Наши примеры
Пример 1:
Курс спот SGD/USD 1,6660 - 1,6670 (SGD-сингапурский доллар)
3-мес. дисконт 268 - 264
---------------------------
Форвардный курс 1,6282 - 1,6306
Маржа спот = 1,6670 - 1,6660 = 10 пипсов,
Маржа форвард = 1,6306 - 1,6282 = 24 пипсов.
Пример 2:
Клиент-экспортер желает продать банку 20 октября 2005 г. 1 млн. долларов США, который он получит через 3 месяца, швейцарские франки. Ситуация на еврорынке:
Курс СПОТ USD/CHF: 1,2860 - 1,2870.
Ставка по 3-мес. евродолларовым депозитам: 4,5% - 5%.
Ставка по 3-мес. депозитам в немецких марках: 5,5% - 6%.
Длительность операции: 92 дня.
Последовательность действий банка в этой ситуации следующая.
1. Банк покупает 1 млн. долларов у клиента датой валютирования 20.01.06 за швейцарские франки по курсу, который необходимо определить (1).
2. Для нейтрализации риска изменения валютных курсов банк тут же продает доллары за швейцарские франки по курсу 1,2860 CHF (2):
1 000 000 * 1,2860 = 1 286 000 CHF.
3. Оставшийся риск ликвидности банк страхует проведением встречных депозитных операций: он занимает 1 млн. долларов под 5% на 3 месяца и тут же помещает эту сумму уже в швейцарские франки на 3-месячный депозит под 5,5% годовых (3).
Бухгалтерские записи:
4. Разница в процентах принесет банку прибыль в 0,50% годовых, что, исходя из курса спот 1,2860 CHF составит из расчета за 1 доллар:
1,2860 * 0,0050 = 0,00643 CHF.
Исходя из срока 3 месяца это составит:
(0,00643* 92):360= 16 пунктов.
5. Погашение долларового займа датой валютирования 20.01.06 будет производиться долларами, полученными от клиента, с клиентом же банк рассчитается швейцарскими франками, снятыми с депозита (4).
Долларовый заем: Марочный депозит:
сумма 1 000 000 сумма 1 286 000
процент 4,5% процент 5,5%
срок 92 дня срок 92 дня
Проценты за пользование ссудой =(1 000 000 * 5 * 92):(360 * 100)= 12 780 USD,
В марочном исчислении = 12 780 * 1,2860 = 16 435 CHF.
Проценты, полученные по депозиту=(1 286 000 * 5,5 * 92): (360 * 100)= 18 075,44 CHF.
6. В целях страхования риска сумма процентов, которую должен будет уплатить банк за привлечение долларов, будет куплена по форвардному курсу. Проценты, начисленные на депозит в швейцарских франках, и проценты, которые должны быть уплачены за заем долларов, будут соответственно кредитованы на счет в швейцарских франках и дебетованы с этого счета (5).
Бухгалтерские записи:
Рассчитаем премию:
Курс спот: 1,2860 CHF
Курс форвард = 1 304 359,62: 1 012 780= 1,2879 CHF,
Премия = 1,2879 - 1,2860 = 0,0019 = 19 пипсов.
ФОРВАРД (20.09.05)
+ USD - + CHF -
(1) 1 000 000 (5) 12 780 1 000 000 (4) 12 780(процент, который должен быть уплачен за заем долларов США) (4) 1 286 000(франковый эквивалент 1 млн долларов США) (4) 1 286 000(франковый эквивалент 1 млн долларов США) 18 075,44 (проценты, начисленные за депозит во франках) 1 304 075,44(вклад + процент по марочному де позиту) 16 435 (5)(проценты, начисленные за ссуду в долларах в марочном исчислении)
1 012 780 1 012 780 1 304 075,44 1 304 075,44
Таким образом, с учетом издержек на хеджирование банк должен будет уплатить клиенту за 1 млн долларов по форвардному курсу:
1 000 000 * 1,2879 = 1 287 900 CHF.
Курс форвард, рассчитанный по вышеприведенной формуле составит:
Приближенный курс форвард = 1,2860 + ((5,5 - 5) * 1,2860 * 92): (360 * 100)) = 12879.
Курс своп в данном случае составит:
Курс своп = [ ((5,5 * 1,2860) - (5 * 1,2879)) * 92] : (360 * 100) = 19 пипсов.
Так как процентная ставка по немецким маркам выше, чем по долларам США, то курс своп в данном случае будет представлять собой премию (то есть, форвардный курс доллара США будет выше его курса спот).
