствия ее принципов структуре мирового хозяйства, интересам ве­дущих стран и общей расстановке политических и экономиче­ских сил.

Основными функциями международной финансовой системы являются унификация форм международных финансовых отноше­ний, облегчающая выход на мировой рынок для максимально ши­рокого круга участников экономической деятельности, и обеспече­ние стабильного функционирования международных финансовых отношений. Реализация этих функций обеспечивается посредством определения условий конвертируемости (обратимости) валют; уни­фикации системы международных расчетов; регламентации режи­мов валютных курсов; установления или отмены валютных ограни­чений; регулирования международной валютной ликвидности; уни­фикации международных правил кредитования, страхования, инвестирования и фондовых операций; создания международных финансовых организаций. Степень выполнения международной финансовой системой своих функций оказывает огромное влияние на международное движение товарно-денежных потоков.

Усиление взаимной экономической зависимости всех стран ве­дет к расширению сферы международных финансовых отноше­ний, возрастанию объема операций на международных финансо­вых рынках, увеличению денежных потоков из одних стран в дру­гие. Этот процесс называется финансовой глобализацией. Она означает, что финансовые отношения в современных условиях не замыкаются в пределах границ национальных государств, а фор­мируются и как межгосударственные, межстрановые. Финансовая глобализация определяет специфику функционирования между­народных финансов на современном этапе их развития, заклю­чающуюся в том, что впервые в мировой истории международные финансы не столько определяются национальными, сколько сами влияют на финансы отдельных стран.

Предпосылки финансовой глобализации

Основной предпосылкой возникновения финансовой глобализа­ции является развитие внешней торговли. Характерным призна­ком экономического прогресса в современной экономике являет­ся опережающий рост внешней торговли по сравнению с объемом производства. Рассматривая внешнюю торговлю как одну из глав­ных предпосылок финансовой глобализации, следует понимать, что она воздействует на финансовую глобализацию не только тем, что порождает мощные финансовые потоки из страны в страну, но и за счет изменения своей структуры. В составе внешней торговли за последнюю четверть века заметно возросла и продолжает расти доля услуг. Производство и потребление услуг совпадают по вре­мени, поэтому увеличение их объема требует немедленного роста трансграничных финансовых потоков. Это способствует расшире­нию международных финансовых отношений.

Международные экономические связи, разумеется, не исчерпы­ваются внешней торговлей. Объектами внешних связей являются не только товары и услуги, но и факторы производства, в том числе финансовый капитал и рабочая сила. Трудовая миграция из страны в страну влечет за собой множество финансовых потоков: выплаты национальной валюты иностранцам, переводы денег между страна­ми, распространение социальных льгот на граждан других госу­дарств и т.д. Помимо миграции работников резко возросло число учащихся-иностранцев в разных странах, что также способствует интенсификации международных финансовых отношений.

Второй предпосылкой финансовой интеграции являются каче­ственные изменения в средствах передвижения и в средствах свя­зи, происшедшие в XX в. Мощным интегрирующим фактором яв­ляется бурное развитие международного транспорта. Время и стоимость переезда из одной страны в любую другую резко сокра­тились как для людей, так и для грузов. Возникают транснацио­нальные транспортные системы, охватывающие целые континен­ты и все страны, на них расположенные. Новые возможности транспортировки стимулируют перемещение рабочей силы между странами, поощряют туризм как важнейший сектор международ­ной торговли услугами, ускоряют перевозку материальных благ. Это повышает эффективность производства и торговли. Снижение времени оборота товаров ведет к существенной экономии средств и увеличивает свободные финансовые ресурсы.

Совершенствование технологий передачи информации в не­бывалой степени интенсифицировало все виды международных связей, в том числе и финансовые. Компьютеризация связи ведет к тому, что операции на финансовых рынках могут идти кругло­суточно. В любой момент покупатели и продавцы, находясь в раз­ных часовых поясах, в любой точке земного шара, могут при же­лании совершать финансовые операции. Очень важно, что совре­менные средства связи позволяют передать не просто условные сигналы, а непосредственно текст (документы), голос, графиче­ские изображения. Это укоряет совершение сделок и в опреде­ленной степени повышает их безопасность. Найдены способы придавать передаваемой таким образом информации юридиче­ское значение.

Третьей предпосылкой финансовой глобализации является создание обширной правовой базы, регламентирующей внешне­экономические и международные финансовые связи. Если в XIX в. каждая страна по своему усмотрению формировала внешнеторго­вые тарифы и нетарифные ограничения на экспорт или импорт, то в XX в. уже в рамках Лиги наций, одной из первых международных организаций, начались попытки общего регулирования правил внешней торговли и валютных курсов. Однако первые реальные успехи в этой области были достигнуты только после Второй ми­ровой войны. Были созданы Генеральное соглашение по тарифам и торговле (ГАТТ, ныне ВТО), а также Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Это весьма серьезный шаг по упорядоченному развитию мировых связей в торговой и финансовой сферах.

