15. Раскройте механизм совершения операций по хеджированию (страхованию) валютных и процентных рисков.

СВОП — торгово-финансовая обменная операция, в виде обмена разнообразными активами, в которой заключение сделки о купле (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (купле) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях. валютная своп-операция — покупка иностранной валюты с немедленной оплатой в национальной валюте с условием последующего обратного выкупа; своп-операция с процентами заключается в том, что одна сторона (кредитор) обязуется выплатить другой проценты, получаемые от заемщиков по ставке ЛИБОР в обмен на обратную выплату по фиксированной в договоре ставке. Это игровой контракт, в котором выигрывает сторона, лучше спрогнозировавшая динамику ставок. В общем виде хеджирование свопом можно рассматривать как портфель форвардных или фьючерсных  контрактов, заключенных между двумя сторонами.

Хеджирование свопом валютных рисков

Сделки своп создают искусственные активы или обязательства, что, в частности, предоставляет хозяйствующим субъектам возможность трансформировать обязательство, выраженное в фиксированной ставке в одной валюте, в обязательство с плавающей ставкой в той же или в другой валюте. В данном случае механизм действия свопа идентичен описанному ранее. Например, немецкое отделение американской компании владеет ценными бумагами, доход по которым выплачивается в долларах США по плавающей ставке, и ожидает в ближайшее время ее понижения и усиления Евро по отношению к доллару США. В данной ситуации можно продать указанные ценные бумаги и приобрести другие, доход по которым выплачивается по фиксированной ставке в Евро. Однако возможен и другой вариант - заключение сделки своп, которая искусственно создает идентичный актив и часто сопряжена с меньшими затратами, чем продажа и покупка новых ценных бумаг. Иногда стороны заключают сделки своп в целях оптимизации финансовых обязательств и перечисления платежей организации, обладающей льготным налоговым статусом.

Хеджирование процентных рисков свопом

К числу преимуществ сделок своп можно отнести и то, что они позволяют сократить расходы, связанные с привлечением кредита. Например, заемщик, имеющий преимущества в получении кредита с уплатой процентов по фиксированной ставке, желает получить кредит, по которому проценты выплачиваются по плавающей ставке, но не имеет возможности получить такой кредит на выгодных для него условиях. А второй заемщик имеет значительные преимущества в привлечении денежных средств по договору, проценты по которому выплачиваются по плавающей ставке, но желает получить кредит с уплатой процентов по фиксированной ставке. В таком случае стороны могут заключить между собой сделку своп, предусматривающую обмен платежами, исчисленными на основании фиксированной и плавающей ставок в отношении суммы кредита. Как правило, стороны не обмениваются основными суммами договора, а перечисляют лишь платежи, рассчитанные на основании контрактных ставок.

Литература к теме 1.

1. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 2 декабря 1990 года№395-1.

2. Федеральный закон «Об организации страхового дела в РФ» от 27 ноября 1992 года №4015-1.

3. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39 – ФЗ.

4. Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29 ноября 2001 г. № 156 – ФЗ.

5. Федеральный закон «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» от 23 июня 1999 года N 117-ФЗ.

6. Федеральный закон «О негосударственных пенсионных фондах» от 7 мая 1998 года N 75-ФЗ.

7. Инструкция «Об особенностях применения страховыми организациями Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций» (Приказ Минфина РФ от 4 сентября 2001 г. № 69 н).

8. Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений» ПБУ 19/02, утвержденное Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 10.12.2002 № 126н.

9. А.Буркова Виды производных финансовых инструментов и их защита в России "Законодательство и экономика", 2010, N 6;

10. Т.Б.Вилкова Роль производных инструментов на мировых финансовых рынках "Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет", 2010, N 10.

11. Е.Иванова Вариационная маржа при фьючерсном контракте "Бизнес-адвокат", 2004, N 24.

12. А.А.Кварандзия Методика создания положения о порядке формирования страховых резервов "Налогообложение, учет и отчетность в страховой компании", 2009, N 5;

13. Лизинг: правовое регулирование, бухгалтерский и налоговый учет / Под ред. Т.Крутяковой. – М.: АКДИ «Экономика и жизнь», 2006.

14. П.Б.Логинов Финансово-правовой анализ своповых договоров "Право и экономика", 2010, N 9

15. Д.О.Семенова Инвестирование в общие фонды банковского управления (ОФБУ) "Налогообложение, учет и отчетность в страховой компании", 2010, N 1.

16. Трынин Д.И. Лизинговые схемы, используемые при международных сделках. «Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет», 2009, N 9.

17. М.В.Фурзикова Производные финансовые инструменты: оценка эффективности хеджирования "МСФО и МСА в кредитной организации", 2009, N 4;

18. Чубров А.Г. Налогообложение участников финансовых операций. Издание 2-е. Издательство «Спутник +», 2009.

12