Тема 2. Діяльність корпорацій на фінансовому ринку

1. Фінансовий ринок, його сегменти та основні учасники. Роль корпорацій на фінансовому ринку.

2. Операції з корпоративними цінними паперами на фондовому ринку.

3. Формування та розвиток ринку корпоративних цінних паперів в Україні.

Основні терміни і поняття: фінансовий ринок, первинний фондовий ринок, вторинний ринок цінних паперів, місткість фінансового ринку, структуризація та сегментація фінансового ринку, учасники фінансового ринку, емісія цінних паперів, розміщення цінних паперів, серед, адеррайтинг шляхом фірмового зобов’язання, андерайтинг за принципом найкращих умов на ринку, подрібнення акцій, консолідація акцій, рефінансування облігацій, етапи розвитку фондового ринку України

1. Фінансовий ринок, його сегменти та основні учасники. Роль корпорацій на фінансовому ринку

Фінансовий ринок – це економічні та правові відносини між населенням, виробниками і державою щодо перерозподілу вільних грошових засобів на основі повної економічної самостійності, механізму саморегуляції ринкової економіки, внутрішньогалузевого і міжгалузевого переливу фінансових ресурсів.

З організаційної точки зору, фінансовий ринок є системою окремих самостійних ринків (сегментів), у кожному з яких виділяють конкретні види фінансових активів.

Основна роль фінансового ринку в сучасній ринковій еко­номіці – акумуляція заощаджень одних економічних суб'єктів та ефективний розподіл їх у вигляді інвес­тицій серед інших для створення нового капіталу, або трансфор­мація заощаджень в інвестиції за допомогою фінансових інструментів.

В основі первинного поділу (структуризації) фінансового ринку лежить певна група фінансових активів. Це пояснюється тим, що саме фінансовий актив визначає зміст поняття «фінансового ринку». Тоді структура фінансового ринку набуває наступного вигляду: грошовий ринок, ринок позичкових капіталів, ринок цінних паперів, валютний ринок, ринок дорогоцінних металів і каміння, страховий ринок, ринок інструментів нерухомості. Кожен із вказаних сегментів фінансового ринку є самостійною ланкою національного фінансового ринку. Для кожного сегмента фінансового ринку характерна своя специфіка, особливості функціонування, власні правила укладання угод із фінансовими активами тощо. Для розвитку означених структурних сегментів фінансового ринку в регіонах країни повинна створюватись відповідна інфраструктура.

В основі вторинного поділу (сегментації) фінансового ринку лежить певний вид фінансових активів. Так, кожен виділений структурний сегмент фінансового ринку можна розбити на окремі сектори (мікросегменти). В основу виділення того чи іншого сектора покладено конкретний вид фінансового активу: конкретна послуга (як товар); ф’ючерс; акція конкретного емітента; золото, діаманти тощо. Наприклад, ринок цінних паперів поділяється на такі сегменти: ринок корпоративних; державних; муніципальних цінних паперів; ринок інших видів цінних паперів та деривативів. Один і той самий фінансовий актив може бути товаром декількох ринків. Наприклад, кредит у гривнях – це об’єкт діяльності грошового, кредитного, а також валютного ринку. 

Сегментація також передбачає визначення меж територіальних ділянок ринку. З цією метою він розбивається на географічні зони (країна, регіон, район, область, місто, населений пункт). Критерії сегментації фінансового ринку: види фінансових активів (інструментів, послуг); галузева приналежність споживачів; місцезнаходження споживачів; оцінка й прогнозування фінансового стану та кредитоспроможності споживачів. При виборі оптимальних сегментів ринку перевага надається великим сегментам, сегментам з чітко окресленими межами, фінансовою стабільністю, сегментам з інтенсивним розвитком попиту на фінансові послуги.

Процес переливу фінансових ресурсів з одного сегмента РФП на інший називається сек’юритизацією, наприклад, переміщення операцій з ринку позик на фондовий ринок (ринок облігацій), тобто зниження витрат по залученню кредитів.

Загальна структура фінансового ринку відображена на рис. 2.1.