Создание правовой базы финансовой глобализации идет разны­ми темпами в разных сферах. Если во внешней торговле в конце XX в. произошел переход от ГАТТ к ВТО, т.е. имеет место дальней­шее совершенствование регулирования мировой торговли, то в сфе­ре финансов сходных достижений пока нет. После отказа от систе­мы фиксированных валютных курсов и от использования золота как средства обеспечения устойчивости мировых денежных отношений в начале 70-х гг. XX в., произошло даже определенное «дерегулиро­вание» финансовых мировых связей. Но, скорее всего, в ближайшие 10 лет появятся все же некоторые общепринятые нормы проведения международных финансовый операций. В первую очередь это жела­тельно в части движения так называемых горячих денег, т.е. кратко­срочных финансовых ресурсов, перемещающихся по финансовым рынкам разных стран в поисках спекулятивной прибыли. Нуждают­ся в более четкой регулировке и правила размещения денег в оф­шорных зонах, которые нередко используются как убежище для де­нег сомнительного происхождения.

Четвертой предпосылкой возникновения финансовой глоба­лизации является появление и развитие транснациональных ком­паний (ТНК). Деятельность ТНК тесно связана с международным финансовым рынком, и прежде всего с его валютным и кредитным секторами. В условиях плавающих валютных курсов постоянно приходится решать вопрос, в какой валюте осуществлять затраты и устанавливать цены, чтобы итоговая прибыль была максимальной. Это же относится к кредитной политике и выпуску ценных бумаг. Выбор валюты во всех случаях представляется чрезвычайно важ­ным для итогов финансовой деятельности ТНК. Возникновение современной системы ТНК наглядно демонстрирует, что в совре­менных условиях выгодное производство и реализация продукции не могут ограничиваться рамками одной страны. Интернациона­лизация производства дает мощный толчок к развитию междуна­родных финансов.

С учетом деятельности ТНК, можно считать, что сложилась и развивается организационная инфраструктура финансовой глоба­лизации. В ее состав помимо ТНК входят официальные междуна­родные финансовые организации, в первую очередь — упомяну­тые ранее МВФ и МБРР. Сюда же можно отнести и клубы креди­торов (прежде всего Парижский и Лондонский). Но более важной организационной составляющей в финансовой глобализации яв­ляются крупные финансовые корпоративные структуры: банки, страховые компании, инвестиционные фонды, аудиторские фир­мы и, конечно, фондовые и валютные биржи, организационно оформленные как национальные и международные финансовые рынки, разбитые на соответствующие секторы.

Но международные финансовые связи не просто опосредуют новые формы экономических и любых других контактов между странами и таким путем создают систему финансовой глобализа­ции. Международные финансовые отношения развиваются и под влиянием самостоятельных изменений в самих финансах. Доля финансовых услуг в объеме мировой внешней торговли быстро увеличивается. Появляются новые виды финансовых услуг, новые виды финансовых инструментов. Финансовые связи между госу­дарствами дифференцируются и усложняются. Получили широкое распространение негосударственные международные кредиты, ко­гда банки (или другие деловые структуры) разных стран предостав­ляют средства компаниям и правительствам других стран.

Финансовые аспекты воспроизводства, финансовая сторона экономики за последние десятилетия значительно усилили свое влияние. Это проявилось прежде всего в росте объемов финансовых ресурсов, в первую очередь в развитых странах, особенно в США. Государственный бюджет США измеряется триллионами долларов, крупные банки и корпорации распоряжаются сотнями миллиардов долларов. Бум на фондовых рынках 90-х гг. XX в. привел к резкому росту капитализации, т.е. стоимости компаний, чьи акции обраща­ются на фондовых биржах. Уровень капитализации становится важ­ным показателем всей финансовой глобализации. Стоимость акций многих компаний в 20 раз превышает их годовую прибыль, а у ряда компаний это соотношение составляет 80—100. Суммарная капита­лизация фондовых рынков во многих странах превышает ВВП. Сравнительная капитализация разных фондовых рынков служит ориентиром для движения свободных денежных капиталов, опреде­ляет финансовые потоки в рамках мировой финансовой сферы.

Последствия финансовой глобализации

Финансовая глобализация вызывает многообразные и неоднознач­ные экономические и социальные последствия. Позитивные эффекты финансовой глобализации состоят в том, что она упрощает доступ разнообразных участников на глобальный финансовый рынок; ускоряет интеграцию стран путем создания наднациональной сис­темы регулирования трансграничных финансовых потоков; повы­шает доступность финансовой информации для участников гло­бального финансового рынка; упрощает доступ к иностранным фи­нансовым ресурсам, технологическому и управленческому опыту.

В то же время процессы финансовой глобализации имеют и очевидные негативные последствия. К ним относится прежде все­го перемещение огромных масс высокомобильного спекулятивно­го капитала между странами, способное резко ухудшить состояние национальных экономик. Как следствие, увеличиваются финансо­вые риски на глобальном финансовом рынке, что обусловливает периодическое возникновение мировых финансовых кризисов.

Позитивные результаты финансовой глобализации неравно­мерно распределяются между развитыми и развивающимися стра­нами, что ведет к увеличению разрыва между бедными и богатыми странами, а также между бедными и богатыми группами населения внутри стран. Это, в свою очередь, приводит к нарастанию поли­тической и социальной напряженности.

Несмотря на негативные последствия финансовой глобализа­ции, в ближайшем будущем ей нет альтернативы. Финансовая глобализация может менять свои формы, механизмы реализации и проявления, но при этом она будет оставаться постоянной состав­ляющей мировых экономических процессов. Будущее международ­ных финансов связано с расширением форм, методов и инструмен­тов регулирования глобального финансового рынка. Основными участниками этого процесса являются национальные государства, международные финансовые организации, транснациональные банки и компании.