Пример 3:
21 октября 2005 г. (пятница) требуется рассчитать курс своп на 16 декабря 2005 г. (пятница).
1-мес. курс своп: 200 пунктов
2-мес. курс своп: 374 пунктов
Дата валютирования
при сделке спот: 25 октября (вторник)
Дата валютирования
при 1-мес. сделке форвард: 25 ноября (пятница)
Дата валютирования
при 2-мес. сделке форвард: 27 декабря (вторник)
Промежуток 25 ноября - 27 декабря: 32 дня
Промежуток 16 - 27 декабря: 11 дней
Стоимость свопа за второй месяц:
374 (2-мес. своп) - 200 (1-мес. своп) = 174 пункта.
Приблизительная стоимость свопа за второй месяц из расчета в день:
174 : 32 = 5,44 пункта в день.
За 11 дней второго месяца это составит:
11 * 5,44 = 60 пунктов.
Курс своп за весь срок 25 октября - 16 декабря:
374 - 60 = 314 пунктов.
За |
Наименование |
Код |
Курс |
1000 |
АРМЯНСКИЙ ДРАМ |
AMD |
4717,19 |
1 |
АВСТРАЛИЙСКИЕ ДОЛЛАРЫ |
AUD |
1607,12 |
1000 |
АЗЕРБАЙДЖАНСКИЙ МАНАТ |
AZM |
466,23 |
1 |
БОЛГАРСКИЙ ЛЕВ |
BGN |
1320 |
1 |
КАНАДСКИЕ ДОЛЛАРЫ |
CAD |
1861,53 |
1 |
ШВЕЙЦАРСКИЕ ФРАНКИ |
CHF |
1672,11 |
1 |
ЧЕШСКАЯ КРОНА |
CZK |
89,14 |
1 |
ДАТСКИЕ КРОНЫ |
DKK |
346,44 |
1 |
ЭСТОНСКИЕ КРОНЫ |
EEK |
165 |
1 |
ЕВРО |
EUR |
2581,95 |
1 |
АНГЛИЙСКИЕ ФУНТЫ СТЕРЛИНГОВ |
GBP |
3806,62 |
1 |
ГРУЗИНСКИЕ ЛАРИ |
GEL |
1201,12 |
1 |
ВЕНГЕРСКИЙ ФОРИНТ |
HUF |
10,03 |
1 |
ИСЛАНДСКАЯ КРОНА |
ISK |
34,5 |
10 |
ЯПОНСКИЕ ЙЕНЫ |
JPY |
184,95 |
1 |
КЫРГЫЗСКИЕ СОМЫ |
KGS |
52,1 |
1 |
КУВЕЙТСКИЕ ДИНАРЫ |
KWD |
7366,44 |
1 |
КАЗАХСКИЕ ТЕНГЕ |
KZT |
16,09 |
1000 |
ЛИВАНСКИЕ ФУНТЫ |
LBP |
1430,95 |
1 |
ЛИТОВСКИЕ ЛИТЫ |
LTL |
747,71 |
1 |
ЛАТВИЙСКИЕ ЛАТЫ |
LVL |
3707,02 |
1 |
МОЛДАВСКИЕ ЛЕИ |
MDL |
167,88 |
1 |
НОРВЕЖСКИЕ КРОНЫ |
NOK |
324,45 |
1 |
ПОЛЬСКИЙ ЗЛОТЫЙ |
PLN |
666,77 |
1 |
РОССИЙСКИЙ РУБЛЬ |
RUB |
75,07 |
1 |
ШВЕДСКИЕ КРОНЫ |
SEK |
271,98 |
1 |
СИНГАПУРСКИЙ ДОЛЛАР |
SGD |
1287,75 |
1 |
СЛОВАЦКАЯ КРОНА |
SKK |
66,85 |
1 |
ТАДЖИКСКИЙ СОМОНИ |
TJS |
672,93 |
1000 |
ТУРКМЕНСКИЕ МАНАТЫ |
TMM |
413,46 |
10000 |
ТУРЕЦКАЯ ЛИРА |
TRL |
15,95 |
1 |
УКРАИНСКАЯ ГРИВНА |
UAH |
426,85 |
1 |
ДОЛЛАР США |
USD |
2151 |
1 |
УЗБЕКСКИЙ СУМ |
UZS |
1,84 |
1 |
СДР |
XDR |
3106,5 |
